Au cours de la semaine ecoulee le VN-Index a continue a tester le seuil de resistance psychologique de 1 700 points pour la troisieme fois apres plus de quatre semaines d'accumulation stagnante mais cet effort n'a toujours pas abouti. Le plus grand blocage reside toujours dans l'absence de nouveaux flux de tresorerie ce qui se manifeste par une faible liquidite et une psychologie prudente accrue.
L'un des facteurs qui a exerce une pression significative sur le marche ces derniers temps est la longue vague de ventes nettes des investisseurs etrangers. Le taux de participation des investisseurs etrangers s'est une fois de plus ramene a la zone historique inferieure autour de 16 % effaçant la partie amelioree a court terme en juillet. Ce n'est pas seulement un chiffre technique mais reflete egalement la prudence des flux de capitaux etrangers vers le marche vietnamien dans un contexte ou les histoires internes ne sont
Cependant dans un sens positif l'intensite des ventes s'est calmee. Bien qu'elle maintienne un etat de vente nette la valeur des ventes n'est plus qu'en moyenne de plus de 700 milliards de VND/seance soit une baisse de pres de la moitie par rapport a auparavant. Cela montre que le mecanisme de vente massive a diminue les investisseurs etrangers ne maintiennent plus la forte pression de desinvestissement comme auparavant.
Le marche boursier vietnamien ces derniers temps a en partie reflete des facteurs macroeconomiques et techniques importants tels que la baisse des taux d'interet de la FED les echeances de paris ou les activites de restructuration de portefeuilles ETF. Par consequent d'ici a ce qu'il y ait des informations officielles sur la reclassification du marche les flux de tresorerie devraient devenir plus prudents au lieu de maintenir une forte percee comme auparavant.
Il s'agit d'un developpement 'attendu' raisonnable car les investisseurs nationaux et etrangers souhaitent tous confirmer des signaux politiques clairs avant d'augmenter la proportion.
Techniquement le VN-Index evolue actuellement autour du seuil de 1 700 points - une zone psychologique importante pour le marche. La realite montre que lorsque les flux de tresorerie montrent des signes d'affaiblissement et que la liquidite diminue la pression a la correction devient plus evidente. Cela rend la possibilite que le marche recule a court terme assez elevee en particulier lorsque la psychologie des investisseurs devient prudente apres la forte hausse precedente.
Commentant l'evolution du marche au cours de la nouvelle semaine les experts de la societe de valeurs mobilieres DSC estiment que le marche continuera de fluctuer a la hausse dans une fourchette de 1 600 a 1 700 points. Le facteur a noter particulierement est l'evolution de la liquidite. Si la penurie de liquidites dans les zones elevees dure longtemps le VN-Index pourrait entrer dans une phase de correction plus forte afin d'attirer les flux de tresorerie. La raison en est que les grands groupes d'actions leaders tels
Actuellement ces groupes sont plus faibles que le VN-Index car la plupart sont tombes en dessous de la moyenne mobile de 20 jours. S'ils ne rebondissent pas a temps cela peut etre considere comme un signe avant-coureur que l'indice general entrera bientot dans une phase de correction plus claire.
Du point de vue des analystes de la societe de valeurs mobilieres HSC a court terme le VN-Index continuera probablement de fluctuer dans la zone de 1 600 a 1 700 points jusqu'a ce que des catalyseurs soient plus clairs. Le point culminant notable a venir est le 7 octobre lorsque les resultats de la classification du marche seront annonces ainsi que le processus de modification de la loi fonciere qui sera discute par le gouvernement en octobre.
Si ces facteurs evoluent positivement le VN-Index pourrait echapper a l'etat d'accumulation et etablir un nouveau niveau de prix plus eleve ouvrant la voie a une prochaine phase de hausse. Dans le scenario inverse si le VN-Index se corrige en dessous de 1 600 points ce n'est pas forcement un signal negatif. Au contraire la zone de prix inferieure pourrait devenir une opportunite pour de nouveaux flux de tresorerie d'accumuler.
