En entrant dans l'année 2026, le marché mondial de l'or continue de se réchauffer après une année 2025 de forte percée. Il est à noter qu'une série de grandes institutions financières ont simultanément mis à jour leurs points de vue, principalement dans le sens d'une augmentation des prévisions, dans un contexte de risques géopolitiques - politiques encore denses et de demande d'achat d'or persistante des banques centrales.
Cependant, l'écart entre les scénarios de prévision est également très large, ce qui montre que 2026 pourrait être une année de "gros bénéfices accompagnés de fortes fluctuations".
Plafond" prévision: JPMorgan et UBS tirent le seuil à 6 200 - 6 300 USD/once
Dans le groupe des prévisions les plus optimistes, JPMorgan a attiré l'attention en affirmant que le prix de l'or pourrait atteindre 6 300 dollars l'once d'ici la fin de 2026, l'argument central étant que la force d'achat des banques centrales et des investisseurs se maintient, reflétant la tendance à diversifier les réserves au-delà des actifs « papier ».
Il est à noter que JPMorgan a également exprimé l'espoir que les achats nets de la banque centrale pourraient atteindre 800 tonnes en 2026.
Avec le même "ton" optimiste, UBS a relevé son objectif de prix de l'or à 6 200 USD/once pour les niveaux de mars, juin et septembre 2026, soulignant une forte augmentation de la demande d'investissement. Cependant, UBS prévoit également que le prix pourrait se refroidir à 5 900 USD/once d'ici la fin de 2026.
Un peu plus bas, certaines autres organisations telles que Deutsche Bank et Société Générale avaient proposé un scénario de 6 000 USD/once à la fin de 2026.
Groupe "de destination" 5 400 USD/once: Goldman Sachs parie sur l'achat d'or du secteur privé et des banques centrales émergentes
Goldman Sachs a relevé ses prévisions de prix de l'or à la fin de 2026 à 5 400 dollars l'once (en hausse de 500 dollars par rapport à avant), estimant que l'activité de "diversification vers l'or" ne provient pas seulement des banques centrales, mais aussi du secteur privé qui considère l'or comme un outil de défense contre les risques politiques mondiaux.
Goldman s'attend également à ce que les ETF d'or occidentaux augmentent leurs participations lorsque les taux d'intérêt ont tendance à baisser, tout en émettant l'hypothèse que la Fed pourrait réduire de 50 points de base en 2026.
Le point notable dans l'argumentation de Goldman est: ils "parient" que la force d'achat défensive ne se précipitera pas pour prendre des bénéfices/détourner des capitaux en 2026, ce qui relève le niveau des prévisions.
Groupe plus prudent: Morgan Stanley, HSBC et "avertissement d'ajustement
Dans une direction prudente, Morgan Stanley prévoit que l'or atteindra 4 800 dollars l'once au quatrième trimestre 2026, avec des moteurs tels que la baisse des taux d'intérêt, un changement des attentes concernant les dirigeants de la Fed et la demande d'achat des banques centrales/fonds.
HSBC présente un tableau "haut en début d'année - fluctuations en fin d'année": l'or pourrait atteindre 5 000 dollars l'once au premier semestre 2026, mais la banque met en garde contre le risque d'une correction si les tensions géopolitiques s'apaisent ou si la Fed arrête le cycle de réduction des taux d'intérêt. HSBC a publié une fourchette de prévision très large de 3 950 à 5 050 dollars l'once pour l'ensemble de l'année 2026, et un niveau de fin d'année d'environ 4 450 dollars l'once.
Non seulement "prix cibles", mais les banques mettent également l'accent sur le risque de fluctuation.
Un message tout au long des rapports du début de l'année 2026 est: la volatilité pourrait être un nouveau statut normal. Citi estime que l'or est toujours "soutenu" par de nombreux risques qui se chevauchent (tensions géopolitiques, dette publique américaine, incertitudes sur l'IA...), mais environ la moitié des risques actuellement évalués par le marché pourraient diminuer au cours du second semestre 2026 si certains points chauds se refroidissent.
Du point de vue des prévisions à prix moyen, Macquarie relève ses prévisions de prix moyen de l'or pour 2026 à 4 323 USD/once, tout en reconnaissant qu'elle est prudente quant aux prévisions à long terme en raison de l'"écart" entre les fondamentaux et des fluctuations de prix trop importantes.
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