La quantite de nouvelles obligations d'entreprise emises augmente fortement
Selon les informations du ministere des Finances au cours des 8 premiers mois de 2025 le volume d'obligations d'Etat (TPCP) emises a atteint 238 000 milliards de VND soit 47,7% du plan annuel (500 000 milliards de VND). La duree d'emission moyenne a atteint 9 98 ans soit une baisse de 1 14 an par rapport a la moyenne de 2024 ; le taux d'interet d'emission moyen a atteint 2 98 %/an soit une augmentation de 0 36 point de pourcentage par rapport au niveau de 2 96 %/an de 20
Au 30 août 2025 l'encours des TPCP a atteint 2 5 millions de milliards de VND soit 21 8 % du PIB en 2024. En termes de structure des investisseurs l'assurance sociale et les compagnies d'assurance detiennent environ 62 1 % du volume des TPCP en circulation le groupe bancaire commercial detenant 37 1 % et les autres 1 % appartenant a des societes de valeurs mobilieres des societes de gestion de fonds et d'autres organisations.
Pour les obligations d'entreprises (TPDN) individuelles au cours des 8 premiers mois de l'annee 66 entreprises ont emis avec un volume total de 322 1 billions de VND soit une augmentation de 47 3 % par rapport a la meme periode de 2024. Parmi celles-ci les etablissements de credit representent 70 4 % les entreprises immobilieres 20 8 % et les autres secteurs 8 8 %. La valeur des obligations avec des actifs garantis a atteint 67 1 billions de VND soit 20 8 % de l'emission totale.
Le volume des achats de TPDN avant terme a atteint 178 000 milliards de VND soit une augmentation de 45 9 % par rapport a la meme periode en 2024. La dette privee des TPDN au 30 août 2025 etait d'environ 1 1 million de milliards de VND soit 9 8 % du PIB en 2024 soit 6 6 % de l'encours du credit de l'economie. En termes de structure des investisseurs les organisations detiennent 81 9 % tandis que les particuliers detiennent 18 1 % soit une baisse de 10 % par rapport a la fin de 2023.
La bourse se rapproche de son objectif de relevement
Concernant l'amelioration du classement du marche boursier FTSE Russell a salue les reformes du Vietnam en particulier la circulaire 68/2024/TT-BTC et la circulaire 18/2025/TT-BTC qui ont supprime le mecanisme de depot prealable. En outre le deploiement du systeme KRX ainsi que les nouvelles reglementations relatives a l'enregistrement a la saisie a la compensation et au paiement sont egalement tres apprecies. Les resultats de la classification annuelle du marche de FTSE Russell devraient etre publies le 7 octobre 2025.
En août le ministere des Finances a continue a mettre en œuvre des solutions pour ameliorer l'experience des investisseurs etrangers. Le ministere a soumis au gouvernement le projet de decret modifiant le decret 155/2020/ND-CP demandant aux societes de presse d'achever l'annonce du taux de participation etrangere dans les 12 mois suivant l'entree en vigueur du decret. Dans le meme temps le ministere a coopere avec les agences concernees pour modifier la loi sur l'investissement et les documents d'orientation afin d'augmenter le taux de participation etrangere
Le ministere des Finances coopere avec la Banque d'Etat du Vietnam pour modifier la circulaire 17/2024/TT-NHNN afin de faciliter la tache des investisseurs etrangers notamment en autorisant les institutions financieres a ouvrir et a utiliser des comptes de paiement sans exiger la legalisation consulaire ni l'obligation de biometrie lors de l'ouverture de comptes electroniques en autorisant l'utilisation du systeme SWIFT et en reduisant les exigences en matiere de documents.
Concretiser la construction du Centre financier international
Le 27 juin 2025 l'Assemblee nationale a adopte la resolution 222/2025/QH15 sur le Centre financier international (TTTCQT) au Vietnam entree en vigueur le 1er septembre 2025. Sur cette base le 1er août 2025 le Premier ministre a publie la decision 1646/QD-TTg creant le Comite directeur du TTTCQT. Le meme jour le Comite directeur a publie la decision 114/QD-BCDTTTC sur le plan d'action pour la mise en œuvre de la construction du TTTCQT.
Actuellement le ministere des Finances propose 2 decrets : le decret sur la creation du TTTCQT a Ho Chi Minh-Ville et Da Nang ainsi que le decret sur les politiques financieres du TTTCQT (impots preferences actions assurance marche des capitaux membres du centre).
Concernant le decret sur la creation du TTTCQT le ministere a envoye un document demandant au Comite populaire de Ho-Chi-Minh-Ville et a la ville de Da Nang d'elaborer de maniere proactive un contenu connexe. Sur la base des avis des localites le 12 août 2025 le ministere a envoye le document 12354/BTC-DTNN recueillant les avis de 7 ministeres et 2 localites du Centre d'arbitrage international du Vietnam et de l'Universite Viet Duc et a rendu public le projet afin de recueillir une large consultation.
Le 28 août 2025 apres avoir synthetise les avis le ministere des Finances a envoye le document 13414/BTC-DTNN au ministere de la Justice pour evaluer et proposer d'elaborer un decret. Le ministere des Finances continue actuellement d'achever le dossier pour le soumettre au gouvernement afin qu'il puisse l'examiner dans la bonne procedure.
