Le marché boursier vietnamien a connu une première séance de la semaine (22 juin) assez positive. Grâce à la force d'attraction du groupe d'actions Vingroup, le VN-Index a fortement augmenté de 33 points, soit une augmentation de 1,8%, pour atteindre la zone de 1 858 points. Cependant, en termes d'étendue, le nombre de codes en baisse est devenu dominant. La valeur des ordres appariés sur le HOSE a continué de perdre de la place, n'atteignant qu'environ 14 600 milliards de dongs.
En ce qui concerne les transactions des investisseurs étrangers, le groupe d'investisseurs étrangers a continué à vendre net environ 220 milliards de VND sur l'ensemble du marché. Parmi ceux-ci, rien qu'à la bourse HOSE, les investisseurs étrangers ont vendu net 176 milliards de VND.
La semaine dernière, les investisseurs étrangers ont négocié de manière assez active et ont continué à vendre net des milliers de milliards de dongs, dont le grand couple VHM et FPT à eux seuls a été vendu net à environ 1 500 milliards de dongs par code.
La vente nette continue des investisseurs étrangers inquiète de nombreux investisseurs quant au manque de dynamisme du marché, dans un contexte où les flux de capitaux nationaux se sont quelque peu affaiblis récemment. Auparavant, les experts et les investisseurs s'attendaient à ce que les flux de capitaux étrangers reviennent bientôt depuis quelques années avec comme point d'appui l'histoire de la mise à niveau du marché, mais la réalité est complètement opposée.
Selon les statistiques, les investisseurs étrangers ont commencé à établir une série de ventes nettes cumulées sur le HOSE à partir de mars 2024 et se poursuivent jusqu'à présent. Il est à noter que l'ampleur des ventes nettes augmente de jour en jour. En 2025, elle est de plus de 111 000 milliards de VND. Et on estime que ce groupe a vendu net environ 75 000 milliards de VND (équivalent à 2,9 milliards de dollars US) depuis le début de l'année.
Parmi ceux-ci, les investisseurs étrangers retirent le plus de capitaux des banques, de l'immobilier et de la technologie, car ce sont des secteurs qui sont confrontés à des fluctuations de l'environnement commercial interne. Dans le groupe des banques et de l'immobilier, il y a un nœud sur la politique monétaire et l'environnement des taux d'intérêt élevés, tandis que dans le groupe de la technologie, il y a une question liée à l'IA.
Certains estiment que l'amélioration de la notation n'est qu'un point de départ mais pas une baguette magique pour aider les flux de capitaux étrangers à revenir immédiatement. L'histoire de l'amélioration de la notation ne peut avoir un effet durable que si elle s'accompagne d'une amélioration de la gouvernance du marché, de la liquidité, de la transparence et de la qualité des entreprises cotées.
Cependant, l'état de vente nette actuel ne signifie pas que la porte du capital étranger se referme progressivement. Le marché boursier vietnamien a le droit d'espérer que l'amélioration de la notation aidera le marché à accroître sa reconnaissance, mais les opportunités des investisseurs étrangers peuvent venir non seulement par le biais des flux de capitaux ETF, mais aussi des flux de capitaux IDE, des fonds actifs à long terme et des investisseurs recherchant des entreprises ayant de bonnes capacités de gestion.
Dans ce contexte, les flux de capitaux nationaux sont toujours considérés comme suffisamment forts pour soutenir le marché dans les zones de valorisation raisonnables à court terme.
Concernant la question de la faiblesse récente de la liquidité, les experts estiment que cette évolution ne doit pas être comprise comme un départ des investisseurs du marché, mais reflète principalement une psychologie prudente pour attendre une zone de valorisation suffisamment attrayante et un renversement de tendance des flux de trésorerie. À long terme, le marché a besoin de nouveaux catalyseurs.
