Dans son dernier rapport mis à jour, Heraeus a estimé que l'or était passé d'un rôle de "refuge de sécurité" à un actif spéculatif.
Les germes de la vague de baisse des prix ont été semés à partir de la même vague d'augmentation précédente - une vague d'augmentation trop forte pour un actif considéré comme ayant une faible volatilité.
Le prix de l'or a été multiplié par 5 en 10 ans, tandis que l'indice USD reste à un niveau équivalent à celui de 2015. Lorsque le prix a fortement baissé, il est fort probable qu'il y ait eu une fuite des positions de levier, déclenchant des ordres de stop-loss et augmentant les exigences de marge. Les bourses continuent d'augmenter le niveau de marge pour les contrats à terme", ont déclaré les experts.
Heraeus cite également le rapport sur les tendances de la demande d'or au quatrième trimestre 2025 du Conseil mondial de l'or, qui montre que la demande mondiale totale d'or a dépassé pour la première fois la barre des 5 000 tonnes l'année dernière. La principale raison est la forte augmentation de la demande d'investissement, compensant la baisse dans les secteurs de la bijouterie et de l'industrie.
Le volume d'achat d'or des banques centrales a atteint 863 tonnes, en baisse de 21% par rapport au niveau record de 1 092 tonnes de 2024, mais toujours supérieur à tout autre an avant 2022. Rien qu'au quatrième trimestre, la demande d'or a atteint un niveau record de 1 345 tonnes, les flux de capitaux d'investissement continuant d'être le principal moteur.
Heraeus avertit les investisseurs de se préparer psychologiquement aux fortes fluctuations de prix dans les temps à venir.
La semaine dernière, le prix de l'or s'est redressé plus fortement que les autres métaux précieux, reprenant plus de 50% de sa baisse précédente, mais cette reprise s'est affaiblie en fin de semaine. Cependant, le prix de l'or est toujours nettement plus élevé qu'au début de l'année - ce que les métaux "blancs" comme l'argent ne peuvent pas faire", indique le rapport.
Selon Heraeus, la probabilité que l'or atteigne un nouveau sommet à court terme est très faible, car le marché a besoin de mois, et non de semaines, pour absorber et réajuster le sentiment d'euphorie excessive qui a poussé les prix trop rapidement. Le niveau de support est fixé autour de 4 400 USD/once et pourrait encore être mis à l'épreuve.
Lors de la première séance de bourse de la semaine, le prix de l'or a de nouveau dépassé le seuil de 5 000 USD/once, continuant de faire face à une zone de résistance à court terme autour de 5 045 USD/once. Le prix de l'or au comptant a été enregistré pour la dernière fois à 5 036,84 USD/once, en hausse de 1,45% au cours de la séance.
Pour l'argent, les analystes estiment que ce métal est officiellement entré dans un cycle de fluctuations plus fort.
Après la forte vente massive de vendredi (30), le prix de l'argent a rebondi mais s'est rapidement inversé au milieu de la semaine. L'activité de chasse aux bonnes affaires des petits investisseurs a stimulé les flux de capitaux importants vers les fonds ETF argent, avec près de 32 millions d'onces supplémentaires en une seule journée mardi, ramenant les avoirs totaux à 850 millions d'onces", a déclaré Heraeus.
Heraeus a déclaré que les transactions en Chine pourraient être à l'origine de la forte baisse du prix de l'argent jeudi, probablement en raison de ventes lorsque le prix s'est redressé pour réduire les pertes ou prendre des bénéfices. La Bourse des matières premières de Shanghai et la Bourse de l'or de Shanghai ont toutes deux relevé leurs exigences de dépôt.
Le ratio prix de l'or/l'argent est passé à 64, ce qui reflète une baisse plus forte de l'argent que de l'or. Auparavant, l'argent augmentait plus vite que l'or lorsque le marché augmentait, mais il diminue également plus rapidement maintenant que le marché se corrige", indique le rapport.
Lors de la première séance de négociation de la journée en Amérique du Nord, le prix de l'argent est revenu au-dessus de la barre des 80 dollars l'once, augmentant avec la reprise du prix de l'or.
