Au cours de la première semaine de négociation d'août, le marché boursier vietnamien a continué de maintenir le vert, mais la dynamique de reprise a montré des signes de ralentissement lorsque le VN-Index s'est avancé vers la zone de résistance autour du seuil de 1 800 points.
Les flux de trésorerie continuent de circuler entre les groupes d'actions, mais ce n'est pas suffisant pour créer un consensus afin de former une percée claire. Le VN-Index a principalement fluctué dans un état de bras de fer dans la seconde moitié de la semaine.
À la fin de la semaine de négociation, l'indice VN-Index a augmenté de 32,28 points, soit +1,86%, pour atteindre 1 768,06 points et est la deuxième semaine consécutive de reprise après avoir augmenté de 49,67 points, soit +2,95% la semaine précédente.
La liquidité de la semaine dernière est toujours inférieure de 9% à la moyenne sur 20 semaines. Cumulé sur la semaine, le volume de transactions moyen sur le HOSE a atteint 693 millions d'actions/séance, en baisse de plus de 4% par rapport à la semaine précédente, la valeur de transaction moyenne a atteint 18 295 milliards de VND/séance, en légère augmentation de 4%.
En termes d'impact, GAS, CTG, BID et GVR sont les actions qui ont eu l'impact le plus positif en rapportant un total de 8,25 points pour le VN-Index lors de la dernière séance de la semaine. À l'inverse, le duo VIC et VHM a exercé une pression considérable en prenant respectivement 6,25 points et 3,43 points de l'indice général.
En termes de groupes sectoriels, l'énergie mène le marché avec une augmentation de 4,15%, grâce à la force de l'attraction des actions pétrolières et gazières. Dans le sens inverse, l'immobilier est le "dernier" avec une baisse de 2,16%, sous la pression des grandes actions VIC (-1,74%), VHM (-5,32%)...
Le groupe qui a le mieux progressé s'est répandu dans de nombreux secteurs, avec des noms ayant leurs propres histoires récentes tels que PNJ, DGC avec des annonces liées à l'organisation d'assemblées générales d'actionnaires, PNJ étant l'assemblée générale extraordinaire en octobre, et DGC étant l'assemblée générale annuelle - prévue le 13 août prochain. Avec une forte demande, les deux ont également atteint leur plus bas niveau depuis 5 à 6 ans.
L'évolution actuelle montre que le marché boursier a probablement connu une période de correction suffisamment longue et forme progressivement une zone de creux à moyen terme au lieu d'être simplement une simple reprise technique. Après une période de baisse de près de 15%, l'évaluation du VN-Index est devenue plus attrayante lorsque le ratio P/E est revenu à environ 12 fois, ce qui est nettement inférieur à la moyenne pluriannuelle. Dans le même temps, les résultats commerciaux du deuxième trimestre 2026 de nombreuses entreprises cotées sont généralement positifs, contribuant à consolider la base fondamentale du marché.
Cependant, pour confirmer une tendance à la hausse durable, le marché a encore besoin de plus de temps. Les investisseurs suivent toujours trois signaux importants. Premièrement, la liquidité doit s'améliorer clairement lors des séances de hausse. Deuxièmement, le flux de trésorerie doit se disperser du groupe d'actions de premier plan vers les groupes de capitalisation moyenne.
Et troisièmement, le VN-Index doit surmonter avec succès les zones de résistance importantes avec le consensus du groupe bancaire, des valeurs mobilières et des actions à forte capitalisation. Si ces conditions n'apparaissent pas, le marché pourrait encore fluctuer dans le processus de formation d'un creux.
Au cours de cette période, le marché passe de l'histoire des résultats commerciaux aux attentes concernant les facteurs macroéconomiques et les flux de trésorerie. La plus grande opportunité vient du fait que le niveau d'évaluation est devenu plus attractif, la pression de vente non garantie a considérablement diminué et le sentiment des investisseurs se stabilise progressivement après la récente correction.
Au deuxième trimestre 2026, l'encours de la marge a augmenté de 26 700 milliards de VND supplémentaires, soit 6% par rapport au trimestre précédent, ce qui rend le marché plus sensible à l'ajustement en juillet. Une fois qu'une partie de l'effet de levier a été levée, la pression de vente obligatoire devrait se calmer au cours des un ou deux prochains mois, créant des conditions plus favorables à l'évolution à court terme.
Si les flux de capitaux nationaux continuent de bien se maintenir, le VN-Index pourrait tout à fait élargir sa dynamique de reprise. Cependant, le marché n'a pas encore signalé d'inversion de tendance à moyen terme, la pression sur les taux d'intérêt étant susceptible de durer au cours du second semestre 2026, dans un contexte de forte demande de crédit et d'objectifs de croissance économique ambitieux.
