Grande marge de manœuvre du marché des capitaux vietnamien
Du point de vue des fonds d'investissement institutionnels, le marché des capitaux vietnamien est confronté à une phase de développement avec de nombreux facteurs favorables rares. Au cours de la dernière décennie, l'économie vietnamienne a maintenu un taux de croissance moyen du PIB d'environ 6 à 7% par an, devenant l'une des économies ayant une croissance stable dans la région.
Dans une présentation au séminaire "Mobilisation efficace des capitaux, au service de l'objectif de croissance à deux chiffres" organisé par le ministère des Finances et la Banque d'État du Vietnam en collaboration avec le journal Lao Dong, M. Tran Hieu - chef du département du développement commercial, fonds d'investissement Mirae Asset (Vietnam) a déclaré que l'expansion rapide de la classe moyenne et de la structure démographique dorée avec plus de 60% de la population en âge de travailler a créé des bases importantes pour le développement du marché financier et du marché des capitaux.
Ces trois facteurs - une croissance économique stable, l'augmentation de la classe moyenne et une structure démographique favorable - sont souvent considérés comme les conditions fondamentales de marchés émergents attrayants pour les investisseurs institutionnels. Dans le contexte où le Vietnam fixe un objectif de croissance du PIB à deux chiffres dans les années à venir, le rôle du marché des capitaux devient de plus en plus important pour fournir des ressources au développement économique", a estimé M. Tran Hieu.
Selon M. Trần Hiếu, en termes de taille, le marché des capitaux vietnamien a encore beaucoup de marge de manœuvre pour s'étendre. Actuellement, la capitalisation boursière du marché boursier vietnamien atteint environ 85% du PIB. Par rapport aux marchés plus développés de la région tels que la Thaïlande ou la Malaisie - où la capitalisation boursière a dépassé 100% du PIB - la taille du marché vietnamien reste encore considérable. Cela montre que le potentiel de croissance du marché des capitaux reste important à mesure que l'économie continue de se développer et que de plus en plus d'entreprises participent à la cotation sur le marché.
Un autre facteur qui montre la marge de développement du marché est la taille de la base d'investisseurs nationaux. Le taux de population participant aux investissements boursiers au Vietnam n'est actuellement que d'environ 8 à 10%.
Outre les facteurs internes de l'économie, le processus de reclassement du marché est également considéré comme un facteur important qui pourrait créer un nouveau tournant pour le marché des capitaux vietnamien. Le reclassement du Vietnam de FTSE de marché frontalier à marché émergent devrait créer un coup de pouce structurel pour les flux de capitaux d'investissement internationaux. Lorsque le processus de reclassement sera mis en œuvre, le marché pourrait attirer davantage de capitaux étrangers, y compris les fonds d'investissement passifs indexés et les fonds d'investissement actifs. À long terme, l'objectif suivant est d'être examiné par MSCI pour une reclassement, élargissant ainsi davantage la capacité d'attirer de grands flux de capitaux d'investisseurs mondiaux.
En outre, un certain nombre de réformes récentes sur le marché boursier vietnamien créent également une base pour le développement dans la prochaine phase. Le déploiement du système de négociation KRX, les améliorations visant à accroître l'accès au marché pour les investisseurs étrangers ainsi que les changements dans le processus d'introduction en bourse (IPO) devraient contribuer à améliorer l'infrastructure du marché et à améliorer l'efficacité des activités de mobilisation de capitaux.
Nécessité de débloquer les canaux de financement pour les entreprises
Bien que la demande de mobilisation de ressources pour le développement économique soit de plus en plus forte, en réalité, la mobilisation et l'allocation de capitaux dans l'économie sont toujours confrontées à de nombreux goulets d'étranglement différents. Selon l'évaluation du Dr Nguyen Minh Phong - ancien chef du département de recherche économique, Institut de recherche sur le développement socio-économique de Hanoï, ces goulets d'étranglement ne viennent pas seulement des entreprises, mais concernent également la structure du marché financier, la capacité d'accès au capital ainsi que le fonctionnement des canaux de financement dans l'économie.
Tout d'abord, l'une des principales limites actuelles est que la force financière interne du secteur des entreprises est encore relativement faible. La plupart des entreprises de l'économie sont de petite taille, ont une capacité financière limitée et opèrent principalement sous la forme d'entreprises à petite capitalisation.
En outre, le marché des capitaux du Vietnam, en particulier le marché des actions et le marché des obligations d'entreprises, ne s'est pas encore développé à la hauteur des besoins de l'économie. Bien que le marché ait connu des développements ces derniers temps, le niveau de fiabilité du marché ainsi que la diversité des produits d'investissement restent limités.
Un autre goulot d'étranglement réside dans la capacité des entreprises à accéder aux sources de crédit bancaire, en particulier pour le secteur des petites et moyennes entreprises. Le reste rencontre des difficultés en raison du manque de garanties ou du non-respect des exigences de transparence dans la gestion financière et les flux de trésorerie.
En outre, la répartition des flux de capitaux dans l'économie est également affectée par la tendance à l'investissement spéculatif dans certains secteurs. Au cours de la période écoulée, l'investissement immobilier ou les activités financières à court terme ont attiré une quantité importante de capitaux de la société.
Selon le Dr Nguyen Minh Phong, pour assurer les ressources pour l'objectif de forte croissance dans la période à venir, une exigence importante est de construire une structure de capital raisonnable, qui comprend une coordination efficace entre les secteurs de l'économie. L'organisation et la répartition des ressources doivent être placées dans l'ensemble des orientations de développement économique qui ont été définies dans les principales résolutions du gouvernement central, en particulier les orientations liées au développement de l'économie d'État et de l'économie privée.
