Dans son dernier rapport sur le marché des métaux précieux, M. Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank (une banque d'investissement et de commerce en ligne danoise), estime que l'évolution du prix de l'or passe d'une phase de liquidation de positions à une accumulation et à la création d'une base de prix.
Le marché est passé d'un état d'achat fort à une phase où les investisseurs choisissent de s'accumuler plus prudemment. L'évolution ultérieure dépendra probablement du fait que les conditions macroéconomiques continuent de s'assouplir ou redeviennent défavorables", a déclaré M. Hansen dans un rapport publié lundi.
M. Hansen estime que le prix de l'or continue d'être fortement influencé par les attentes du marché concernant la politique monétaire américaine. Bien que le marché prévoie toujours que la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait relever les taux d'intérêt cette année, les prévisions d'un resserrement serré ont diminué après le rapport d'emploi décevant publié la semaine dernière. Le rapport montre que l'économie américaine n'a créé que 57 000 emplois supplémentaires en juin.
Par ailleurs, le prix de l'or bénéficie également du soutien des déclarations positives du président de la Fed, Kevin Warsh. Il a souligné son engagement à maintenir la stabilité des prix et à ramener l'inflation à l'objectif de la banque centrale. Cependant, il a également estimé que le risque d'inflation avait diminué au cours des dernières semaines depuis qu'il a assumé le rôle de dirigeant de la Fed.
M. Hansen a déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que la Fed augmente les taux d'intérêt cette année, alors que la pression inflationniste continue de se refroidir, conformément aux récentes déclarations de M. Kevin Warsh - président de la Fed.
Les attentes d'inflation future ont fortement diminué. Par conséquent, il est déraisonnable de continuer à resserrer la politique monétaire dans un contexte où les causes du resserrement s'affaiblissent, en particulier lorsque les prix de l'énergie chutent fortement. Une fois que ce point de vue deviendra une évaluation générale du marché, le dollar américain s'affaiblira en raison de la réduction des positions d'achat très élevées, tandis que les rendements obligataires à court terme se rapprocheront du taux d'intérêt directeur de la Fed", a déclaré M. Hansen.
Cependant, jusqu'à ce que l'orientation politique de la Fed devienne plus claire, M. Hansen estime que le prix de l'or a encore un long chemin à parcourir pour se redresser, dans un contexte où le prix est toujours inférieur de 26% au sommet établi en janvier.
La zone de support inférieure à 4 000 USD/once est maintenant maintenue. Cependant, la reprise vers 4 200 USD/once la semaine dernière a rencontré une nouvelle pression de vente, ce qui montre qu'une partie des investisseurs continuent de profiter des hausses de prix pour réduire leur niveau de détention.
Une telle évolution apparaît souvent après une correction profonde et explique pourquoi le processus de formation d'une zone de creux durable du marché peut prendre beaucoup de temps", a déclaré M. Hansen.
Selon l'analyse technique, la moyenne mobile sur 200 jours, actuellement proche du niveau de 4 485 USD/once, est le premier obstacle majeur au prix de l'or. Au-dessus de ce niveau, le seuil de retrait de Fibonacci de 38,2% de la baisse d'environ 1 650 USD/once de janvier à juin est proche du niveau de 4 574 USD/once.
Le dépassement de ces seuils contribuera à rendre les perspectives techniques du prix de l'or plus positives. Avant que cela ne se produise, la reprise actuelle devrait être considérée comme une tentative de créer une base de prix", a déclaré M. Hansen.
Parallèlement à un sentiment plus optimiste à l'égard de l'or, M. Hansen a déclaré qu'il était également encouragé par l'évolution récente du prix de l'argent, bien que le prix du métal lors de la séance de lundi soit resté limité à 63,27 dollars l'once.
La dernière vague de ventes massives d'argent s'est arrêtée devant la zone de support importante au milieu du seuil de 50 USD/once. Ensuite, le prix s'est redressé et a de nouveau dépassé le seuil de 60 USD/once. C'est un signal positif, mais comme l'or, l'argent a encore beaucoup de travail à faire pour surmonter les dommages techniques et psychologiques du marché qui se sont formés au cours des derniers mois.
L'argent est à la fois affecté par des facteurs macroéconomiques similaires à l'or et a une base d'offre et de demande plus serrée. La pénurie d'offre de longue date et la demande industrielle croissante créent un soutien à long terme.
Cependant, le marché de l'argent est beaucoup plus petit et plus sensible aux flux de trésorerie que l'or. Cela rend l'argent particulièrement attractif pour les investisseurs qui négocient selon les tendances lorsque les conditions du marché s'améliorent, mais en même temps, il rend également ce métal plus susceptible de faire face à de fortes vagues de ventes lorsque le sentiment du marché s'inverse", a déclaré M. Hansen.
