C'est la premiere fois en un demi-siecle que deux actifs importants explosent en meme temps avec une valorisation extreme.
Selon un rapport de trois experts de la Banque internationale des paiements (BFI) - Giulio Cornelli, Marco Jacopo Lombardi et Andreas Schrimpf, l'or et le S&P 500 ont tous deux "depasse le seuil de comportement de hausse explosif" au cours des dernieres annees. Cependant, ce qui n'etait jamais arrive auparavant, c'est que les deux ont atteint leur sommet en meme temps, ce qui a fortement augmente le risque de marche.
A l'heure actuelle, le S&P 500 a augmente de plus de 16% en 2025 et se negocie autour de 6 850 points. Pendant ce temps, le prix de l'or a augmente de plus de 50% depuis le debut de l'annee, atteignant 4 200 USD/once - le taux de croissance le plus rapide depuis 1979.
Rien qu'en 2025, les actions americaines ont battu des records plus de 20 fois, tandis que le prix de l'or a atteint pres de 50 nouveaux sommets, depassant a plusieurs reprises la barre des 4 000 dollars l'once. Deux marches apparemment opposes - l'un etant un actif risque, l'autre un refuge - ont tous deux fait une percee.
Selon le BIS, la cause principale de cette hausse des prix est l'afflux massif de capitaux provenant d'investisseurs individuels, et non d'organisations.
Les donnees sur les flux de capitaux montrent que les petits investisseurs investissent massivement dans les actions americaines et les fonds ETF d'or.
Les ETF en or se negocient continuellement au-dessus de la valeur nette des actifs (NAV) - signe typique de la psychologie FOMO.
Pendant ce temps, les grandes institutions financieres ont retire leurs capitaux des actions americaines ou ont maintenu une position neutre envers l'or.
La BRI avertit qu'il s'agit d'une formule familiere de la bulle: les investisseurs individuels, sous l'influence des medias et de l'effet de foule, sont facilement entraînes dans un cycle de recherche rapide de profits.
Si la tendance se retourne, la pression de vente massive de ce groupe pourrait amplifier les fluctuations, poussant le marche dans une situation vulnerable.
Cependant, de nombreux experts estiment que la forte hausse du prix de l'or mondial n'est pas totalement illogique. Le marche a encore des facteurs de soutien solides.
Premierement, les banques centrales continuent d'acheter de l'or a grande echelle. En 2025, les banques centrales prevoient d'acheter environ 900 tonnes d'or - inferieures au niveau de 1 000 tonnes des 3 annees precedentes, mais toujours superieures a la moyenne a long terme. L'un des principaux moteurs est la tendance a la baisse de la dependance a l'egard du dollar americain.
Deuxiemement, l'attente que la Fed abaisse les taux d'interet d'ici 2026. La baisse des taux d'interet entraînera une baisse des rendements obligataires, affaiblissant le dollar americain - deux facteurs qui stimulent souvent le prix de l'or.
Troisiemement, une valorisation boursiere trop elevee oblige les investisseurs a "balancer les risques". Lorsque les actions augmentent trop fortement, l'or devient un outil d'equilibrage de portefeuille plus efficace.
Le fait que les prix de l'or et des actions americaines etablissent ensemble des records cree une image de marche paradoxale. Ce melange - selon la BIS - est un signe anormal et peu de joie, beaucoup d'inquietude, car s'il y a un choc, les deux pourraient chuter fortement.
Cependant, a court terme, les analystes estiment que le facteur fondamental soutient toujours le prix de l'or, en particulier lorsque les taux d'interet sont en baisse et que les banques centrales continuent de collecter de l'or a grande echelle.
Cours mondial de l'or a 14h23 le 10 decembre s'echangeait a 4 207,08 USD/once, en hausse de 0,05 USD.
En ce qui concerne le prix de l'or domestique, le prix des lingots d'or SJC se negocie autour de 152,7 a 154,7 millions de VND/tael (achat - vente).
Le prix de la bague en or Bao Tin Minh Chau 9999 se negocie entre 150,7 et 153,7 millions de VND/tael (achat - vente).
Les agences d'investissement soulignent que le marche recherche des signaux positifs indiquant que la Reserve federale americaine (Fed) pourrait appliquer une feuille de route d'assouplissement monetaire plus lente que prevu dans un avenir proche. « Avec la situation geopolitique continue d'instabilite qui augmente l'attractivite refuge du metal precieux, ainsi que les perspectives d'assouplissement de la politique de la Fed - qui subit la pression de reduire les coûts d'emprunt, la tendance naturelle du prix de l'or reste a la hausse », a declare l'analyste Ricardo Evangelista d'ActivTrades.
Certains analystes decrivent la recente hausse du prix de l'or comme "trop excitante" et estiment que, bien que les facteurs de soutien soient toujours presents en 2026, apres une forte hausse, le marche aura du mal a eviter la phase d'accumulation.
