M. Ray Jia - chef du departement d'etudes de marche chinois du World Gold Council (WGC) a declare que le marche de l'or chinois en octobre a connu une croissance beaucoup plus forte que la normale de cette periode de l'annee et qu'en novembre il a maintenu sa dynamique ascendante.
Parallelement les fonds ETF d'or chinois attirent un volume important de capitaux et le volume des transactions sur l'or a terme augmente egalement fortement.
Dans son dernier rapport de mise a jour sur le marche de l'or chinois Jia a estime qu'octobre etait une 'histoire des deux moities'. Il a declare que le prix de l'or a fortement augmente au cours du premier semestre etablissant successivement de nouveaux sommets en raison de l'augmentation du risque et d'une forte pression d'achat des ETF avant de se refroidir a la fin du mois lorsque les tensions geopolitiques ont diminue et que les operations de prise de benefices ont eu lieu. A la fin
Le prix de l'or a egalement continue d'augmenter au cours du premier semestre de novembre soutenu par l'escalade des risques geopolitiques et les flux de capitaux plus importants vers les ETF en or. Selon Jia l'indice LBMA Gold Price PM en USD et SHAUPM en yuans a augmente respectivement de 1 % et 3 3 % au cours des deux premieres semaines du mois.
La demande en gros d'or a egalement depasse la tendance a l'affaiblissement saisonnier. Le volume d'or retire de la Shanghai Jewelry Exchange (SGE) a atteint 124 tonnes en octobre soit une augmentation de 6 tonnes par rapport au mois precedent et de 17 tonnes par rapport a la meme periode de l'annee derniere soit pres de la moyenne sur 10 ans de 127 tonnes.
La demande d'investissement continue de s'ameliorer en particulier au cours du premier semestre octobre lorsque les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine ont augmente les marches boursiers nationaux ont ralenti et le prix de l'or a grimpe contribuant a soutenir la demande de gros.
Bien que la consommation de bijoux en or soit assez forte pendant les vacances de la fete nationale et de l'automne qui durent neuf jours au debut du mois les detaillants restent prudents quant a l'ajout de marchandises en raison des fortes fluctuations de prix au debut du mois.
Le flux de capitaux des ETF en or a egalement augmente avec la hausse du prix de l'or. Les fonds ETF en or chinois ont attire 32 milliards de yuans (4 5 milliards de dollars) en octobre le niveau le plus eleve depuis avril.
L'actif total gere par les fonds a augmente de 24 % pour atteindre 210 milliards de yuans (29 milliards de dollars americains) tandis que la quantite d'or detenue a augmente de 33 tonnes pour atteindre 227 tonnes ce qui est un niveau record.
Au debut du mois les tensions geopolitiques et l'affaiblissement du marche boursier ont incite les investisseurs a se tourner vers un canal de refuge l'ETF en or. Cependant lorsque les risques commerciaux ont diminue apres la reunion entre les dirigeants americain et chinois ainsi que la baisse des taux d'interet par la FED qui a fait baisser les attentes d'assouplissement de la politique la demande de refuge a egalement diminue.
Debut novembre les flux de capitaux vers les ETF d'or ont de nouveau augmente grace a l'ajustement du marche boursier aux prix de l'or et a la reprise des tensions geopolitiques.
Lorsque les fluctuations du prix de l'or ont fortement augmente les activites de negociation d'or a terme a la Shanghai Mercantile Exchange (SHFE) ont egalement explose atteignant en moyenne 647 tonnes/jour en octobre soit une augmentation de 64 % par rapport au mois precedent. Selon Jia avec une fluctuation continue d'augmenter au debut du mois de novembre le volume des transactions d'or a terme a Shanghai se maintient toujours a un niveau eleve.
Malgre le prix record de l'or la quantite d'or detenue officiellement par la Chine a continue d'augmenter au cours du mois. La Banque populaire de Chine (PBoC) a publie son 12e mois consecutif d'achat d'or en octobre avec une quantite supplementaire de 1 9 tonne. Les achats continus depuis le debut de 2025 ont porte les reserves totales d'or officielles a 2 304 5 tonnes soit une augmentation de 24 tonnes par rapport a la fin de 2024. La proportion d'or
Les importations d'or ont egalement augmente depassant la tendance en septembre avec des donnees atteignant 93 tonnes soit plus de 5 tonnes par mois et 36 tonnes par an. Selon Jia cela correspond a la reprise de la demande de gros en septembre lorsque la quantite d'or retiree de SGE a augmente mensuellement et annuellement.
En termes de perspectives Jia estime que l'ajustement par la Chine de la taxe sur la valeur ajoutee (TVA) sur l'or pourrait exercer une pression sur la demande de bijoux en or en raison de l'augmentation des taux d'imposition. Cependant WGC estime que la sensibilite des consommateurs au prix pourrait diminuer apres trois annees d'augmentation continue du prix de l'or.
Il a note que le changement de TVA ne s'applique pas aux lingots d'or vendus par les membres de SGE aux ETF a l'or ou aux programmes d'accumulation d'or (GAP) et qu'il existe encore un potentiel de croissance pour les ventes d'or en lingots car les consommateurs peuvent acheter des lingots d'or pour servir la fabrication de bijoux.
