Après une séance de reprise de la liquidité, l'indice VN-Index a continué de se maintenir fermement au-dessus de la zone psychologique de 1 800 points. Cependant, la différenciation et la faible volatilité des valeurs vedettes, associées à une forte baisse de la liquidité du marché, ont empêché le VN-Index de progresser davantage à la clôture.
À la clôture de la séance de négociation du 16 juin, le VN-Index a augmenté de 8,63 points (+0,48%), à 1 807,94 points. La bourse HOSE compte 187 actions en hausse et 113 actions en baisse. Le volume total des transactions a atteint plus de 672,8 millions d'unités, d'une valeur de 16 650,8 milliards de VND. Les transactions de gré à gré ont contribué à plus de 99 millions d'unités, d'une valeur de 2 327 milliards de VND.
Le point culminant du marché est que le groupe d'actions de valeurs mobilières a continué d'avoir une séance de négociation positive lorsque certaines actions ont atteint leur limite supérieure. Les actions CTS, BSI, FTS, APG, TCX se distinguent toutes en clôturant au prix plafond ou proche du prix plafond. De nombreuses autres actions ont également connu de bonnes augmentations telles que AGR +3,8% à 14 950 dongs, VPX +3,3% à 28 050 dongs, VND +3,1% à 18 250 dongs. Parmi celles-ci, VND et VIX figurent parmi les plus liquides du marché avec respectivement 21,6 millions et 42,8 millions d'unités négociées.
Le groupe des valeurs vedettes VN30 a connu une séance différenciée et morose, avec seulement de légères fluctuations de prix. Parmi celles-ci, l'action SSI a le mieux progressé avec seulement +2% pour atteindre 27 600 VND et, à l'inverse, ACB et VJC ont légèrement baissé de plus de 2%. Cependant, SHB reste le point central de la liquidité avec le volume d'ordres le plus élevé du marché avec plus de 47,8 millions d'unités, le prix de l'action reculant au niveau de référence de 13 900 VND.
Évaluant les perspectives du marché au second semestre 2026 par le Centre d'analyse et de conseil en investissement SSI (SSI Research), la tendance à la hausse est toujours soutenue par des facteurs fondamentaux.
Le marché entrera probablement dans une phase d'accumulation dans les mois à venir avant de s'améliorer plus clairement à la fin de l'année. La possibilité que l'indice se dirige vers des zones de points plus élevées devrait être considérée comme un scénario à moyen terme prolongé jusqu'en 2027, en fonction du niveau d'amélioration des conditions monétaires nationales et de la reprise durable des flux de capitaux étrangers, en particulier les flux de capitaux liés au cycle de reclassement du marché.
Les principaux facteurs de soutien aux perspectives des 6 derniers mois de 2026 comprennent une politique budgétaire qui continue de soutenir la croissance économique; une baisse des prix du pétrole contribuant à réduire les inquiétudes concernant l'inflation; et le canal des actions qui maintient un attrait relativement important même si les taux d'intérêt sur les dépôts pourraient légèrement augmenter.
En outre, une valorisation attrayante continue d'ouvrir des opportunités d'investissement. Le VN-Index se négocie actuellement à un ratio P/E prévisionnel d'environ 13 fois, relativement proche de la moyenne sur 5 ans.
Avec l'histoire de la promotion, l'inclusion prévue dans l'indice des marchés émergents de FTSE Russell à partir de septembre 2026 pourrait créer une dynamique significative pour les flux de capitaux étrangers et la liquidité du marché.
Bien que les perspectives à moyen terme restent positives, SSI Research estime que les facteurs de risque à court terme sont toujours présents. Les taux d'intérêt sont susceptibles de continuer à subir une pression à la hausse en raison de l'écart prolongé entre la croissance du crédit et la mobilisation de capitaux. Les créances douteuses au premier trimestre 2026 ont également augmenté, en partie en raison de facteurs saisonniers.
L'encours de la marge sur l'ensemble du marché a atteint environ 424 000 milliards de VND à la fin du mois de mars 2026, soit une augmentation de 3% par rapport au trimestre précédent et d'environ 50% par rapport à la même période. Bien que le ratio Marge sur les capitaux propres reste à un niveau contrôlable, d'environ 102%, le ratio Marge sur la capitalisation boursière libre de HOSE a augmenté à 13,4% à la fin du mois de mars 2026, contre 12,2% en 2025 et 10,8% en 2024, ce qui reflète une tendance à l'utilisation accrue de l'effet de levier.
Si les investisseurs étrangers continuent de vendre net, les fluctuations du marché pourraient augmenter, en particulier lorsque le niveau de marge est élevé, ce qui rend la psychologie de la résistance aux chocs de liquidité plus sensible. De plus, le risque de concentration de l'indice est toujours présent lorsque l'augmentation se concentre fortement sur un petit nombre d'actions à forte capitalisation.
Les experts estiment que si le niveau des taux d'intérêt reste élevé et que les conditions de liquidité se resserrent, il est probable que le marché continuera de fluctuer dans une fourchette étroite à court terme avant de former une trajectoire plus positive dans les derniers mois de l'année.
