La tendance du prix de l'or n'est pas encore claire. Selon Dilin Wu - stratege en recherche chez Pepperstone - d'une part les attentes quant a la reduction des taux d'interet par la FED en decembre sont en baisse ce qui exerce une pression sur le prix de l'or. D'autre part les inquietudes concernant le ralentissement du taux de croissance de l'economie americaine et les desaccords au sein de la FED stimulent la demande d'or comme un refuge sûr.
Les acheteurs et les vendeurs sont tous deux actifs : d'une part l'incertitude croissante quant aux perspectives economiques americaines et le scepticisme quant a l'independance de la FED ont soutenu la demande d'hebergement ; d'autre part l'ouverture a nouveau du gouvernement americain a fait prendre des benefices a une partie des investisseurs ainsi que les signaux continus de 'crise' de la part des responsables de la FED et les attentes d'assouplissement qui ont diminue ont limite la dynamique de croissance' a
Selon Dilin Wu le point central du marche sera le rapport americain sur l'emploi non agricole de septembre publie vendredi matin. 'Les donnees pourraient etre en retard en raison de la fermeture du gouvernement mais elles sont toujours suffisamment fortes pour creer de fortes fluctuations a court terme' a-t-elle averti.
Techniquement Dilin Wu a declare que l'or cherche une direction apres avoir fortement augmente au debut de la semaine derniere puis avoir ete soudainement vendu massivement. 'Au debut de la semaine le prix de l'or a augmente de plus de 4 000 USD/once et a successivement depasse 4 100 et 4 200 USD/once atteignant un sommet de la journee a 4 445 USD/once. Cependant la psychologie s'est inversee rapidement jeudi faisant chuter l'or en dessous de 4 100 USD et clotur
Elle a declare que la zone de 4 50 USD/once puis 4 000 USD/once est susceptible de jouer un role de support tandis que si elle depasse a nouveau les 4 100 USD/once l'or pourrait se diriger vers la zone de sommet de 4 245 USD/once de la semaine derniere - un niveau de resistance important avant de defier le sommet historique.
Il est a noter que l'interference de l'or avec le dollar americain les rendements obligataires et boursiers sont actuellement bas ce qui signifie que les prix sont principalement affectes par les flux de tresorerie plutot que par les facteurs macroeconomiques traditionnels - ce qui augmente les fluctuations. Les evolutions fondamentales recentes doivent etre suivies car elles peuvent orienter la tendance des prix dans les temps a venir' a declare Wu.
Wu estime que la forte fluctuation de l'or la semaine derniere est principalement due a la forte baisse des attentes du marche concernant la reduction des taux d'interet en decembre. 'De nombreux responsables de la FED dont Schmied et Logan ont souligne la forte pression inflationniste persistante et ont donne des signaux durs reduisant directement les attentes d'assouplissement cette annee. Il y a un mois le marche etait presque certain de reduire les taux d'interet en decembre avec une probabilite d'environ 90 % ; il est maintenant tombe en dessous de
La courbe du rendement du Tresor americain a plus baisse dans la branche a long terme ce qui montre que les traders reevaluent le risque d'inflation et le rythme d'assouplissement de la FED. Pour les actifs non lucratifs comme l'or la pression a la baisse est comprehensible. La psychologie de la peur du risque qui a entraîne une forte baisse des actions augmente egalement la pression a la vente d'or en raison des ordres de depot' a-t-elle ajoute.
Selon Wu la position recente de la FED a ete influencee par la fermeture de 43 jours du gouvernement americain. 'Bien que l'ouverture du gouvernement et la liquidite du compte TGA du ministere des Finances soient positives les vides de donnees dus a la fermeture obligent la FED et le marche a prendre des decisions en situation de manque de donnees' a-t-elle commente.
En outre le president de la Fed d'Atlanta Raphael Bostic - une personnalite dure - a declare qu'il ne se renouvellerait pas. Son poste pourrait etre remplace par un personnage plus modere suscitant des inquietudes quant a l'independance de la FED' a-t-elle note. 'Hassett a egalement publiquement exprime sa volonte de diriger la Fed et de poursuivre de fortes baisses de taux d'interet ce qui accroît encore l'instabilite politique et la demande de refuge pour l'or'.
A court terme Wu prevoit que l'or fluctuera dans la fourchette de 4 000 a 4 250 USD/once. 'Le marche se concentre sur les donnees reportees qui seront bientot publiees ce qui pourrait affecter les attentes de reduction des taux d'interet. Le rapport sur l'emploi de septembre du ministere du Travail est le plus important avec des attentes de 50 000 nouveaux emplois soit une augmentation par rapport aux 22 000 precedents et un taux de chomage maintenu a 4 3 %. Si le marche du travail se montre solide l'or pourrait subir une legere pression.
Le proces-verbal de la reunion du FOMC d'octobre publie mercredi est egalement tres remarquable. 'Si le proces-verbal montre que la majorite des responsables s'inquietent toujours de l'inflation et s'opposent a l'assouplissement l'or pourrait etre desavantage ; au contraire si l'on souligne les craintes d'un ralentissement de la croissance l'or pourrait etre quelque peu soutenu' a declare Wu.
