S'adressant à Kitco News, M. Thorsten Polleit - professeur émérite d'économie à l'université de Bayreuth, également éditeur de BOOM & BUST REPORT - a déclaré que même si le prix de l'or continue de baisser, la tendance haussière à long terme de ce métal précieux n'a pas encore été brisée.
Bien que les récentes fluctuations aient déçu de nombreux investisseurs, M. Polleit estime que la baisse du prix de l'or depuis le sommet devrait être considérée comme une correction naturelle après une période de forte hausse, plutôt que comme le début d'un nouveau marché à prix bas.
Si l'on utilise la ligne de tendance exponentielle et la ligne de tendance polynomial, on peut constater que le niveau de 5 500 USD/once est allé assez loin par rapport à toute ligne de tendance. Par conséquent, la réaction d'ajustement de ce point de vue n'est pas trop surprenante", a-t-il déclaré.
Selon M. Polleit, bien que le prix de l'or puisse tester les zones inférieures à court terme, les perspectives fondamentales de l'économie mondiale continuent de soutenir fortement le métal précieux.
Le prix de l'or pourrait tomber en dessous de 4 000 USD/once, mais je pense qu'autour de la zone de 3 900 USD/once, la baisse s'arrêtera. Il s'agit en fait d'une tendance fondamentale reflétant notre régime actuel, avec une série de problèmes tels que les taux d'intérêt réels négatifs, l'impression de billets de banque et l'augmentation incontrôlée de la dette publique", a-t-il déclaré.
Ce point de vue affecte également sa décision d'investissement. Polleit a déclaré qu'il envisageait d'augmenter ses avoirs en or. Bien qu'il choisisse toujours entre l'or physique et les produits négociés en bourse, il a souligné que le niveau actuel des prix ne le rend pas hésitant à acheter.
Je n'hésite pas à acheter de l'or à 4 000 USD/once. Je ne serai pas non plus surpris si le prix baisse un peu plus. Mais si vous avez une vision à long terme, avec une période d'investissement de 5 ans ou plus, c'est un prix attractif", a-t-il déclaré.
Selon Polleit, essayer de toucher le fond peut ne pas être aussi important que de maintenir une position avec un actif qui continue de bénéficier de facteurs de soutien structurels.
Bien sûr, les investisseurs peuvent parier que le prix baissera un peu plus, mais qui sait ce qui se passera? Dans les 5 prochaines années, je doute que le prix de l'or soit beaucoup plus élevé qu'il ne l'est actuellement", a-t-il déclaré.
Les perspectives optimistes de Polleit sont principalement basées sur l'évaluation selon laquelle le système monétaire mondial devient de plus en plus fragile. Le lourd fardeau de la dette publique, le déficit budgétaire persistant et la capacité limitée des banques centrales à maintenir une politique monétaire restrictive sont tous des facteurs qui soutiennent le prix de l'or à long terme.
M. Polleit estime que les investisseurs sous-estiment toujours l'impact de "l'influence budgétaire" - la situation où les banques centrales sont liées par les besoins de financement du gouvernement. Alors que le niveau de la dette dans les économies développées reste élevé, il estime que les décideurs politiques ont très peu de marge de manœuvre pour maintenir des taux d'intérêt réels élevés à long terme.
Le rendement réel des obligations restera négatif et cela pourrait également se produire pour certaines actions. C'est une autre raison pour laquelle je pense que l'or continuera sa tendance à la hausse", a-t-il déclaré.
Bien que l'augmentation des rendements obligataires ait exercé une pression sur l'or ces dernières semaines en raison de l'augmentation du coût des opportunités de détention d'actifs non productifs, Polleit estime que cette pression n'est que temporaire. Il prévoit que le marché finira par réaliser que les banques centrales ne peuvent pas maintenir des taux d'intérêt nettement plus élevés sans mettre en danger la croissance économique et la durabilité de la dette publique.
Outre les inquiétudes concernant la dette publique, Polleit estime que la majeure partie de la pression inflationniste actuelle provient de l'augmentation des coûts de l'énergie, plutôt que de l'expansion monétaire excessive. Dans ce contexte, il soutient que les instruments de politique monétaire traditionnels ne sont pas adaptés au traitement du problème.
Selon Polleit, une forte hausse des taux d'intérêt pour faire face au risque d'inflation causé par l'offre pourrait ralentir la croissance économique et pousser les économies à forte dette à se rapprocher de la récession, sans réduire considérablement les coûts énergétiques. Cette évolution renforce finalement le rôle de l'or en tant que canal de stockage de valeur à long terme.
Malgré les ajustements périodiques et le fait que les flux de capitaux d'investissement se tournent vers des sujets technologiques à forte croissance, Polleit estime que l'or n'est toujours pas correctement détenu et pleinement évalué par de nombreux investisseurs.
L'argument en faveur de l'or est actuellement encore plus fort qu'il y a quelques années. En fait, je crois plus que jamais que la détention d'or est tout à fait raisonnable", a-t-il déclaré.
