La Réserve fédérale américaine (Fed) a annoncé hier une augmentation du taux de référence de 25 points de base, marquant la première hausse depuis 2023. Au fur et à mesure que les taux d'intérêt augmentent, le marché boursier devient moins attractif que les canaux d'investissement sûrs et à revenus fixes tels que les obligations et les dépôts.
Cependant, selon de nombreux experts, l'impact de cet événement sur les actions vietnamiennes est relativement faible, car le marché s'est préparé psychologiquement à ce scénario.
Les statistiques de Yuanta Securities Company montrent qu'au cours des trois périodes où la Fed a recommencé à augmenter les taux d'intérêt depuis 2005, le VN-Index a souvent subi une pression avant que la décision ne soit annoncée. Le reste après le moment où la Fed a augmenté les taux d'intérêt, le VN-Index n'a pas diminué de manière significative. Le marché dépend davantage des facteurs nationaux, en particulier des taux d'intérêt et des taux de change.
C'est également une variable notable pour le marché à l'heure actuelle. Le renforcement de l'indice DXY pourrait accroître la pression sur les devises émergentes, tandis que le niveau des taux d'intérêt internationaux plus élevé augmente l'attractivité relative des actifs en dollars américains. L'USD/VND est actuellement à 25 986 VND/USD, en hausse de 1,2% par rapport au début du trimestre et au début de l'année.
Le Dr Nguyen Duy Phuong, directeur principal du département d'analyse financière de DG Capital, a estimé que la décision de la Fed rend plus difficile l'objectif de baisse des taux d'intérêt de la Banque d'État, ce qui exerce une pression supplémentaire sur l'ambition de croissance économique d'au moins 10%. Il s'agit d'un risque macroéconomique que les investisseurs doivent observer et suivre de près au cours des prochains trimestres.
Cependant, le Dr Nguyen Duy Phuong a souligné que la valorisation des actions vietnamiennes est relativement bon marché et ne correspond pas à la croissance économique du début de l'année, ouvrant ainsi des opportunités d'accumulation à long terme. Dans une période de marché avec de nombreux risques et variables comme aujourd'hui, les investisseurs doivent être patients et avoir une vision à long terme, au lieu de faire du swing trading à court terme.
Yuanta Securities estime que les investisseurs à court terme devraient rester prudents et surveiller la réaction du marché après la décision de la Fed, en particulier l'évolution des taux de change et des taux d'intérêt nationaux.
Cette société de valeurs mobilières a fixé une pondération de référence de 40% pour les actions et de 60% pour les espèces, en attendant que le marché reflète de nouveaux facteurs et que le niveau d'évaluation devienne plus attractif. Si les taux de change et les taux d'intérêt nationaux ne présentent pas de changements négatifs lors des prochaines séances, les investisseurs peuvent envisager d'augmenter progressivement la pondération des actions.
Au lieu que les flux de trésorerie se répandent largement, la différenciation entre les groupes sectoriels pourrait continuer à être une caractéristique marquante. Certains groupes sur lesquels Yuanta a prêté attention comprennent le pétrole et le gaz, le caoutchouc, les engrais et les actions à moyenne et grande capitalisation ayant une force de prix relativement bonne. Parmi eux, les groupes liés aux prix des matières premières reçoivent également l'attention car le pétrole Brent se situe toujours au-dessus de 100 USD/baril et les prix du caoutchouc évoluent positivement.
En ce qui concerne la tendance du VN-Index, la zone de 1 800 points devient un seuil de vérification important à court terme, tandis que 1 820 points est une zone de résistance à franchir pour consolider la tendance. Dans un contexte de faible liquidité, l'évolution des flux de capitaux étrangers, des taux de change et des taux d'intérêt nationaux seront des facteurs à surveiller pour évaluer la capacité du marché à former un nouvel équilibre après la décision politique de la Fed.
Il est à noter que, pendant la même période où la Fed a pris la décision sur les taux d'intérêt, les actions vietnamiennes ont également connu un événement plus préoccupant, à savoir la mise à niveau du statut de marché frontalier à celui de marché émergent à partir du 21 septembre. Avant le jour de la mise à niveau, le premier décaissement des fonds simulant des indices devrait avoir lieu aujourd'hui.
SSI Research estime que rien que pour ce décaissement, les fonds imitant l'indice FTSE Global Equity Index Series de Vanguard devraient acheter net environ 240 millions de dollars pour 27 actions vietnamiennes.
