Le marché boursier vietnamien a connu une semaine de négociation volatile après une forte période de hausse. Dans ce contexte, les investisseurs étrangers restent un point négatif majeur, la pression des ventes nettes ne montrant aucun signe de ralentissement, avec une valeur de ventes nettes atteignant plus de 6 200 milliards de dongs, soit une augmentation de près de 60% par rapport à la semaine précédente.
Rien qu'à la bourse HOSE, les investisseurs étrangers ont vendu net pendant 5 séances. Au total, les investisseurs étrangers ont vendu net 265,6 millions d'unités, la valeur totale des ventes nettes correspondantes atteignant plus de 6 220,2 milliards de VND, en forte augmentation de 205,6% en volume et de 60,9% en valeur par rapport à la semaine précédente.
Sur le HNX, les investisseurs étrangers ont acheté net pendant 1 séance et vendu net pendant 4 séances.Au total, au cours de la semaine, les investisseurs étrangers ont vendu net 1,16 million d'unités, la valeur totale des ventes nettes atteignant 133,5 milliards de VND, soit une baisse de 42,56% en volume mais une augmentation de 225,35% en valeur par rapport à la semaine précédente.
Le point central de l'histoire des ventes nettes des investisseurs étrangers la semaine dernière est le groupe d'actions bancaires qui a été fortement vendu.Pendant ce temps, l'action MSB avec un volume de près de 104,5 millions d'unités, la valeur des ventes nettes correspondante atteignant 1 391,2 milliards de VND.
Viennent ensuite d'autres membres du secteur bancaire, dont ACB qui a été vendu net à hauteur de 603 milliards de VND (environ 23 millions d'unités) et MBB qui a été vendu net à hauteur de 602 milliards de VND (30,88 millions d'unités).
Ainsi, depuis le début du mois de mai, les investisseurs étrangers ont vendu net pendant 3 semaines consécutives pour une valeur de plus de 16 000 milliards de dongs. Auparavant, au cours des 4 premiers mois de 2026, l'échelle des ventes nettes des investisseurs étrangers a atteint environ 43 600 milliards de dongs.
En d'autres termes, le niveau de points en hausse au cours de la période écoulée a été principalement soutenu par les flux de trésorerie nationaux, tandis que les flux de capitaux étrangers n'ont pas encore envoyé de signal de renversement clair. Cela montre que la décision d'allouer des capitaux des investisseurs internationaux est considérablement affectée par des variables plus larges, dépassant l'évolution simple des points.
Le retrait de capitaux ne reflète pas l'affaiblissement de la macroéconomie vietnamienne, mais provient principalement des fluctuations mondiales. Actuellement, le rendement des obligations américaines à 30 ans a dépassé le sommet de 2008. Pendant ce temps, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a également dépassé de 2%, ce qui rend la stratégie d'emprunt de capitaux bon marché en yens pour investir dans les marchés émergents et frontaliers moins attrayante, obligeant les flux de capitaux à revenir vers les marchés développés. Non seulement le Vietnam, mais de nombreux autres marchés émergents et frontaliers subissent également une pression similaire de retrait de capitaux.
Au niveau du marché, les experts estiment que la cause réside également dans le fait que le Vietnam est en phase de transition structurelle mais n'a pas achevé le processus d'amélioration de la qualité des marchandises. Le marché s'est considérablement amélioré en taille, mais le nombre de grandes entreprises technologiques, d'entreprises vertes, d'entreprises ayant des normes de divulgation d'informations et une gestion suffisamment profondes pour attirer les groupes de fonds institutionnels à long terme n'est toujours pas élevé.
Le manque de nouvelles histoires de croissance attrayantes au niveau régional donne aux investisseurs étrangers plus de raisons de choisir davantage dans l'allocation de capital, d'autant plus qu'ils ont de nombreuses options concurrentielles dans la même région asiatique.
Actuellement, le Vietnam n'est classé que dans le groupe des marchés émergents secondaires du FTSE Russell - le niveau le plus bas du groupe des marchés émergents. L'objectif plus important est qu'au cours de la période 2026-2028, il entre dans le portefeuille émergent de MSCI - une organisation indicielle basée aux États-Unis et qui est une référence importante pour de nombreux fonds d'investissement mondiaux avec une taille d'actifs très importante.
Si MSCI reclasse, les experts prévoient que le Vietnam attirera un volume important de capitaux étrangers.Outre l'histoire de la reclassement, les introductions en bourse et les cotations (y compris la privatisation des entreprises publiques) seront également un moteur majeur pour le marché dans la période à venir.Selon les prévisions, au cours de la période 2026-2028, le marché boursier vietnamien pourrait ajouter environ 50 milliards de dollars de nouvelle capitalisation boursière.
