Les deux 'geants' du secteur de l'aviation dont la Societe generale de l'aviation du Vietnam - CTCP (Vietnam Airlines) et la Societe generale des aeroports du Vietnam (ACV) jouent tous deux un role cle dans la connexion des infrastructures le transport de marchandises et les passagers de l'economie.
Parmi celles-ci les deux unites se sont fortement redressees et ont progressivement connu des changements positifs apres la pandemie avec une forte croissance du chiffre d'affaires et des benefices. Parmi celles-ci ACV a toujours maintenu de bons benefices mais est toujours confrontee a une forte pression de coûts financiers eleves tandis que Vietnam Airlines est confrontee a de nombreux defis tels que des pertes cumulees negatifs des capitaux propres...
Vietnam Airlines evolue positivement mais reste confrontee a de nombreux defis
Vietnam Airlines conserve sa position de compagnie aerienne nationale representant la part de marche du transport de passagers la plus importante du pays. Au cours de la periode 2020-2023 l'entreprise a subi de lourdes pertes en raison de COVID-19 avec des pertes cumulees depassant les 41 000 milliards de VND a la fin de 2023 et un capital social negatif.
En 2024 Vietnam Airlines a connu une evolution positive la societe ayant realise un benefice apres impot de plus de 7 957 milliards de VND mettant fin a une serie de 4 annees consecutives de pertes.
Au premier semestre 2025 la societe a continue de croître de maniere impressionnante. Au deuxieme trimestre 2025 le chiffre d'affaires consolide a atteint 28 058 milliards de VND et le benefice apres impot a atteint 2 922 milliards de VND.
En particulier la societe mere a enregistre un chiffre d'affaires de 22 793 milliards de VND et un benefice apres impot de 2 764 milliards de VND. Le benefice brut des ventes et de la fourniture de services de la societe mere a atteint 3 934 milliards de VND soit environ 17 % du chiffre d'affaires.
Au total au premier semestre 2025 la societe a enregistre un chiffre d'affaires de 58 675 milliards de VND en hausse de 10 5 % par rapport a la meme periode de l'annee precedente ; un benefice consolide avant impot de 6 716 milliards de VND en hausse de pres de 20 % ; un benefice apres impot de 6 642 milliards de VND en hausse de pres de 23 % par rapport a la meme periode de l'annee precedente.
Il s'agit egalement du benefice semestriel le plus eleve jamais enregistre par cette societe generale et a depasse l'objectif commercial pour l'ensemble de l'annee 2025. Ce chiffre est egalement le double du niveau de benefice que le 'geant' de l'aviation vietnamienne a atteint au cours de la periode phare de 2017-2019.
Bien que les activites commerciales aient connu des changements positifs les defis pour Vietnam Airlines restent tres importants tels que : le traitement des pertes cumulees l'ajout de capital social et la restructuration financiere...
Au 30 juin 2025 la societe avait encore une perte cumulee de 27 389 milliards de VND considerablement reduite par rapport a la perte de 36 314 milliards de VND au debut de la periode. La societe avait toujours un capital social negatif de 3 098 milliards de VND ce chiffre ayant fortement diminue par rapport au niveau negatif de 9 344 milliards de VND au debut de l'annee.
Recemment Vietnam Airlines a reçu des informations positives : le 11 septembre le gouvernement a publie le decret 245/2025/ND-CP modifiant et completant certains articles du decret 155/2020/ND-CP guidant la loi sur les valeurs mobilieres. Un point important de ce decret est que le Premier ministre a le pouvoir de decider de ne pas appliquer la reglementation d'annulation obligatoire de la cotation pour les cas particuliers en raison des taches economiques sociales et de la securite et de la defense nationales.
Avec la nouvelle clause la possibilite que HVN soit radiee de la cote obligatoire - ce qui avait ete averti par HoSE - est presque nulle. Ceci est considere comme un facteur qui 'enflamme' la psychologie des investisseurs aidant les actions a augmenter fortement.
ACV maintient des benefices eleves mais subit egalement une pression sur les coûts
La Vietnam Airport Corporation (ACV) est une entreprise a forte efficacite financiere dans le groupe des infrastructures - transports de l'Etat.
Apres la periode d'influence de COVID-19 ACV s'est rapidement redressee. En 2023 le chiffre d'affaires consolide total a atteint 20 102 milliards de VND soit une augmentation de 44 6 % par rapport a 2022. Le benefice apres impot a atteint plus de 8 469 milliards de VND soit 17 % de plus que l'annee precedente.
En 2024 ACV a enregistre un chiffre d'affaires net consolide de 22 700 milliards de VND soit une augmentation de pres de 13 % par rapport a 2023. Le benefice apres impot a atteint 11 676 milliards de VND soit une augmentation de pres de 38 % par rapport a l'annee precedente.
Au premier semestre 2025 les resultats ont commence a montrer des signes de stagnation. Le chiffre d'affaires a atteint 12 727 milliards de VND soit une augmentation de plus de 13 % par rapport a la meme periode de l'annee precedente mais le benefice apres impot n'a atteint que 5 725 milliards de VND soit une baisse de plus de 400 milliards de VND par rapport a la meme periode de l'annee precedente. La principale raison est l'augmentation importante des charges financieres passant de 45 milliards de VND a 1 017 milliards de
