Le marché boursier vietnamien entre dans la première semaine de négociation d'août avec une reprise qui continue de s'étendre. Cependant, après la précédente série de hausses et lorsque le VN-Index s'est rapproché de la zone MA200 avec le seuil de résistance psychologique de 1 800 points, la dynamique de croissance s'est progressivement ralenti et l'état de fluctuation est apparu plus clairement vers la fin de la semaine.
Les investisseurs étrangers ont également envoyé des signaux positifs en revenant à l'achat net de plus de 2 250 milliards de VND sur le HoSE au cours de la semaine, se concentrant considérablement sur le groupe Vingroup. Cependant, un point notable est que la liquidité n'a pas suivi le rythme de l'augmentation de l'indice. Le volume des transactions a diminué de 10,3% par rapport à la semaine précédente et est inférieur d'environ 9% à la moyenne sur 20 semaines.
Les flux de trésorerie ont toujours tendance à être sélectifs, se concentrant sur les actions de premier plan et les entreprises ayant de bons résultats commerciaux, au lieu de se propager largement. Le point positif est que le niveau des actions ne s'est pas considérablement affaibli, car de nombreux codes conservent toujours leur base de prix.
Les perspectives du marché boursier en août continuent d'être soutenues par les résultats commerciaux semestriels, les attentes d'une amélioration du marché par FTSE Russell en septembre et les résultats de l'examen semestriel de la série FTSE Global Equity Index publiés le 21 août. En outre, l'orientation visant à accélérer la privatisation et la cession de capital de l'État pourrait créer davantage d'attentes pour le groupe d'actions à capital d'État.
Cependant, pour que le VN-Index dépasse de manière durable les 1 800 points, l'amélioration de la liquidité et de la diffusion des flux de trésorerie seront des conditions clés.
La société de valeurs mobilières (CTCK) Phu Hung estime que la semaine prochaine continuera probablement à être une période de fluctuation et de différenciation, au lieu de former une phase de hausse consensuelle. Après une série de reprises rapides, l'entrée du VN-Index dans la zone de résistance de 1 750 à 1 780 fait que l'offre est plus dominante, en particulier lorsque la liquidité dans le sens de l'achat ne montre pas d'amélioration correspondante. Il est à noter que l'écart d'environ 20 points entre les contrats dérivés et le VN30 de base montre également que les attentes des flux de trésorerie quant à la capacité de surmonter la résistance dans le groupe à forte capitalisation sont prudentes.
La société de valeurs mobilières PHS estime que si le VN-Index continue de bien s'équilibrer, la reprise pourrait accumuler plus d'élan et viser à dépasser le seuil de 1 800 points. Inversement, si les flux de trésorerie s'affaiblissent, la liquidité augmente lors des séances de baisse et que de nombreuses actions reviennent pour percer le fond, il faut être prudent quant à la possibilité d'un renversement de tendance. Le support proche maintient la structure de mouvement actuelle autour de la zone de 1 730 points.
La société de valeurs mobilières OCBS estime que, dans le contexte où le VN-Index teste la zone de 1 780 à 1 800 points, les investisseurs devraient privilégier l'observation de l'évolution des flux de trésorerie plutôt que d'augmenter précipitamment la proportion. Les décaissements ne devraient être effectués que lorsque les actions se corrigent vers une zone de prix raisonnable et que la tendance générale à la hausse du marché est confirmée.
Pour le portefeuille existant, les investisseurs doivent maintenir les actions ayant de bonnes bases fondamentales, des résultats commerciaux positifs et soutenus par les flux de trésorerie. Pour les actions qui ont fortement augmenté, les investisseurs peuvent envisager de prendre partiellement des bénéfices, tout en réduisant résolument la pondération des actions faibles.
En ce qui concerne les groupes sectoriels, la banque et les valeurs mobilières devraient continuer à jouer un rôle de premier plan lorsque le VN-Index testera le seuil de 1 800 points. L'immobilier, l'investissement public, les infrastructures et les actions à forte capitalisation sont également notables lorsque les flux de capitaux se répandent. Les investisseurs devraient privilégier les entreprises ayant une base solide, une valorisation raisonnable et des perspectives de croissance claires, en évitant une répartition trop dispersée.
Dans l'ensemble, la tendance à la reprise du marché se consolide progressivement, mais une confirmation supplémentaire des flux de trésorerie est toujours nécessaire. La zone de 1 780 à 1 800 points sera un test important pour confirmer la capacité du VN-Index à conquérir des sommets plus élevés.
