Selon les analystes de Heraeus - un groupe industriel allemand spécialisé dans les métaux précieux et l'analyse de marché, le marché fonctionne actuellement selon de nouvelles "règles de jeu", où la spéculation et les leviers jouent un rôle de plus en plus important.
Dans le dernier rapport mis à jour, les experts d'Heraeus estiment que le prix de l'or est passé d'un actif défensif à un actif très spéculatif. La hausse prolongée précédente est le germe des fortes corrections récentes.
En 10 ans, le prix de l'or mondial a été multiplié par 5, tandis que l'indice du dollar américain est resté presque inchangé par rapport à 2015. Ce déséquilibre rend le marché plus fragile face aux chocs.
La récente baisse de prix montre des signes clairs que les positions utilisant des leviers sont contraintes de clôturer, les ordres de stop-loss sont activés en masse et les exigences de marge sont constamment relevées. Les bourses augmentent toujours le niveau de marge pour les contrats à terme, ce qui amplifie encore davantage la fourchette de fluctuation des prix.
Malgré cela, la demande mondiale d'or reste très élevée. Le rapport sur les tendances de la demande d'or au quatrième trimestre 2025 montre que la demande totale a atteint pour la première fois le seuil de 5 000 tonnes l'année dernière.
Le principal moteur vient de la demande d'investissement, suffisamment forte pour compenser la baisse des bijoux en or et de la demande industrielle.
Les réserves d'or des banques centrales ont augmenté de 863 tonnes supplémentaires, ce qui est inférieur au niveau record de 2024 mais toujours supérieur à celui des années précédentes avant 2022.
Les experts avertissent que les investisseurs doivent se préparer mentalement aux semaines et mois volatils à venir. Le prix de l'or a fortement rebondi, se redressant de plus de la moitié de sa baisse précédente, mais la dynamique de reprise s'est rapidement affaiblie. Cependant, ce métal précieux reste nettement plus élevé qu'au début de l'année, contrairement à l'évolution peu positive de nombreux autres métaux.
La possibilité d'un nouveau sommet à court terme n'est pas considérée comme élevée. Le marché pourrait avoir besoin de plusieurs mois, au lieu de quelques semaines, pour "évacuer" toute l'excitation excessive qui a poussé les prix trop rapidement.
En début de semaine, le prix de l'or est revenu au-dessus du seuil de 5 000 USD/once, continuant de tester la zone de résistance à court terme autour de 5 045 USD. Le prix au comptant a atteint à un moment donné environ 5 036 USD/once, en hausse de plus de 1% au cours de la séance, ce qui montre que la force d'achat est toujours présente mais n'est plus aussi stable qu'avant.
Pendant ce temps, l'argent est clairement dans un régime de forte volatilité. Après une vente massive, le prix de l'argent s'est redressé grâce à la force d'achat à bas prix des petits investisseurs, entraînant des flux de capitaux importants vers les fonds négociés en bourse.
Cependant, les phases de hausse rapides ont été inversées lorsque des prises de bénéfices et des réductions de pertes sont apparues, en particulier lors des séances de négociation en Asie. Les grandes bourses ont également relevé les exigences de marge, contribuant à une fluctuation des prix plus forte.
Le ratio prix de l'or à l'argent a grimpé à 64, ce qui reflète une baisse plus rapide de l'argent que de l'or lorsque le marché se retourne. Actuellement, le prix de l'argent est revenu au-dessus de 80 USD/once, suivant la tendance à la hausse de l'or, mais le risque de fluctuation reste élevé.
Dans ce contexte, le prix de l'or n'est plus simplement un "abri anti-tempête", mais est devenu un terrain de jeu volatil, où la gestion des risques et la discipline d'investissement sont plus importants que jamais.
Le prix de l'or mondial à 7h08 du matin le 11 février se négocie à 5 040,24 USD/once. Le prix de l'argent est de 81,36 USD/once.
En ce qui concerne le prix de l'or domestique sur le marché vietnamien, le prix des lingots d'or SJC se négocie autour de 178 à 181 millions de VND/tael (achat - vente). Le prix des bagues en or 9999 Bao Tin Minh Chau se négocie autour de 177,6 à 180,6 millions de VND/tael (achat - vente).
