Le marche se corrige cree une marge beneficiaire pour de nouveaux flux de tresorerie
M. Nguyen Minh Hoang directeur de l'analyse de la societe de valeurs mobilieres Nhat Viet estime que la principale raison de la recente correction est que le marche a trop fortement augmente. Le VN-Index est passe de la zone de 1 100 points a pres de 1 800 points soit une augmentation de plus de 600 points de sorte que la prise de benefices par les investisseurs est une reaction naturelle. « La pression a la vente provient principalement des investisseurs rentables qui souhaitent preserver leurs benefices ou restructurer leur portefeuille en raison de leur
Selon M. Hoang apres une longue periode de hausse le marche a besoin d'un ajustement pour rendre la valorisation plus raisonnable et creer une marge de manœuvre pour que les flux de tresorerie reviennent. Actuellement le niveau de differenciation entre les groupes d'actions est tres eleve dans la fourchette de prix actuelle le niveau des actions est devenu plus attrayant pour les investisseurs a long terme en particulier pour les entreprises ayant de bonnes bases fondamentales qui n'ont pas trop augmente comme HPG.
Certaines actions a forte capitalisation ont ete ajustees de 20 a 25 % voire de 30 a 40 % et se rapprochent progressivement de la zone d'equilibre.
Comme le groupe des valeurs mobilieres SSI et VIX ont fortement baisse tandis que VCI est reste presque stable car il a baisse d'environ 40 %. Lorsque l'action a atteint ce seuil il est tres difficile de baisser davantage. Les investisseurs ne doivent pas etre trop pessimistes ou attendre une baisse de 60 a 70 % c'est deraisonnable' a declare M. Hoang.
Selon les statistiques de Nhat Viet au cours des 12 dernieres annees si l'on considere les mois 10-12 de chaque annee il n'y a eu que 4 annees ou le marche a augmente en novembre ce qui montre que novembre est generalement une periode de differenciation tandis que le marche s'ameliorera en decembre - le moment ou les organisations cloturent leurs portefeuilles et les flux de tresorerie personnels commencent a acheter pour accueillir le Tet.
Les flux de tresorerie a l'avenir devraient se concentrer sur le groupe des materiaux de construction la finance et la consommation les secteurs susceptibles de mener le marche. En outre les flux de tresorerie a moyen terme ont egalement commence a revenir meme s'ils restent prudents et suivent les plans.
M. Hoang estime que le groupe bancaire doit etre observe de la maniere la plus approfondie possible. 'Actuellement de nombreux codes bancaires ont atteint une forte zone de support. Si le VN-Index veut se diriger vers la zone de 1 900-2 000 points il est obligatoire d'avoir des flux bancaires en tete' a declare M. Hoang. Avec une valorisation a un niveau raisonnable et une croissance du credit prevue de 18 a 20 % au cours de l'annee les banques restent un groupe ayant de bonnes bases et une forte marge de reprise.
Selon M. Hoang si le groupe de direction maintient son rythme le marche pourrait entrer dans une « saison printaniere eclatante » dans les mois a venir. « L'important en ce moment est de revoir le portefeuille d'attente des signaux clairs pour choisir une strategie appropriee et accompagner le marche dans le nouveau cycle de hausse » a recommande M. Hoang.
Les flux de tresorerie montrent des signes de retour
M. Phan Tan Nhat - Chef du departement de la strategie de marche de la societe de valeurs mobilieres SHS - a declare que les flux de tresorerie montrent des signes de retour pour certains groupes d'actions apres la phase de correction.
Selon M. Nhat sous l'influence du groupe d'actions a forte capitalisation (VN30) l'indice general entre dans une phase d'accumulation apres une forte serie de hausses precedentes. La pression de prise de benefices dans la zone de prix eleve est clairement visible en particulier dans de nombreuses actions de premier plan ayant de bonnes bases fondamentales lorsque le VN-Index teste la zone de 1 700 points.
A court terme la tendance a la hausse qui dure depuis avril 2025 semble avoir atteint son point culminant ce qui rend le marche fortement differencie' a estime M. Nhat.
Selon les observations de SHS le marche forme actuellement deux tendances principales.
Premierement la pression a la vente augmente dans les actions qui ont fortement augmente ces derniers temps et ont un taux de retour sur investissement eleve. Il s'agit d'un groupe fortement touche lorsque la psychologie de prise de benefices se repand.
Deuxiemement les flux de tresorerie commencent a revenir vers les groupes d'actions qui se sont fortement ajustes vers la zone de prix du mois de 4-5 2025 en particulier les entreprises qui ont publie des resultats commerciaux positifs au troisieme trimestre.
C'est un signal indiquant que les investisseurs reorganisent leur portefeuille et orientent leurs flux de capitaux vers les actions ayant de bonnes bases fondamentales et des perspectives de croissance claires' a declare M. Nhat.
M. Nhat estime que la periode actuelle exige que les investisseurs maintiennent une proportion de portefeuille raisonnable en evitant d'utiliser des leviers eleves. La strategie appropriee est de privilegier les entreprises de premier plan ayant une valorisation attrayante et des resultats commerciaux stables car ce sera un groupe susceptible de se redresser rapidement lorsque le marche entrera dans une nouvelle phase de hausse.
L'objectif d'investissement devrait se concentrer sur les secteurs strategiques capables de mener la croissance de l'economie dans les temps a venir au lieu de courir apres les vagues a court terme' a recommande M. Nhat.
