Au cours de la dernière semaine de bourse de mai, le marché boursier a continué de se corriger après une forte période de hausse. Lors de la séance du 29 mai, le VN-Index s'est arrêté à 1 863 points, en baisse de 0,73% par rapport à la semaine précédente et loin du sommet historique au-dessus de 1 930 points.
Il est à noter que la liquidité du marché a considérablement diminué. Au cours des dernières séances, la valeur des transactions n'a été que d'environ 20 000 milliards de VND, soit moins d'un milliard de dollars américains. Cette évolution montre que la prudence règne, car les flux de trésorerie ne sont pas prêts à revenir fortement sur les actions.
Selon l'évaluation des experts, à l'heure actuelle, le marché boursier présente de nombreuses caractéristiques de phase de croissance. L'indice n'augmente pas trop fortement, la valorisation n'est plus le principal moteur, tandis que les bénéfices des entreprises augmentent mais le rythme n'est plus trop élevé.
Dans un contexte où les flux de trésorerie macroéconomiques et la valorisation sectorielle sont limités, les flux de trésorerie sur le marché ne seront pas décaissés de manière dispersée, mais se concentreront sur la recherche d'opportunités au niveau de chaque entreprise individuelle. Ce sont des actions qui ont leur propre histoire pour créer une dynamique de réévaluation, par exemple l'histoire de la restructuration d'entreprises, des opérations d'introduction en bourse, de la cession de capital de filiales ou de l'émission d'augmentation de capital pour les actionnaires stratégiques afin de renforcer le tampon de capital qui s'amincit.
Dans un récent rapport, la société par actions nationale de valeurs mobilières (NSI) a évoqué les perspectives de la vague d'introductions en bourse et l'accélération du processus de désinvestissement des entreprises publiques.
Selon NSI, les activités d'introduction en bourse devraient rester dynamiques en 2026 grâce à un cadre juridique de plus en plus complet, en particulier le décret 155/2020/ND-CP et le décret 245/2025/ND-CP.
Les nouvelles réglementations contribuent à améliorer les exigences en matière de gouvernance, de transparence de l'information et de protection des investisseurs. Dans le même temps, le respect des limites de propriété étrangère conformément aux réglementations spécialisées et aux engagements internationaux crée également des conditions plus favorables pour que les investisseurs étrangers participent aux opérations d'introduction en bourse.
En outre, le processus d'introduction en bourse a également été considérablement amélioré en permettant l'examen parallèle des dossiers d'introduction en bourse et de cotation, réduisant ainsi le délai de cotation de 90 jours à 30 jours.
NSI estime que ces changements contribueront à accroître l'attractivité du marché, à promouvoir la mobilisation de capitaux, à améliorer l'échelle et la liquidité, et à soutenir l'objectif de reclassement du marché.
Il est à noter qu'au cours de la période 2026-2028, la valeur totale des opérations d'introduction en bourse devrait dépasser 40 milliards de dollars US. Ceci est considéré comme une source de marchandises de qualité importante pour le marché boursier, en particulier dans le contexte où le Vietnam entre dans un cycle de mise à niveau et a besoin de davantage d'entreprises de grande envergure pour attirer les flux de capitaux institutionnels nationaux et étrangers", ont déclaré les experts de NSI.
D'autre part, la résolution 79-NQ/TW a été promulguée, succédant à la décision 1479/QD-TTg, afin d'orienter l'économie d'État à jouer un rôle de premier plan, tout en améliorant l'efficacité de la restructuration du capital et des entreprises publiques.
En conséquence, les entreprises à capitaux publics continueront d'être restructurées dans le sens d'une réduction des points focaux, d'une augmentation de la taille et d'une amélioration de l'efficacité opérationnelle. Le processus de privatisation est accéléré afin d'améliorer la gouvernance, d'attirer davantage de ressources sociales, tout en assurant que l'État détient les secteurs clés, en évitant les pertes d'actifs et en maintenant la marque nationale.
NSI estime également que la Société générale d'investissement et de commerce du capital de l'État (SCIC) sera restructurée dans une direction plus professionnelle, en progressant vers un modèle de fonds d'investissement nationaux. Les ressources seront concentrées sur les grandes entreprises, les projets technologiques, l'innovation, la transformation numérique et l'expansion des investissements à l'étranger.
Pour les établissements de crédit d'État, l'orientation est d'améliorer les normes de gouvernance, la gestion des risques, de promouvoir la transformation numérique, de réorganiser le réseau et d'augmenter le capital social. Selon NSI, les entreprises publiques et les établissements de crédit ayant des actifs totaux et une capitalisation boursière importants seront le groupe qui bénéficiera directement de la résolution 79.
