Apres quelques seances de reprise le marche boursier a de nouveau connu une seance de negociation turbulente. Les ventes massives en fin de seance en particulier le groupe d'actions qui jouent un role de soutien ont entraîne une forte baisse de l'indice VN-Index.
A la cloture de la seance de negociation du 7 novembre le VN-Index a baisse de 43 54 points perdant officiellement le seuil de support important de 1 600 points a 1 599 points. Sur l'ensemble de la semaine ecoulee l'indice VN-Index a baisse de 40 55 points soit -2 47 %. Cette forte baisse a egalement fait du marche boursier vietnamien le marche a la baisse le plus important d'Asie.
Le marche a fortement baisse dans un contexte de liquidite assez faible la valeur des ordres apparies sur le HoSE n'atteignant que 23 560 milliards de VND. Cela reflete en partie la psychologie de prudence evidente des investisseurs a l'heure actuelle.
Le fort taux de baisse du VN-Index lors de la derniere seance de bourse de la semaine a quelque peu surpris les investisseurs. Tous les resultats de la hausse au cours des trois derniers mois ont ete 'voles' ramenant le VN-Index au niveau le plus bas depuis debut août. Depuis le sommet l'indice a perdu plus de 160 points.
Evaluant rapidement les causes de l'impact sur le marche les experts estiment que la forte baisse du marche est due au fait que la pression de prise de benefices a considerablement augmente apres une periode de forte hausse. Lors de nombreuses seances recentes la liquidite a ete constamment faible refletant la prudence des investisseurs face a une serie de fluctuations.
Dans le contexte actuel un seul petit signal negatif suffit a declencher une forte vague de ventes en particulier lorsque le groupe d'actions phares a fortement baisse entraînant un effet generalise sur l'ensemble du marche. La pression de call margin apparue en fin de seance a encore accru la baisse.
Les experts de la societe de valeurs mobilieres Rong Viet (VDSC) ont egalement recemment mis en garde contre le taux d'utilisation des marges sur l'ensemble du marche qui est au plus haut niveau depuis le debut de 2022 tandis que l'evaluation du VN-Index a depasse le seuil P/E de 18 fois. Le decaissement important dans cette zone de prix n'apporte plus une marge de securite claire.
VDSC estime que le marche est dans une phase de 'pause entre les vagues' lorsque la valorisation et les attentes de croissance ont reflete la plupart des resultats commerciaux positifs. Les principaux secteurs tels que la banque l'immobilier et les valeurs mobilieres ont tous annonce des benefices en hausse de plus de 25 % mais cela a egalement rapproche le prix des actions de la zone elevee.
Certains facteurs macroeconomiques exercent une pression sur le marche. Le taux de change USD/VND a tendance a augmenter l'ecart entre le marche libre et le marche officiel a atteint pres de 200 VND/USD. Le rendement des obligations d'Etat a 10 ans a augmente d'environ 3 1 % le niveau le plus eleve en 18 mois. Les coûts de capital des entreprises devraient legerement augmenter en raison de la forte demande de credit pendant la saison des affaires de fin d'annee.
Selon VDSC cette phase exige des investisseurs de rester calmes d'observer et d'attendre un moment plus raisonnable pour decaisser. Le marche reste dans une tendance haussiere a moyen terme mais a court terme des ajustements techniques sont necessaires. Les investisseurs doivent limiter l'utilisation de leviers eleves et ne choisir que les entreprises ayant une base financiere solide.
Lorsque la proportion de transactions personnelles est trop elevee et que la marge augmente fortement le marche peut facilement fluctuer de maniere inattendue en cas de mauvaises nouvelles. A l'heure actuelle les investisseurs doivent etre patients et gerer les risques est plus important que de rechercher des benefices a court terme' a recommande VDSC.
VDSC estime que bien que le VN-Index puisse fluctuer autour de la zone de 1 600 a 1 650 points a court terme la tendance haussiere a moyen terme doit etre maintenue. Cependant le decaissement doit etre selectif et discipline. Les investisseurs devraient maintenir une proportion d'actions de 50 a 60 % du portefeuille en privilegiant les banques ayant de bonnes qualites d'actifs dans le groupe de l'energie et des biens de consommation tout en limitant l'utilisation de marges elevees.
Selon l'analyse d'un analyste de VDSC le marche est en phase de test de force apres avoir atteint un sommet. Garder le calme observer attentivement et agir lorsque les opportunites sont claires aidera les investisseurs a preserver leurs realisations et a etre prets pour le nouveau cycle.
