Le marché boursier vietnamien continue de subir une pression de correction au cours de la dernière semaine de négociation de mai, du 25 au 29 mai. Après une légère reprise en début de semaine, le VN-Index s'est rapidement affaibli lors des séances suivantes, la demande n'étant pas assez forte pour maintenir la dynamique de croissance, en particulier dans un contexte où le groupe d'actions piliers perd progressivement son rôle de leader.
Le VN-Index a clôturé une semaine de négociation assez morose avec 4 séances de correction consécutives. Dans un contexte de différenciation prolongée sur fond de faible liquidité et de ventes nettes maintenues par les investisseurs étrangers, le marché manque toujours de dynamique pour pouvoir former un rebond à court terme.
En termes d'impact, GAS, BSR et MCH sont les codes qui ont contribué le plus positivement lors de la dernière séance de la semaine en rapportant au VN-Index un total de 5,8 points de hausse. Dans le sens inverse, VHM et VCB ont exercé la plus forte pression en prenant près de 3 points de l'indice.
L'évolution différenciée a continué de dominer le dernier jour de négociation de mai, la plupart des groupes sectoriels n'ayant fluctué que dans une fourchette étroite. À l'exception des deux groupes d'énergie et de services publics qui ont fortement rebondi grâce à la force des actions leaders telles que BSR (+4,39%), PLX (+3,93%), PVT (+1,37%), PVD (+1,67%) et GAS qui ont atteint leur limite.
Évaluant le marché boursier dans les temps à venir, les experts estiment que le marché est dans un état de très forte différenciation, même à un moment donné, l'indice augmente mais les comptes des investisseurs diminuent toujours.
Cependant, si l'on regarde à long terme dans les conditions macroéconomiques actuelles, le marché montre des signes précoces d'une nouvelle vague de hausse. Ce sera un cycle avec de nombreux changements majeurs dans la stratégie de développement, la réforme institutionnelle, les politiques de soutien à la croissance et l'orientation de la gestion économique.
Lors d'un séminaire sur le nouveau cycle de croissance du marché boursier récemment, Mme Đỗ Hồng Vân - chef du département d'analyse de données de Fingroup - a déclaré que, à l'heure actuelle, le marché présente de nombreuses caractéristiques d'une phase de croissance, lorsque les bénéfices des entreprises continuent d'augmenter, mais la valorisation n'est plus le principal moteur de la promotion du marché.
Selon les données de Fingroup, le ratio P/E prévu du marché se situe actuellement autour de 12,3 fois, ce qui n'est plus très attractif par rapport aux perspectives de croissance des bénéfices pour 2026. Par conséquent, la dynamique de croissance du marché dans les temps à venir dépendra principalement de la croissance réelle de l'entreprise.
M. Nguyen Minh Hoang - Directeur de l'analyse de la société par actions Nhat Viet Securities (VFS) a estimé que la prochaine phase de croissance du marché est probablement la continuation de la vague politique qui s'est formée à partir de 2025. Les moteurs fondamentaux tournent toujours autour de la croissance du crédit, des investissements publics, de la réforme institutionnelle et de la mise à niveau du marché. Parmi ceux-ci, la croissance du crédit continue d'être considérée comme le moteur le plus important.
Avec un objectif de croissance du crédit d'environ 15% sur une base d'encours de crédit d'environ 19 millions de milliards de dongs, le volume de capitaux injecté dans l'économie pourrait atteindre environ 2,7 millions de milliards de dongs, ce qui est nettement supérieur à l'échelle des décaissements d'investissements publics.
En outre, si elle est reclassée, le marché boursier vietnamien pourrait attirer environ 1,5 à 1,6 milliard de dollars US de fonds ETF et le flux total de capitaux pourrait atteindre 5 à 6 milliards de dollars US si l'on ajoute les fonds actifs. Cependant, le processus de décaissement se déroulera étape par étape.
Le marché a montré des signaux précoces d'une nouvelle vague. Ce n'est plus une période trop pessimiste ou inquiétante", a déclaré M. Hoàng.
