Au cours de la semaine ecoulee l'indice VN-Index a poursuivi son etat d'accumulation en attendant des opportunites pour que la force d'achat cree une percee. Il est a noter que la pression a la vente a diminue en particulier en provenance des investisseurs etrangers ce qui a permis a l'indice de legerement augmenter. Cette evolution montre que le sentiment de prise de benefices apres la recente serie de seances de distribution a ete quelque peu retabli aidant le marche a retrouver son equilibre et
Avec l'apaisement de la pression a la vente et l'amelioration de la psychologie des investisseurs le VN-Index est confronte a une opportunite de conquerir le seuil de 1 700 points a court terme. Cependant l'histoire montre que les periodes de depassement d'un seuil psychologique important sont souvent accompagnees de fortes fluctuations qui exigent la durabilite des flux de capitaux participants.
Lors des cycles precedents le marche a souvent connu une phase de correction de 8 a 10 % pour consolider le prix afin de former une nouvelle tendance a la hausse. Par consequent les experts estiment que le VN-Index pourrait depasser le seuil de 1 700 points a court terme mais que de fortes fluctuations sont inevitables.
Un autre indicateur important lorsque le marche atteint le sommet historique est que le ratio de marge de l'ensemble du secteur boursier n'a pas encore atteint le seuil de risque. Les statistiques du passe montrent que lorsque le ratio de marge de l'ensemble du systeme se rapproche de la zone 135-140% des capitaux propres le marche connaît souvent un fort ajustement ou cree un sommet. Actuellement selon les estimations le ratio de marge de l'ensemble du systeme atteint environ 125 a 128 % ce qui signifie qu'il reste encore un potentiel de soutien au pouvoir d
Concernant le scenario du marche au cours de la nouvelle semaine les experts de la societe de valeurs mobilieres DSC estiment que le marche etablira une tendance plus claire et plus forte. L'element cle est que les flux de tresorerie doivent rester stables avec une liquidite amelioree au lieu de baisser continuellement comme ces derniers temps.
Dans le scenario de base le marche pourrait s'ameliorer au cours des premieres seances de la semaine et se corriger vers la fin de la semaine autour du seuil de 1 660 points. Le seuil de support important reste de 1 600 points ; s'il est perce le VN-Index risque d'entrer dans une phase de correction majeure a court terme.
Selon les experts de DSC au deuxieme trimestre 2025 le tableau des benefices semblait exploser pour les entreprises cotees avec une croissance de 34 6 % par rapport a la meme periode - la plus elevee en 6 trimestres. Cependant derriere le chiffre impressionnant se cachent de nombreux facteurs inquietants.
La majeure partie de la dynamique de croissance provient du groupe non financier avec une augmentation de 56 1 % mais pres de 15 % des benefices proviennent de revenus anormaux tels que la reevaluation des actifs ou les benefices du taux de change. En eliminant ce facteur le benefice essentiel n'a en fait augmente que de 26 5 % et a ralenti pendant deux trimestres consecutifs.
Pendant ce temps le groupe bancaire - qui represente une part importante du VN-Index - continue de stagner le benefice apres impot n'augmentant que de 17 8 % ce qui est bien inferieur a la moyenne de l'ensemble du marche. Au total au premier semestre de l'annee les entreprises cotees ont atteint 50 8 % du plan annuel dont les banques ont atteint 49 5 % et l'immobilier seulement 27 9 %. Cela montre que la base des benefices n'est toujours pas suffisamment solide pour soutenir les grandes attentes.
Le marche penche actuellement davantage vers les attentes que vers la base reelle ce qui augmente le risque d'ajustement a court terme. Avec ce point de vue les investisseurs doivent rester prudents et privilegier le choix d'actions ayant de bonnes bases fondamentales et des perspectives de croissance claires au lieu de suivre la tendance generale de l'indice' ont declare les analystes de la societe de valeurs mobilieres DSC.
Pendant ce temps les analystes de la societe de valeurs mobilieres Kafi estiment qu'avec le pic de la fin de semaine le processus de stagnation pour traiter le seuil de resistance de 1 700 points n'est toujours pas termine. Le VN-Index pourrait se redresser de la zone de support de 1 640 a 1 660 points pour tester a nouveau le seuil de 1 680 a 1 690 points au debut de cette semaine.
Cependant le risque de correction augmente en raison des signaux techniques qui passent progressivement a un etat plus prudent. Le scenario d'elargissement de la zone de correction a 1 600 points doit egalement etre pris en compte si la pression de vente continue de dominer le rythme de reprise. Les investisseurs doivent profiter des phases de reprise pour restructurer leur portefeuille afin de minimiser les risques tout en suivant de pres l'evolution du groupe leader aux seuils de support afin d'evaluer la tendance et de rechercher des points d'inversion sûrs.
