Dans une interview accordée à Kitco News, M. Jeff Clark - éditeur de The Gold Advisor - a déclaré que la baisse actuelle du prix de l'or présente de nombreuses similitudes avec la phase de correction du marché haussier célèbre des années 1970, qui s'est terminée par l'une des percées les plus fortes de l'histoire du métal précieux.
J'ai établi un graphique comparatif entre le marché haussier actuel de l'or et la période de 1976 au sommet de 1980", a déclaré M. Clark. "Bien que difficile à croire, le coefficient de corrélation entre ces deux cycles de hausse des prix atteint 95%".
Selon M. Clark, cette comparaison montre que la correction actuelle pourrait être une évolution normale et saine dans une tendance à la hausse beaucoup plus importante.
À la même période du marché haussier des années 1970, le prix de l'or a chuté", a-t-il déclaré. "Le prix de l'or a fortement chuté puis s'est immédiatement redressé. Et qu'est-ce qui se passe maintenant? L'or est également en chute libre. L'évolution coïncide presque à chaque instant".
M. Clark a noté que si cette corrélation continue d'être maintenue, le prix de l'or devra presque tripler par rapport à aujourd'hui pour se comparer à l'ensemble de l'augmentation du cycle des années 1970.
Le point de vue optimiste à long terme de M. Clark est exprimé dans un contexte où le métal précieux est confronté à de nombreux obstacles. Après une hausse historique à un niveau record de 5 600 USD/once en janvier, le prix de l'or a inversé la tendance à la baisse et est maintenant tombé dans la zone négative depuis le début de l'année. La vague de ventes massives de plusieurs mois s'est accélérée à partir de vendredi, après que le prix a franchi la zone de support à long terme importante, la moyenne mobile sur 200 jours.
Un expert chevronné dans le domaine des métaux précieux a déclaré que, bien que le prix de l'or ait baissé de plus de 21% par rapport au sommet de janvier, cet ajustement reste inférieur à la baisse de 30% lors de la crise financière de 2008 et à la baisse de 28% lors du choc de la pandémie de 2020.
Cependant, selon M. Clark, l'affaiblissement actuel ne signifie pas que la tendance haussière à long terme est terminée. Il estime que l'histoire continue de favoriser les acheteurs.
Si le marché haussier se termine maintenant, ce sera le cycle de hausse le plus court de l'histoire moderne", a-t-il déclaré. "Tous les autres cycles de hausse du prix de l'or durent plus longtemps que la période actuelle. S'il s'arrête là, ce sera le cycle le plus court jamais enregistré".
M. Clark a déclaré que, sur la base de la moyenne historique, le cycle actuel est encore d'au moins deux ans. Par conséquent, il considère cet ajustement comme une opportunité d'achat et a déclaré qu'il augmentait fortement ses positions.
Personnellement, j'achète très fortement en ce moment", a-t-il déclaré.
Malgré les risques persistants sur le marché de l'or, M. Clark estime que les investisseurs se concentrent trop sur le risque d'inflation en ignorant l'impact négatif des taux d'intérêt élevés sur une économie déjà fragile.
Selon lui, si l'inflation s'accélère fortement, la réponse finale de la Fed pourrait être de soutenir la croissance économique au lieu de continuer à resserrer les politiques.
Si l'inflation devient réellement grave comme le font de nombreux analystes officiels, quel est l'outil numéro un de la Fed pour faire face à une économie affaiblie? C'est l'ajustement des taux d'intérêt", a-t-il déclaré. "Si l'économie se détériore comme le prévoient de nombreux experts, à mon avis, la Fed baissera probablement les taux plutôt que de les relever".
M. Clark s'est également interrogé sur la mesure dans laquelle la Fed pourrait resserrer sa politique monétaire, dans un contexte d'augmentation des coûts d'intérêts des prêts du gouvernement fédéral.
La Fed est-elle vraiment capable d'augmenter trop les taux d'intérêt ?" - a-t-il soulevé la question. "Avec le niveau actuel des coûts d'intérêt des prêts, l'augmentation des taux d'intérêt les rendra plus difficiles financièrement.
Bien que le marché se concentre fortement sur l'inflation et les attentes de taux d'intérêt, M. Clark estime qu'il ne s'agit que de résistances à court terme. Il reste attentif aux moteurs structurels à long terme qui continuent de soutenir l'or, notamment l'augmentation du fardeau de la dette, le déficit budgétaire prolongé, la possibilité d'un assouplissement monétaire et les chocs géopolitiques ou financiers imprévisibles.
Parmi ces facteurs, la dette publique est l'une de ses plus grandes préoccupations.
M. Clark a déclaré que le système financier actuel et le fait que toutes les devises soient des monnaies légales l'ont contraint à continuer à détenir de l'or. Selon lui, l'augmentation de la dette publique mondiale fait que les investisseurs n'ont presque plus d'autre choix que de maintenir leur contact avec les actifs corporels.
