Selon l'avis de M. Josh Phair - directeur general de la Scottsdale Mint, le lien entre la politique monetaire et le prix des metaux precieux se brise progressivement, laissant la place a la rarete materielle et a la concurrence geopolitique.
Dans un contexte ou la Reserve federale americaine (Fed) est apparue divisee internement apres le vote 9-3, le marche obligataire penche vers la possibilite que la Fed suspende temporairement l'augmentation des taux d'interet.
Cependant, M. Phair estime que cette evolution n'a plus d'importance decisive pour le marche des metaux precieux. Selon lui, l'ecart entre le marche des transactions sur papier et la demande materielle reelle a atteint un niveau qui ne peut etre maintenu plus longtemps.
La forte fluctuation des prix au cours des derniers jours s'est produite parallelement aux mesures d'intervention drastiques des bourses de marchandises. Le groupe CME a recemment continue d'augmenter fortement le niveau de marge initiale pour les contrats a terme en argent, ce qui a entraîne une augmentation des coûts de detention et a declenche une vague de ventes a court terme.
Le prix de l'argent s'est donc fortement ajuste, mais M. Phair estime que la demande materielle absorbera bientot cette vente massive lorsque la demande de nombreux groupes d'acheteurs augmentera simultanement.
Selon son evaluation, le marche est actuellement temoin d'un phenomene rare ou les banques, les gouvernements et les investisseurs individuels participent a l'accumulation de metaux. Parmi ceux-ci, le role des petits investisseurs est souvent plus pris en compte, mais en realite, il n'est qu'un facteur secondaire par rapport a la tendance d'accumulation silencieuse des pays.
M. Phair estime que le monde est temoin du retour du modele de "banque de commerce important", dans lequel les gouvernements utilisent le systeme bancaire pour acheter des metaux precieux en grande quantite, mais qui est mis en œuvre avec prudence afin d'eviter de choquer le marche. Ces flux d'achat ne sont souvent pas clairement visibles, mais creent une pression a long terme sur l'offre materielle.
Les tensions d'approvisionnement sont egalement amplifiees par de nouvelles mesures de controle des exportations en provenance de Chine. Face aux informations diffusees sur la possibilite que Pekin interdise les exportations de metaux precieux, M. Phair a declare que la Chine appliquait en fait un mecanisme de licence, en vigueur depuis le debut de 2026, au lieu d'une interdiction totale.
Cette approche permet a la Chine de controler strictement les flux de matieres premieres vers l'etranger tout en maintenant l'exportation de produits transformes.
Selon M. Phair, la politique ci-dessus pourrait faire separer clairement le marche entre les matieres premieres et les produits finis, tout en creant de nouveaux goulets d'etranglement pour les entreprises occidentales qui dependent des sources d'argent raffine en provenance de Chine. Les difficultes liees a la logistique et a l'approvisionnement devraient rappeler les problemes qui sont apparus au plus fort de la pandemie.
Outre les facteurs financiers et geopolitiques, la demande industrielle emerge egalement comme un nouveau moteur du marche des metaux precieux. Certains rapports montrent que les nouvelles technologies de batteries, y compris les batteries solides, utilisent l'argent comme composant important.
Selon M. Phair, les metaux precieux ne servent pas seulement a l'accumulation, mais jouent egalement un role strategique dans les secteurs de la haute technologie, de l'intelligence artificielle et de la defense.
Face aux fortes fluctuations, des rumeurs sur le marche concernant des incidents de certaines institutions financieres sont egalement apparues. M. Phair estime qu'il est peu probable que les grandes banques rencontrent de graves problemes, mais n'exclut pas que certaines societes de commerce de marchandises ou petites organisations de compensation subissent une forte pression en raison des fluctuations de prix trop rapides.
Bien qu'il y ait encore de nombreuses fluctuations a court terme, M. Phair recommande aux investisseurs de considerer le marche des metaux precieux dans le tableau a long terme, en particulier la tendance a l'accumulation d'or des banques centrales.
Selon lui, les indices de comparaison entre la dette nationale et les reserves d'or montrent que le potentiel de hausse du prix de l'or a long terme est encore tres important, et le suivi des actions reelles des banques centrales est beaucoup plus important que les declarations politiques publiques.
