Les négociations entre les États-Unis et l'Iran restent le facteur dominant le plus important pour le marché des matières premières à court terme. À moyen terme, l'allocation d'une partie du portefeuille aux matières premières pourrait aider les investisseurs à prévenir les risques d'inflation et les chocs d'approvisionnement énergétique, selon M. Giovanni Staunovo, analyste des matières premières chez UBS.
Dans un rapport publié lundi, M. Staunovo a déclaré que les fluctuations sur le marché des matières premières pourraient rester élevées dans les temps à venir, mais que ces fluctuations ont contribué à une augmentation significative de l'ensemble du groupe d'actifs.
Le prix du pétrole Brent a atteint son plus haut niveau en quatre ans à 126 dollars le baril le 30 avril, avant de baisser à environ 93 dollars le baril au moment de la rédaction du rapport", a-t-il déclaré. "Parallèlement, le prix de l'or est actuellement inférieur d'environ 16% au niveau de clôture record de janvier".
Selon M. Staunovo, l'indice de rendement global UBS CMCI composite en dollars américains montre que le groupe de matières premières en général a augmenté de plus de 20% depuis le début de l'année.
Bien que la compensation pour les risques géopolitiques puisse diminuer progressivement, les facteurs fondamentaux du pétrole, de l'or et des métaux de base continuent de soutenir les prix.
Les stocks de produits pétroliers dans de nombreuses économies sont faibles et pourraient contraindre les prix à augmenter davantage pour freiner la demande avant que les réserves ne soient reconstituées", a-t-il déclaré.
Pour l'or, l'Union bancaire suisse (UBS) estime que les perspectives à moyen terme restent positives en raison du fardeau de la dette publique mondiale élevé, du déficit budgétaire prolongé aux États-Unis et de la tendance à la diversification des réserves de change des banques centrales.
En outre, UBS prévoit que les marchés du cuivre et de l'aluminium continueront de faire face à une pénurie d'offre, soutenant ainsi les prix à moyen terme, tandis que le processus d'électrification de l'économie continue d'être un moteur de la demande à long terme.
M. Staunovo a souligné que UBS privilégierait toujours les produits en 2026, tout en recommandant une stratégie de gestion proactive.
Les matières premières peuvent traverser des périodes de fortes fluctuations, mais il s'agit toujours d'un groupe d'actifs de valeur dans le portefeuille d'investissement car l'histoire montre une faible corrélation avec les actions et les obligations", a-t-il déclaré.
Cependant, la semaine dernière, UBS a abaissé ses prévisions de prix de l'or pour la fin de 2026 de 5 900 USD à 5 500 USD/once en raison des craintes que les rendements des obligations du Trésor américain ne se maintiennent à un niveau élevé et que le dollar américain ne continue de se renforcer.
Les experts Dominic Schnider et Wayne Gordon d'UBS estiment que les investisseurs deviennent plus prudents avec l'or alors que les rendements se maintiennent à un niveau élevé.
Le marché prête une fois de plus attention au coût d'opportunité. La nature non rentable de l'or devient un facteur plus important lorsque les taux d'intérêt réels restent élevés", ont estimé les deux experts.
Selon UBS, la demande des fonds ETF en or et du marché des contrats à terme s'est considérablement affaiblie. Bien que les flux de capitaux aient récemment montré des signes de stabilisation, ce niveau n'est toujours pas suffisant pour relancer la forte dynamique de croissance qui est apparue au début de 2026.
Cependant, la banque suisse ne pense pas que le cycle de hausse à long terme de l'or soit terminé. Les experts de l'UBS prévoient toujours que le prix de l'or finira cette année à environ 1 000 USD/once de plus que le niveau actuel.
Plus loin, UBS estime qu'un environnement de politique monétaire plus neutre en 2027 pourrait affaiblir le dollar américain et aider à la reprise de la demande d'investissement dans l'or.
Auparavant, dans un rapport publié le 13 avril, M. Giovanni Staunovo a déclaré que l'or et le pétrole devraient continuer à augmenter fortement même après la fin du conflit américano-iranien.
Il a recommandé aux investisseurs qui détiennent une part importante de l'or de s'étendre à d'autres types de marchandises afin de diversifier leurs sources de revenus.
Les marchandises continuent d'avoir de l'espace pour augmenter en raison de facteurs fondamentaux, du déséquilibre entre l'offre et la demande et des risques géopolitiques prolongés", a-t-il écrit.
Il estime que si l'instabilité géopolitique persiste alors que les attentes de taux d'intérêt baissent, l'or pourrait encore connaître une hausse significative à moyen terme.
Il est à noter que dans le rapport du 16 mars, les experts en matières premières d'UBS avaient prédit que le prix de l'or pourrait atteindre 5 900 à 6 200 dollars l'once d'ici la fin de 2026.
Selon UBS, le fait que l'or n'ait pas pu dépasser la fourchette de 5 200 USD/once depuis le début du conflit américano-iranien n'est pas inhabituel.
L'histoire montre que dans les conflits majeurs, les investisseurs privilégient souvent la liquidité ou se tournent vers les actifs énergétiques plutôt que de déverser de l'argent directement dans l'or", indique le rapport.
UBS cite en exemple qu'après le déclenchement du conflit russo-ukrainien en 2022, le prix de l'or a augmenté d'environ 15%, mais a ensuite baissé de 15 à 18% lorsque la Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé les taux d'intérêt. Un scénario similaire s'est également produit pendant la guerre du Golfe et la guerre en Irak.
Malgré cela, UBS maintient un point de vue optimiste sur l'or. Les facteurs à long terme tels que l'augmentation de la dette publique mondiale, les efforts de diversification des réserves de change des banques centrales et la tendance à la baisse de la dépendance au dollar américain continueront de soutenir les perspectives du métal précieux.
En outre, la demande d'or de base reste positive grâce aux achats des banques centrales, aux flux de capitaux d'investissement et à la demande croissante de bijoux en Asie, car les revenus de la population s'améliorent.
Avec les incertitudes économiques et politiques mondiales, l'or reste un outil de diversification de portefeuille efficace. Les investisseurs qui ont tendance à préférer l'or peuvent envisager de répartir à quelques pour cent dans un portefeuille diversifié", conclut UBS.
