S'ameliorer n'est pas la destination
M. Pham Luu Hung - economiste en chef et directeur du Centre d'analyse et de conseil en investissement de la societe par actions de valeurs mobilieres SSI - estime que lorsqu'il s'agit d'ameliorer le classement du marche la plupart des investisseurs ne pretent attention qu'aux flux de capitaux etrangers. Plus precisement les flux de capitaux passifs provenant des fonds indiciels pourraient atteindre environ 1 2 milliard de dollars au Vietnam ; tandis que les flux de capitaux proactifs pourraient etre plusieurs fois plus importants.
Cependant M. Hung a souligne qu'il ne s'agissait que d'une partie de l'histoire. « La relegation ouvre non seulement de nouveaux flux de capitaux mais nous emmene egalement dans un autre terrain de jeu ou l'exigence de transparence est plus elevee avec une plus grande echelle et des normes d'exploitation differentes. C'est l'occasion pour le Vietnam de developper le marche des capitaux a un niveau superieur » a-t-il declare.
Selon l'expert de SSI le point essentiel est qu'apres avoir ete reclasses les agences de gestion et les membres du marche doivent continuer a reformer plus profondement afin non seulement d'atteindre la norme de « remplir les conditions de reclassement » mais aussi d'augmenter la part dans le panier des indices emergents.
Il y a beaucoup de choses que les organismes de gestion ainsi que les acteurs du marche doivent faire car notre objectif n'est pas seulement d'atteindre les exigences minimales pour etre reclasse mais nous souhaitons encore plus que la proportion du Vietnam sur les marches emergents soit plus elevee afin de contribuer a la croissance globale du marche des capitaux' a souligne M. Hung.
Celebrez la liquidite et la qualite du marche
Du point de vue macroeconomique Mme Nguyen Thi Bao Tran - directrice de l'analyse macroeconomique strategique chez Mirae Asset Securities - a declare que les flux de capitaux mondiaux se deplacent hors des grands marches pour rechercher de nouvelles opportunites dans les pays ayant un bon potentiel de croissance et une evaluation raisonnable. Le Vietnam avec son histoire de promotion claire devient le centre d'attraction.
Apres de nombreux trimestres de ventes nettes les investisseurs etrangers sont revenus a des achats nets importants depuis la fin de 2024 jusqu'a present. C'est un signal indiquant que les attentes d'amelioration de classement commencent a se refleter dans les flux de capitaux a la hausse' a estime Mme Tran. Si elle est amelioree les fonds d'investissement passifs qui suivent l'indice pourraient decaisser pres d'un milliard de dollars au Vietnam tandis que les fonds proactifs pourraient apporter plus
A partir des statistiques sur les flux de capitaux sur les marches ameliores par le FTSE depuis 2011 a ce jour l'expert Mirae Asset estime que ces marches continuent generalement d'attirer des capitaux importants pendant 1 a 3 ans apres l'amelioration.
Non seulement soutenir la liquidite mais les flux de capitaux etrangers creeront une dynamique pour promouvoir et ameliorer la qualite du marche. « Les entreprises devront ameliorer activement la gestion accroître la transparence de l'information respecter les normes internationales et etre plus actives dans les activites de relations avec les investisseurs » a estime Mme Tran.
En outre l'impact indirect de la promotion se manifeste egalement dans la liquidite. Rien qu'en juillet la liquidite du marche a depasse 30 000 milliards de VND/jour soit une augmentation de 60 % par rapport au mois precedent - une augmentation tres notable.
De nombreux groupes d'actions piliers en profitent
Selon Mme Tran le secteur des valeurs mobilieres est le premier groupe a en beneficier clairement dans un contexte de flux de capitaux importants vers le marche et d'une liquidite s'ameliorant considerablement. En outre d'autres secteurs piliers devraient egalement attirer fortement les flux de capitaux notamment : la banque l'immobilier et la consommation.
Parmi ceux-ci le secteur bancaire - qui represente plus de 40 % de la capitalisation boursiere a un grand potentiel grace a une forte croissance du credit a l'amelioration de la qualite des actifs et a un cadre juridique plus favorable au traitement des creances douteuses.
L'immobilier - qui represente plus de 20 % de la capitalisation boursiere - est en train de surmonter de nombreux obstacles grace a l'entree en vigueur rapide de nouvelles lois et a de fortes reformes administratives. Parallelement le secteur de la vente au detail et de la consommation est soutenu par des politiques de relance de la demande interieure et des revenus de la population ameliores.
Nous nous attendons a ce que l'EPS du marche cette annee augmente d'environ 14 a 15 % ce qui correspond au niveau d'evaluation actuel de 19 2 fois - toujours inferieur a la moyenne a long terme de 18 6 fois. Cela montre que la marge d'attraction des capitaux est encore importante par rapport aux autres marches emergents' a ajoute Mme Tran.
