Tout au long du mois de janvier, le prix de l'or a continuellement franchi de nouveaux sommets. A ce jour, le contrat a terme sur l'or a augmente d'environ 100 USD, depassant parfois le seuil de 5 180 USD/once.
Il ne s'agit pas seulement d'une nouvelle etape du marche haussier, mais elle reflete egalement un changement fondamental dans la façon dont le systeme financier mondial evalue ce metal precieux dans un contexte d'instabilite sans precedent.
L'escalade des tensions geopolitiques incite les investisseurs a rechercher des actifs sûrs. Les desaccords entre les Etats-Unis et l'OTAN concernant le Groenland, les menaces commerciales contre le Canada avec une capacite d'imposition allant jusqu'a 100%, ainsi que la situation instable prolongee au Moyen-Orient ont cree des "coûts de risque" eleves et durables, stimulant directement la demande d'or.
Contrairement aux chocs de marche a court terme, ces fluctuations structurelles montrent que les risques mondiaux persisteront, ce qui continuera a soutenir le prix de l'or meme lors des corrections normales.
Un autre facteur de soutien important provient des fortes achats d'or des banques centrales, en particulier dans les economies emergentes, dans un contexte ou elles intensifient la diversification des reserves et reduisent leur dependance au dollar americain.
En moyenne, chaque mois, les banques centrales mondiales achetent environ 60 tonnes d'or, soit plus de trois fois la moyenne d'avant 2022 (seulement environ 17 tonnes/mois). Cette demande souveraine contribue a creer un "prix plancher" pour le marche, a reduire les fluctuations et a maintenir une demande stable - ce que les flux de capitaux des investisseurs individuels ou institutionnels peuvent difficilement remplacer.
De nombreuses grandes institutions financieres ont fortement releve leurs previsions de prix de l'or. Goldman Sachs se fixe actuellement un objectif de 5 400 USD/once en decembre 2026, en hausse par rapport aux previsions precedentes de 4 900 USD. J.P. Morgan prevoit que le prix moyen de l'or atteindra environ 5 055 USD/once au quatrieme trimestre 2026 et pourrait atteindre 5 400 USD d'ici la fin de 2027.
Certains points de vue plus optimistes, tels que ICBC Standard Bank et Yardeni Research, estiment que le prix de l'or pourrait tout a fait atteindre entre 6 000 et 7 150 dollars l'once cette annee si les conditions actuelles continuent de se maintenir. Ces previsions ne sont pas speculatives, mais sont basees sur l'offre et la demande reelles, les attentes de la politique monetaire et les changements dans la strategie de reserves mondiales.
Non seulement l'or, mais le marche de l'argent a egalement fortement augmente. Fin janvier, le prix de l'argent a atteint un sommet historique de plus de 100 dollars l'once, grace aux flux de tresorerie de refuge sûrs et aux inquietudes concernant l'offre pour la demande industrielle. En un an, le prix de l'argent a augmente de plus de 200%, ramenant le ratio prix de l'or/argent a moins de 60 fois - le niveau le plus bas depuis plus d'une decennie, montrant que ce metal a encore de la marge de manœuvre pour augmenter.
L'etendue de la hausse des prix est clairement demontree par le volume de transactions record. Le 26 janvier, la bourse CME Group a enregistre un nouveau record avec 3,3 millions de contrats metalliques negocies en une journee, soit une augmentation de 18% par rapport au record precedent. Le volume de transactions quotidiennes d'or et d'argent a atteint un niveau sans precedent, avec la participation d'investisseurs individuels (par le biais de petits contrats) a de grandes organisations. Cela montre la veritable confiance du marche, et non une augmentation mince et facile a inverser.
Contrairement aux cycles de hausse des prix precedents, cette augmentation est soutenue par de nombreuses sources de demande simultanees. La quantite d'or detenue dans les fonds ETF en Occident a augmente de 500 tonnes depuis le debut de 2025, inversant la tendance de retrait de capitaux qui dure depuis de nombreuses annees. Les super-riches augmentent leurs achats d'or physique, tandis que J.P. Morgan prevoit que les flux de capitaux vers les ETF atteindront 250 tonnes et que la demande de lingots d'or et de lingots d'or en 2026 depassera 1 200 tonnes. La convergence de la demande des banques centrales, des institutions financieres, des investisseurs individuels et des riches a cree de nombreux "supports" solides pour le marche.
Il est a noter que le prix de l'or a fortement augmente meme si les taux d'interet reels restent eleves - ce qui va a l'encontre des lois traditionnelles. Cela montre que la relation entre l'or et les facteurs macroeconomiques pourrait avoir change, meme si les investisseurs doivent encore surveiller si ce mouvement est durable ou non.
Techniquement, la tendance du prix de l'or est consideree comme tres positive lorsque le prix se maintient sur toutes les moyennes importantes, etablissant continuellement des sommets et des creux plus eleves. Le seuil psychologique de 5 000 USD est passe de la zone de resistance a la zone de support, tandis que 5 400 USD sont consideres comme la prochaine cible importante. Si ce seuil est franchi de maniere durable, le marche pourrait assister a une vague d'achat a la hausse et a une activite de fermeture de position de vente fictive.
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