Bien que les investisseurs espèrent que la prochaine saison des rapports sur les résultats commerciaux ouvrira de nouvelles opportunités car les bénéfices de l'ensemble du marché au deuxième trimestre 2026 pourraient augmenter d'environ 15% par rapport à la même période, l'évolution du marché boursier n'a pas été à la hauteur des attentes lors des premières séances de la semaine de juillet.
Lors de la séance de bourse d'aujourd'hui (10 juillet), la pression de vente s'est étendue dès le début, ce qui a entraîné une nouvelle séance de correction du VN-Index, dans un contexte où la liquidité ne s'est pas beaucoup améliorée. À la clôture de la séance de bourse, le VN-Index a baissé de 12,36 points (-0,67%), à 1 828,34 points. Le volume total des transactions a atteint plus de 592,7 millions d'unités, pour une valeur de 17 013 milliards de dongs. Ainsi, à la fin de la semaine de bourse du 6 au 10 juillet, l'indice VN-Index a enregistré une baisse de 33,74 points.
Selon les facteurs saisonniers, les statistiques historiques montrent que le VN-Index a enregistré une augmentation en juillet de près de 70% des années depuis 2011. Cependant, la pression de prise de bénéfices après la saison de publication des résultats commerciaux pourrait encore entraîner une augmentation des fluctuations à court terme. Juillet 2026 devrait également maintenir une tendance positive grâce à la synergie de nombreux facteurs de soutien, même si la marge de progression pourrait ne plus être trop forte après la récente reprise.
Les résultats commerciaux du deuxième trimestre 2026 devraient également être un point d'appui important pour le marché. Les bénéfices devraient augmenter largement dans les groupes bancaire, de la vente au détail, des matériaux de construction, du caoutchouc et des aliments - boissons. Pendant ce temps, certaines entreprises du groupe des engrais et du pétrole et du gaz en amont pourraient être soumises à la pression de devoir constituer des provisions pour stocks après la forte baisse des prix du pétrole.
Dans le rapport stratégique du second semestre 2026, la société de valeurs mobilières BIDV (BSC) a déclaré que si l'on exclut l'influence du groupe d'actions Vingroup, l'indice n'est plus que de 1 742 points, soit une baisse d'environ 7% par rapport au début de l'année. Selon BSC, cela montre que la dynamique de croissance du marché reste principalement concentrée sur un petit nombre d'actions à forte capitalisation, similaire à l'évolution de 2025. À ce moment-là, le VN-Index a augmenté de 43%, mais l'indice excluant le groupe Vingroup n'a augmenté que d'environ 16%.
En termes d'évaluation, cette société de valeurs mobilières a déclaré que la majeure partie du marché se trouve dans une zone attrayante. Si l'on exclut les groupes VIC et VHM, le VN-Index se négocie actuellement avec un ratio P/E d'environ 12 fois. Ceci est considéré comme une zone d'évaluation relativement attrayante pour les investisseurs à long terme. Dans le même temps, jusqu'à 9 des 15 groupes sectoriels enregistrent un ratio P/E prévu pour 2027 inférieur de 10 à 20% à celui de 2026, reflétant la marge de croissance des bénéfices dans les années à venir.
Cependant, BSC estime que le facteur le plus important à surveiller dans les temps à venir est la liquidité. Selon l'analyse de BSC, la liquidité sur le marché interbancaire reste tendue car la demande de crédit des grandes entreprises augmente, tandis que les sources de capitaux dans le système sont encore limitées. Cela pourrait entraîner de nombreuses actions à continuer à se négocier en dessous de leur valeur raisonnable et le prix des actions ne reflète pas pleinement l'amélioration de la base de l'entreprise.
Bien que l'évaluation de la liquidité reste le plus grand risque, BSC a déclaré que le marché a encore de nombreux facteurs qui pourraient créer un tournant dans la période de fin 2026 à 2027.
Outre les résultats commerciaux, le marché au cours de la période septembre 2026 à septembre 2027 pourrait également être soutenu par deux moteurs importants: le processus de mise à niveau du marché et les activités de désinvestissement de l'État.
BSC estime que si le processus de reclassement se déroule comme prévu, le marché pourrait attirer environ 1,4 milliard de dollars d'investissements au cours de la période de septembre 2026 à septembre 2027. En outre, le processus de désinvestissement des entreprises publiques et les émissions d'augmentation de capital à grande échelle contribuent à augmenter la quantité de produits de qualité sur le marché.
