Au cours de la semaine écoulée, l'indice VN-Index a enregistré sa deuxième semaine consécutive de reprise en augmentant de 47,38 points (+2,06%). Bien que le score ait augmenté, l'étendue du marché à chaque séance reflète une forte hésitation et une forte différenciation.
Le soutien provient principalement du groupe d'actions Vingroup ainsi que du soutien de quelques actions du groupe bancaire et des valeurs mobilières. Par conséquent, de nombreux avis ont prédit que si ce groupe se corrige sans que d'autres secteurs ne jouent un rôle de contrepoids, le VN-Index pourrait subir une forte pression à la baisse.
L'évolution de la séance de négociation du 29 juin n'est pas non plus en dehors de cette tendance. Le VN-Index s'est négocié tout le temps dans le rouge et a perdu plus de 20 points à certains moments. La fourchette de baisse s'est réduite dans les dernières minutes, mais pas beaucoup.
À la clôture de la séance de négociation, le VN-Index a baissé de 16,94 points (-0,9%) à 1 854,97 points. La liquidité de la bourse HOSE aujourd'hui a atteint près de 17 400 milliards de dongs, dont un panier de grande capitalisation représente plus de 10 000 milliards de dongs.
Aucun code du marché n'a atteint une valeur d'ordre apparié de mille milliards. Les paires VHM et VIC sont respectivement en tête avec 915 milliards de VND et 793 milliards de VND. Les investisseurs étrangers ont déboursé aujourd'hui moins de 1 500 milliards de VND, tandis qu'ils ont vendu plus de 2 200 milliards de VND.
L'indice a fortement chuté, mais le nombre d'actions en hausse a prévalu à la fois sur le HOSE et dans le panier à forte capitalisation. Aujourd'hui, près de 190 actions ont clôturé au-dessus de la référence, tandis qu'environ 130 actions ont baissé. Le nombre d'actions en hausse et en baisse dans le panier VN30 est respectivement de 21 et 9 actions.
Parmi celles-ci, les actions Vin sont le principal facteur qui a fait perdre des points à ce groupe. À la clôture de la séance, VIC a baissé de 4,7%, VHM de 3,7% et VRE de 2,7%, emportant au total plus de 22 points de l'indice général.
À l'inverse, le groupe bancaire est devenu un pilier important aidant l'indice à éviter une baisse plus profonde. L'évolution positive du groupe d'actions bancaires montre le retour des attentes après les informations de soutien provenant du fait que la Banque d'État a officiellement approuvé le projet de circulaire 25/2026/TT-NHNN avec l'accent mis sur l'augmentation du ratio maximum de capitaux à court terme utilisés pour les prêts à moyen et long terme (SMLR) de 30% à 40%, en vigueur à partir du 1er juillet 2026.
L'observation de l'évolution du marché montre que les deux dernières semaines de reprise ne suffisent pas à confirmer que le marché est entré dans une tendance à la hausse durable. Le point clé réside dans le fait que le score est "plus beau" qu'en réalité. Le VN-Index s'est rapproché de 1 900 points principalement grâce à la force d'attraction de quelques actions à forte capitalisation, tandis que le reste du marché est resté assez morose.
La situation "vert à l'extérieur, rouge à l'intérieur" qui dure depuis deux semaines - l'indice a augmenté mais le nombre de titres en baisse domine le nombre de titres en hausse - est une preuve claire de cette différenciation extrême.
La liquidité ancrée à un niveau bas est un signal plus inquiétant. Les flux de trésorerie ne sont pas revenus de manière convaincante, ce qui montre que les investisseurs restent en dehors de l'observation, pas prêts à participer à nouveau à grande échelle. Un rebond technique sans liquidité confirmée manque souvent de durabilité.
Dans les prochaines séances, la zone de 1 900 points sera un véritable test. Si l'indice la dépasse avec une liquidité améliorée et une largeur de marché élargie, les attentes de reprise seront renforcées. Inversement, s'il continue à être "vert à l'extérieur, rouge à l'intérieur" avec une liquidité faible, il est probable que le marché reviendra bientôt à un état de correction.
