Le prix des métaux précieux continue de répéter le modèle familier: hausse lente mais baisse rapide. L'or surpasse l'argent et le groupe des métaux de la famille du platine (PGM), ce qui reflète le niveau d'engagement plus profond des organisations envers ce métal.
Cependant, selon M. Ross Norman - PDG de Metals Daily, l'ensemble du marché des métaux précieux est toujours fortement influencé par les flux de capitaux spéculatifs plutôt que par des facteurs fondamentaux.
Dans une analyse récente, M. Norman a déclaré que le prix des métaux précieux suivait une fois de plus le scénario "monter les escaliers, descendre les escalators" - augmentant progressivement puis chutant fortement en peu de temps.
Janvier a enregistré des vagues de hausses de prix dramatiques et a établi de nouveaux sommets sur l'ensemble du marché. Mais en février, les prix ont chuté, se sont partiellement redressés, ont perdu de la dynamique et ont continué à fluctuer fortement, ce qui a plongé le marché dans un état d'accumulation vague", a-t-il déclaré.
Selon M. Norman, les activités de négociation de produits dérivés en Chine ont un impact exceptionnel sur l'évolution des prix, avec de nombreuses fluctuations allant à l'encontre de la base de l'offre et de la demande.
Dans un environnement fluctuant comme aujourd'hui, les petits investisseurs sont susceptibles de perdre de l'argent, les grandes organisations restent à l'écart, les clients industriels augmentent le remplacement des matériaux, la banque centrale arrête temporairement d'acheter, et les spéculateurs tombent dans un tourbillon de négociation mutuelle - un jeu avec un total nul" - a-t-il estimé.
D'un point de vue technique, Norman estime qu'après une forte baisse, le marché doit se redresser d'environ 50% pour confirmer une tendance à la hausse continue. Cependant, la plupart des métaux ne se sont redressés que faiblement et ont bientôt atteint le seuil de résistance.
Cela crée un état de "feu doré": les acheteurs ont une base d'attente grâce à un rythme de reprise rapide, malgré les facteurs macroéconomiques défavorables tels que les données économiques américaines positives, le renforcement de l'USD et l'attente que la Fed reporte la réduction des taux d'intérêt. Mais les vendeurs n'ont pas non plus suffisamment de preuves pour affirmer que le marché a atteint son sommet", a-t-il analysé.
L'or maintient sa position
Norman estime que les facteurs de soutien à la structure restent durables, notamment: la tendance à l'accumulation de la banque centrale, le processus de dédollarisation et les inquiétudes concernant la dette publique.
La demande matérielle reste forte. Les showrooms d'or au Royaume-Uni, en Europe et en Asie ont enregistré une augmentation soudaine du nombre de clients. Les primes d'assurance en Inde se maintiennent proches de leur plus haut niveau depuis une décennie, bien que les prix soient déjà élevés. La demande saisonnière en Chine montre des signes de légère stagnation", a-t-il déclaré.
L'argent s'est le plus affaibli.
En revanche, l'argent montre une faiblesse évidente, actuellement inférieure d'environ 38% au sommet historique établi en janvier.
La hausse de près de 60% en janvier est principalement due à la spéculation, dépassant de loin les fondamentaux, ce qui rend l'argent vulnérable lorsque le marché perd de l'élan", a déclaré Norman.
Bien que le marché de l'argent ait connu 6 années consécutives de déficit d'offre et que la demande industrielle continue d'augmenter, l'évolution actuelle des prix est séparée de ces facteurs.
M. Norman a également noté le potentiel d'augmentation de la demande d'argent provenant des batteries solides. Si cette technologie représente environ 10% du marché des voitures électriques et que chaque voiture a besoin d'environ 1 kg d'argent, la demande supplémentaire pourrait atteindre 6 000 à 8 000 tonnes d'ici 2035, soit 1/4 de la production mondiale.
Cependant, les fluctuations de prix extrêmes inquiètent les consommateurs industriels. Par exemple, la marque de bijoux Pandora se tourne vers les produits plaqués platine pour réduire sa dépendance à l'argent.
Le groupe métallique de la famille des platines subit une pression
Platinum a augmenté de près de 50% en janvier, mais a ensuite effacé toute l'augmentation et a continué à baisser.
Les facteurs fondamentaux restent positifs, tels que le resserrement de l'offre, la rétrocession et les taux d'intérêt élevés sur les loyers de métaux. Cependant, la pression macroéconomique et les ventes massives techniques dominent", a déclaré Norman.
Le palladium a également fortement augmenté au début de l'année, mais s'est rapidement inversé. Actuellement, le prix est presque inchangé par rapport au début de l'année.
La spéculation continue de mener
Le message principal de l'analyse de Ross Norman est: le marché des métaux précieux est dirigé par la spéculation, les ajustements de marge et les fluctuations techniques, plutôt que par l'offre et la demande réelles.
Pour les investisseurs à long terme, le tableau de base n'a pas changé. Mais pour les investisseurs à court terme, il est nécessaire de s'habituer à la réalité qui est juste sur le plan technique mais fausse sur le plan financier", a-t-il conclu.
Norman prévoit que les données sur l'inflation américaine qui seront bientôt publiées seront un facteur clé pour orienter le marché dans les temps à venir.
