Le plus grand risque à court terme: le prix du pétrole et l'inflation
Dans le dernier rapport d'étude sur le marché des métaux précieux, M. Bart Melek - responsable de la recherche sur les matières premières à la banque d'investissement TD Securities (un département bancaire d'investissement affilié au groupe TD Bank - l'un des plus grands groupes financiers d'Amérique du Nord), a averti les investisseurs que le prix de l'or pourrait reculer en dessous du seuil de 3 900 USD/once avant de toucher le fond lors de la correction à la baisse actuelle.
Cependant, cet expert a également souligné que la refroidissement de l'or créera une opportunité d'achat stratégique, car le cycle haussier à long terme de ce marché n'est pas encore terminé.
Selon M. Melek, le plus grand risque pour l'or à court terme reste le prix du pétrole - un facteur qui devrait continuer à alimenter la pression inflationniste.
L'incident d'interruption dans le détroit d'Ormuz érode les stocks à un niveau historiquement bas, entraînant un risque majeur que le marché du pétrole brut, qui est survendu, puisse se redresser fortement", a-t-il écrit dans le rapport. "Nous pensons que le pétrole Brent pourrait encore atteindre la barre des 90 à 110 dollars le baril, augmentant les attentes d'inflation et renforçant la tendance au resserrement des politiques des banques centrales. Cela augmentera le coût des opportunités de détenir de l'or".
Malgré les récentes négociations de paix, le conflit au Moyen-Orient n'est toujours pas terminé car l'Iran et les États-Unis mènent continuellement des frappes aériennes de représailles mutuelles. Le prix du pétrole brut Brent se négocie actuellement au-dessus de la barre des 73 dollars le baril, en hausse de plus de 1% sur la journée.
M. Melek a ajouté que même si l'accord de paix est maintenu et que le pétrole commence à circuler librement à nouveau à travers le détroit d'Ormuz, le marché a encore besoin de temps pour se stabiliser et reconstituer ses stocks afin de répondre à la demande de consommation continue.
Avec la corrélation inversée de l'or par rapport à la hausse des prix du pétrole et au renforcement du dollar américain, les prix élevés et durables de l'énergie pourraient faire continuer à baisser les prix des métaux précieux dans les mois à venir. Les marchés pourraient commencer à évaluer le risque de pénurie de carburant généralisée dans de nombreuses régions du monde. Même si les flux de pétrole sont rétablis aujourd'hui, ces restrictions sont toujours susceptibles de se produire", a déclaré l'expert Bart Melek.
Un avenir radieux en 2027
Bien qu'il soit confronté à des risques de baisse, M. Melek a déclaré que le marché de l'or a toujours une base solide pour se redresser fortement en 2027, avec un prix cible pouvant dépasser le seuil de 5 300 USD/once.
L'assouplissement économique et les flux de capitaux freinés liés à la guerre avec l'Iran créeront finalement une dynamique de hausse du prix de l'or. Pendant ce temps, les attentes d'inflation plus faibles et le passage de la Fed à l'objectif de maximisation de l'emploi, ainsi que les mesures d'injection de liquidités qui pourraient être prises pour compenser les dommages économiques causés par le choc de l'offre d'énergie... continueront de soutenir le métal précieux dans l'établissement de nouveaux records", a prédit un expert de TD Securities.
En particulier, avec la dette publique américaine susceptible d'atteindre 40 000 milliards de dollars et le déficit budgétaire qui continue de se maintenir à un niveau élevé, les inquiétudes concernant la répression financière et la dévaluation monétaire risquent de réapparaître.
Bien que la Fed maintienne actuellement une position ferme sur le problème de l'inflation, M. Melek estime que la Commission actuelle n'a personne prêt à "briser le dos de l'inflation" (éradiquer l'inflation à tout prix). Cet environnement stimulera la demande de refuge sûr pour l'or.
La Fed sera probablement dirigée par un Comité fédéral de l'open market (FOMC) avec des membres ayant des opinions relativement modérées en mai 2026. Ils considèrent l'objectif d'inflation de 2% comme un guide plutôt qu'une limite rigide à atteindre à tout prix", a-t-il analysé.
Cet expert estime également que certains investisseurs et banques centrales pourraient craindre que la Fed ne mette en œuvre une forme d'assouplissement quantitatif visant à freiner les rendements à long terme et à réduire les coûts de financement. Cela signifie que les titres américains (tels que les obligations) auront du mal à compenser pleinement le risque d'inflation pour les investisseurs.
Avec la capacité de suivre l'inflation à long terme grâce à la spécificité des coûts de main-d'œuvre et du capital de production, l'or pourrait devenir un refuge sûr et beaucoup plus attractif que les obligations du Trésor", a conclu M. Melek.
