Avant d'entamer la seance de negociation d'aujourd'hui (10 novembre) les analystes partagent tous des opinions negatives sur le marche apres que le VN-Index a officiellement perdu le seuil de support important de 1 600 points a la fin de la semaine derniere.
Et la realite s'est deroulee comme prevu lorsque l'indice a continue de baisser dans le rouge pendant toute la seance du matin. En entrant dans la seance de l'apres-midi le VN-Index a montre des signes de reprise lorsque de nombreuses actions a forte capitalisation ont reçu des flux de tresorerie de fond.
Cependant les efforts pour tirer le vert n'ont pas pu etre maintenus jusqu'a la fin de la seance lorsque ce flux de tresorerie a ete rapidement 'ebloui' par l'offre a bas prix. La pression de l'offre a fait que le VN-Index a inverse la tendance a la baisse voire a la baisse plus profonde lorsque de nombreux investisseurs ont fortement vendu. A la cloture de la seance de negociation l'indice VN-Index a baisse de pres de 19 points soit 1 96 % a 1 580 points.
L'influence la plus forte sur l'indice lors de la seance d'aujourd'hui a ete celle de l'action VHM (en baisse de 5 %) suivie des actions FPT CTG VCB GAS GEE VRE LPB VIC GEX. A l'inverse le VN-Index a reçu le plus de soutien des 2 actions HPG et TCB.
La liquidite de la bourse HoSE lors de la seance d'aujourd'hui continue de se maintenir a un niveau bas avec pres de 730 millions d'actions transferees soit l'equivalent d'une valeur de transaction de 21 200 milliards de VND. Apres une serie de 3 seances de ventes nettes importantes precedentes aujourd'hui les investisseurs etrangers n'ont vendu net que plus de 180 milliards de VND a la bourse HoSE.
Les investisseurs estiment que la psychologie des investisseurs est actuellement plus orientee vers la conservation des benefices que vers l'ouverture de nouvelles positions. Dans ce contexte un seul petit signal negatif suffit a declencher une forte vague de ventes en particulier lorsque le groupe d'actions phares baisse fortement entraînant un effet generalise sur l'ensemble du marche. La pression de la marge de call apparue en fin de seance a encore accru la baisse.
Dans un nouveau rapport publie SGI Capital souligne que les flux de capitaux nationaux au cours du mois dernier n'ont pas ete aussi forts car ils ont dû se 'fermer' absorber la pression de vente des investisseurs etrangers et se partager egalement dans de grandes IPO ainsi qu'acheter de nouvelles actions emises. La valeur des transactions est actuellement reduite a la moitie par rapport au sommet de liquidite d'août refletant la baisse du pouvoir d'achat tandis que le volume des marges continue d'augmenter jusqu'a un
La quantite de marge a augmente de façon spectaculaire au troisieme trimestre pour atteindre le double du sommet de 2022 tandis que le VN-Index et la capitalisation n'ont augmente que de 10 a 20 %. La quantite de marge a augmente de maniere record dans la tendance a la hausse des taux d'interet sur une base de prix non bon marche est une combinaison potentiellement risquee' ont declare les experts de SGI Capital.
En outre les taux d'interet des depots et des prets ont recemment augmente ce qui a commence a affecter a la fois les flux de tresorerie et la psychologie du bloc interieur entraînant une baisse de la demande d'achat et exerçant une forte pression sur les groupes d'actions sensibles aux taux d'interet tels que les banques les valeurs mobilieres et l'immobilier.
Apres la recente baisse en dessous de 1 600 SGI Capital estime que l'evaluation du marche n'est plus dans la zone de prix elevee principalement grace a l'evaluation du groupe bancaire qui a baisse a la moyenne ce qui reflete en partie les difficultes auxquelles le secteur bancaire devra faire face.
Cependant le groupe non financier reste ancre dans une valorisation elevee en particulier le groupe des actions des grands groupes prives qui a fortement augmente depassant de loin le niveau de valorisation raisonnable et l'influence attrayante des actions.
Selon SGI Capital le cycle de 'capital bon marche' qui dure depuis mai 2023 arrive a ses limites finales. De nombreux signaux montrent que la liquidite est moins abondante et que le niveau des taux d'interet devra augmenter dans les temps a venir. Le marche boursier a court terme est toujours le plus touche par la tendance des taux d'interet.
Le nombre de nouveaux comptes ouverts la liquidite et l'augmentation record des marges au cours de la periode ecoulee sont la consequence d'un environnement de taux d'interet bas prolonges et de nombreuses attentes quant a des perspectives de croissance economique ambitieuses.
Comme les cycles precedents de nombreux particuliers et entreprises ont utilise differentes sources de prets et d'argent a court terme pour acheter des actions ainsi que d'autres actifs au cours de la periode ecoulee et n'ont ete reveles et contraints de vendre que lorsque le marche a connu de fortes fluctuations.
