M. Dominic Schnider - chef du departement des matieres premieres et directeur des investissements en devises pour la region Asie-Pacifique chez UBS Wealth Management, estime que l'activite d'achat d'or des banques centrales, l'augmentation du deficit budgetaire, la baisse des taux d'interet reels americains et les risques geopolitiques prolonges seront les facteurs qui pousseront le prix de l'or a atteindre 5 000 USD/once d'ici la fin du premier trimestre 2026. Cette evaluation intervient dans un contexte ou le marche des matieres premieres en general entre dans un nouveau cycle de hausse.
« En 2026, les marchandises joueront un role de plus en plus important dans le portefeuille d'investissement », a ecrit M. Schnider dans un rapport publie lundi. « Nos previsions montrent des perspectives de benefices attrayantes, soutenues par le desequilibre entre l'offre et la demande, les risques geopolitiques croissants et les tendances a long terme telles que le processus de transition energetique mondiale. Dans ce groupe d'actifs, nous voyons particulierement des opportunites dans le cuivre, l'aluminium et les produits agricoles, tandis que l'or continue d'etre un outil efficace de diversification du portefeuille ».
Selon M. Schnider, le resserrement de l'offre et l'augmentation de la demande devraient continuer a faire monter les prix de nombreux types de marchandises en 2026.
Le cuivre et l'aluminium devraient tous deux faire face a une penurie d'approvisionnement dans les temps a venir, ce qui pourrait faire grimper les prix.
Le processus de transition vers l'energie propre et l'electrification dans le monde entier stimule la demande pour ces metaux, les transformant en un investissement structurel a long terme. Pour le petrole brut, nous esperons que les prix commenceront a se redresser a partir du second semestre de l'annee, lorsque l'offre excedentaire actuelle diminuera progressivement grace a une demande de croissance stable et a un ralentissement de l'offre en dehors de l'OPEP+, dans un contexte ou la capacite de reserve de l'OPEP+ est encore limitee", a-t-il declare.
M. Schnider estime egalement que la hausse du prix de l'or se poursuivra cette annee.
Nous pensons que le prix de l'or augmentera encore, grace aux achats des banques centrales, au deficit budgetaire important, a la baisse des taux d'interet reels aux Etats-Unis et aux risques geopolitiques qui subsistent", a-t-il declare.
Selon UBS, les marchandises jouent un role important dans le portefeuille d'investissement, bien qu'elles puissent traverser des periodes de forte volatilite. « Les rendements sont generalement les plus eleves lorsque le marche est confronte a un desequilibre offre-demande ou a des risques macroeconomiques tels que l'inflation ou les tensions geopolitiques », a declare M. Schnider. « Dans de telles periodes, investir dans un panier diversifie de marchandises peut aider les investisseurs a disperser les risques et a proteger le portefeuille. Lorsque les perspectives sont positives, nous recommandons generalement d'allouer un maximum d'environ 5% du portefeuille a un indice diversifie de marchandises ».
Perspectives pour 2026
M. Schnider a declare que les marchandises etaient l'un des groupes d'actifs les plus volatils face a l'instabilite politique. Le prix de l'or au comptant a bondi apres les actions militaires et a continue de monter dans les jours suivants, atteignant parfois 4 491,2 dollars l'once mardi.
Dans le contexte actuel, M. Schnider a fait des previsions tres positives pour le prix de l'or.
Nous esperons actuellement que le prix de l'or augmentera a 5 000 dollars l'once en mars, se maintiendra autour de cette zone jusqu'en septembre, puis se refroidira a environ 4 800 dollars l'once d'ici la fin de 2026", a-t-il declare.
Nous pensons que les marchandises apporteront des rendements attractifs en 2026, tout en contribuant a diversifier les portefeuilles d'investissement face aux risques d'offre et de demande, a la geopolitique et au processus de transition energetique mondiale", a conclu M. Schnider. "Nous preferons les portefeuilles de marchandises larges, d'or et de certaines actions liees aux marchandises".
Auparavant, le 29 decembre, les strateges en matieres premieres d'UBS ont estime que toute augmentation de l'instabilite politique ou economique liee aux elections de mi-mandat aux Etats-Unis pourrait egalement faire grimper le prix de l'or a 5 400 dollars l'once.
Dans un rapport publie la semaine derniere, le groupe bancaire suisse a declare avoir releve son objectif de prix de l'or a 5 000 USD/once au cours des trois premiers trimestres de 2026. Par la suite, UBS a prevu que le prix de l'or se reduirait a 4 800 USD/once d'ici la fin de 2026, soit 500 USD de plus que la prevision precedente de 4 300 USD/once.
UBS s'attend a ce que la demande d'or continue d'augmenter regulierement en 2026, soutenue par les faibles taux d'interet reels, les preoccupations prolongees concernant l'economie mondiale et l'instabilite de la politique interieure americaine - en particulier en ce qui concerne les elections de mi-mandat et la pression budgetaire croissante.
Si les risques politiques ou financiers augmentent, le prix de l'or pourrait grimper a 5 400 dollars l'once (contre les previsions precedentes de 4 900 dollars l'once)", soulignent les strateges d'UBS dans le rapport.
