L'amelioration du classement du marche boursier n'est pas une histoire trop nouvelle mais son importance sur les perspectives et l'evolution du marche boursier vietnamien est toujours examinee et repetee pendant longtemps dans les dossiers sur les perspectives du marche.
Le Vietnam est entre dans la liste de suivi de l'amelioration de classement du FTSE depuis 2018 soit depuis pres de 7 ans. Il s'agit d'un long processus d'efforts pour ameliorer les problemes qui subsistent sur le marche afin de repondre aux criteres de classement des organisations de notation.
Selon M. Huynh Anh Huy directeur de l'analyse du secteur de KAFI Securities JSC les criteres quantitatifs et qualitatifs du marche boursier vietnamien sont presque equivalents voire legerement superieurs a ceux de certains autres marches boursiers emergents. Par exemple la capitalisation boursiere de notre marche est presque deux fois superieure et la liquidite moyenne est presque 10 fois superieure a celle des Philippines. Ainsi on peut comprendre que le fait que les organisations de classement hesitent encore a inclure le Vietnam dans le panier d'indices
Dans le dernier rapport du FTSE en mars dernier l'organisation a evoque deux problemes principaux. Premierement le cycle de paiement (DvP) et les coûts lies aux transactions ratees sont toujours classes au niveau 'limite'.
Le deuxieme probleme concerne l'acces au marche des investisseurs etrangers la periode d'ouverture du compte et la limitation des transactions pour les actions qui ont atteint ou sont sur le point de depasser le seuil de limitation du taux de participation etranger.
L'organisme de gestion a egalement resolu certaines limitations que le FTSE avait mentionnees auparavant dans le rapport de septembre 2024 notamment la solution non-prefinancee (NPF) qui permet de resoudre le probleme de la signature de fonds lors des transactions d'organisations etrangeres.
La mise en service officielle du systeme KRX devrait resoudre radicalement le probleme du cycle de paiement (DvP) aidant le marche vietnamien a ne plus avoir qu'un seul critere quantitatif a remplir pour etre inclus dans le groupe des marches emergents.
En consequence le critere de la capacite d'acces au marche des investisseurs etrangers est le dernier point a atteindre sur la feuille de route pour faire passer le marche vietnamien au rang des marches emergents. L'elargissement de la capacite d'acces des investisseurs etrangers au marche vietnamien est un probleme epineux pour les organismes de gestion.
Les deux institutions FTSE et MSCI utilisent generalement les donnees de juin et decembre pour leurs rapports d'evaluation periodiques. Actuellement c'est juillet et par rapport a la revue de mars de FTSE le point culminant du changement sur le marche reside dans le systeme KRX et le systeme de negociation compensatoire. Par consequent un changement significatif de la part de l'organisme de gestion est necessaire sinon la probabilite que FTSE annonce que le Vietnam satisfait a tous les criteres de promotion est assez faible.
Cependant la periode d'attente est l'occasion pour nous de preparer des strategies d'investissement appropriees pour nous adapter a la reclassification du marche. Actuellement les marches emergents de la region de l'ASEAN sont approvisionnes en moyenne d'environ 10 milliards de dollars par les fonds ouverts et les fonds indiciels ce qui constitue un flux de tresorerie tres important pour le groupe des blue chips et devrait avoir un impact important sur l'evaluation theorique du marche.
En fait l'information de reclassement n'est pas un facteur qui contribue a la hausse du marche boursier bien qu'il y ait des flux de capitaux etrangers participant au marche au contraire l'information de baisse de classement du marche n'est pas un facteur qui rend le marche negatif. Les facteurs fondamentaux dependent toujours de la situation interne de l'economie telles que : la situation politique les catastrophes naturelles la politique macroeconomique la monnaie la rentabilite des entreprises' a declare M. Huynh Anh Huy directeur
