La forte hausse des prix qui s'est terminée fin janvier a vu le prix de l'argent augmenter de 72% en un seul mois et de 322% depuis le début de 2025, tandis que l'or a augmenté de 30% en un mois et de 115% au cours de la même période.
Après une forte baisse, le prix de l'argent s'est redressé et a atteint un nouveau sommet en février, atteignant un niveau de rebond de 50% par rapport à la baisse précédente. L'argent est inférieur à l'or, car l'or s'est redressé d'environ 70% de sa baisse. Les risques géopolitiques ont soutenu le prix du métal précieux, mais la question de savoir si cette tendance se maintiendra après la fin du conflit dans le Golfe dépendra de l'accord conclu", ont-ils déclaré.
Les experts mettent en garde contre le fait que des hausses similaires se sont terminées dans les années 1980 et 2011, lorsque le prix de l'argent s'est rapproché du seuil de 50 dollars l'once, puis ont toutes été suivies de fortes baisses qui ont duré de nombreuses années.
Une série de fortes hausses de prix dans le passé montrent que lorsque des sommets sont établis, les prix baissent généralement de 40% à 70%. Après le sommet récent, le prix de l'argent a baissé de 37% en un peu plus d'une semaine, ce qui correspond à ce qui s'était passé auparavant.
Cependant, lors des périodes précédentes, il a fallu plusieurs mois, voire des années, pour que les prix atteignent leur plus bas niveau. L'exception est celle de 2006, lorsque les prix ont baissé de 35% en un mois - il s'agit à la fois de la baisse la plus rapide et la plus faible après une forte hausse et survenue au milieu d'un long cycle de hausse des prix du marché", ont-ils ajouté.
Heraeus a estimé que, bien que les facteurs fondamentaux soutenant la détention d'or et d'argent n'aient pas changé depuis janvier, la réaction du marché aux hausses de prix trop rapides est conforme aux précédents historiques.
L'argent fluctue plus fortement que l'or, mais la signification pour l'or est similaire - il faudra probablement plus d'un mois ou deux et des prix plus bas pour effacer l'optimisme excessif qui a poussé les prix à augmenter trop rapidement en 2025 et à durer jusqu'en janvier".
En ce qui concerne l'or, les analystes estiment que le conflit iranien influence l'évolution des prix à court terme.
Les risques géopolitiques sont devenus réalité en fin de semaine lorsque les États-Unis et Israël ont lancé des attaques de missiles contre l'Iran, et l'Iran a riposté, ciblant Israël et de nombreux pays du Golfe" - indique le rapport - "La réaction initiale du marché est conforme aux prévisions: les prix du pétrole ont grimpé le plus fortement, tandis que les actions ont baissé, la plupart des marchés perdant 1 à 2%.
La demande d'abri sûr a poussé les prix de l'or et du dollar américain à la hausse, les autres métaux précieux ont également suivi l'or. Les États-Unis ont renforcé leur présence militaire dans la région auparavant, de sorte qu'une partie du risque pourrait s'être reflétée dans le prix de l'or - qui a augmenté de plus de 10% en février après s'être redressé après une forte baisse à la fin du mois de janvier".
Heraeus a déclaré que l'instabilité économique s'était également accrue après que la Cour suprême américaine a statué que le président Donald Trump n'avait pas le pouvoir de promulguer la plupart des droits de douane.
Les taux de droits de douane en vertu de l'article 232, tels que les droits de douane sur les voitures importées, sont toujours maintenus. Le président américain a immédiatement invoqué une autre loi pour appliquer un taux de droit commun de 10%. Cela a rendu de nombreux accords commerciaux incertains et a continué à modifier les coûts pour les importateurs américains.
Les nouveaux droits de douane seront en vigueur pendant 150 jours à moins que le Congrès ne les prolonge. L'administration Trump pourrait profiter de cette période pour préparer des mesures alternatives à la fin du délai", ont-ils noté.
Pour l'argent, les experts de Heraeus ont déclaré que les investisseurs ETF continuent d'être fortement intéressés.
Les avoirs totaux en argent des fonds ETF mondiaux ont augmenté de plus de 18 millions d'onces au cours de la semaine écoulée, la reprise des prix attirant davantage d'investisseurs. Cependant, à 834 millions d'onces, ce chiffre reste inférieur aux 864 millions d'onces du début de l'année et aux 870 millions d'onces de fin décembre", écrit l'expert Heraeus.
L'expert a également noté que la Chine avait abaissé les exigences de dépôt pour les transactions sur l'argent lorsque les fluctuations des prix se sont refroidies. "La Bourse de l'or de Shanghai a réduit le niveau de dépôt sur l'argent à 24%, passant de 27%, et a simultanément abaissé la fourchette de fluctuation quotidienne des prix à 23%", indique le rapport.
De même, les exigences de marge et la fourchette de prix de l'or ont également été réduites de 3 points de pourcentage pour atteindre respectivement 18% et 17%. Cela pourrait améliorer la liquidité, mais le niveau de marge reste élevé et il pourrait être nécessaire de continuer à réduire pour stimuler une activité de négociation plus forte", ont écrit les experts.
