Le marché de l'or continue de lutter pour trouver un point d'équilibre alors que la Réserve fédérale américaine (Fed) maintient ses taux d'intérêt inchangés mais signale toujours qu'elle pourrait s'assouplir à moyen terme.
Conformément aux prévisions, la Fed maintient les taux d'intérêt dans la fourchette de 3,50% à 3,75%. Cependant, les prévisions économiques mises à jour montrent que la banque centrale s'attend à ce que les taux d'intérêt baissent d'environ 3,4% d'ici la fin de l'année, ce qui implique au moins une vague de réductions cette année. Ce niveau de prévision est inchangé par rapport à décembre, mais est considéré comme plus doux que les attentes du marché, qui craignent que la Fed ne penche davantage vers une position plus "haltérophile" en raison de l'inflation persistante.
Dans sa déclaration politique, la Fed n'a pas donné beaucoup d'orientations spécifiques, mais a maintenu un point de vue positif sur l'économie. L'agence a déclaré que les indicateurs actuels montrent que l'activité économique continue de croître de manière stable, tout en reconnaissant que les événements au Moyen-Orient pourraient créer un facteur d'incertitude pour les perspectives économiques américaines. La Fed a souligné qu'elle surveillerait les risques pour les deux objectifs, à savoir le contrôle de l'inflation et le maintien de l'emploi.
Cependant, le marché de l'or n'a pratiquement pas réagi positivement à cette position. Le prix de l'or au comptant a baissé de plus de 2%, à environ 4 713,15 USD/once.
Les nouvelles prévisions de la Fed montrent que l'agence est assez optimiste quant à la croissance et estime que l'impact de l'augmentation de l'inflation ne durera pas. Plus précisément, l'économie américaine devrait croître de 2,4% cette année, légèrement plus que la prévision précédente de 2,3%. La croissance de l'année prochaine devrait atteindre 2,3% et 2,1% en 2028.
Le marché du travail est également considéré comme stable, avec un taux de chômage prévu à 4,4% cette année, puis légèrement réduit à 4,3% l'année prochaine et autour de 4,2% en 2028.
En ce qui concerne l'inflation, la Fed prévoit que l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) augmentera de 2,7% cette année, soit plus que les 2,4% prévus précédemment. Cependant, la pression sur les prix devrait se calmer dans les années à venir, avec un PCE en baisse à 2,2% l'année prochaine et atteignant l'objectif de 2% en 2028. Une tendance similaire est également observée avec l'inflation de base.
M. Jamie Cox, partenaire exécutif de Harris Financial Group, estime que la Fed choisit de "regarder à travers" les chocs des conflits plutôt que d'ajuster fortement sa politique. Dans un contexte d'inflation provenant de l'offre, la banque centrale maintiendra probablement un état d'attente plutôt que de se précipiter pour modifier les taux d'intérêt.
Pendant ce temps, M. Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, estime que la Fed est dans un état de "stabilité" alors que l'économie recèle encore de nombreux risques. Il note que la croissance de fin 2025 plus faible que prévu montre que l'économie a une base moins solide que prévu initialement. Cependant, des facteurs tels que l'augmentation de la productivité grâce à l'intelligence artificielle pourraient devenir un moteur de soutien dans un contexte de baisse de la main-d'œuvre et d'inflation persistante des services.
Dans l'ensemble, bien que la Fed laisse ouverte la possibilité de baisser les taux d'intérêt, l'environnement de taux d'intérêt élevés prolongés ainsi que la pression inflationniste et l'instabilité géopolitique continuent d'être des facteurs freinant la reprise du prix de l'or à court terme.
