Nouvelles exigences en matière de mobilisation et d'allocation de capitaux pour l'objectif de croissance à deux chiffres
2026 est considérée comme une étape importante dans le processus de développement économique du Vietnam, lorsque l'objectif de croissance à deux chiffres est fixé avec une très grande détermination. Dans ce contexte, la question de la mobilisation et de l'allocation des ressources à l'économie devient une exigence centrale dans la gestion des politiques et l'organisation de la mise en œuvre des programmes de développement.
Pour atteindre des objectifs de croissance élevés, la première exigence est de mobiliser au maximum les ressources pour le développement économique. Cela comprend les ressources du secteur public, du secteur privé ainsi que les sources d'investissement direct étranger (IDE). La mobilisation simultanée de ces ressources est particulièrement importante pour créer une échelle de capital d'investissement suffisamment importante afin de répondre aux besoins de développement de l'économie dans la période à venir.
Cependant, le problème des sources de capitaux dans un contexte de croissance à deux chiffres ne se limite pas à l'expansion de l'échelle de la mobilisation de capitaux. Une autre exigence importante est d'assurer un équilibre entre la croissance en largeur et la croissance en profondeur. Au cours de nombreuses périodes précédentes, le modèle de croissance de l'économie avait tendance à être fortement basé sur l'expansion des investissements. Lorsque l'objectif de croissance est relevé, si cette approche est maintenue, elle peut entraîner des conséquences indésirables. Par conséquent, la réorientation du modèle de croissance en mettant l'accent sur l'efficacité et la qualité du développement devient une exigence nécessaire.
Par ailleurs, une croissance rapide doit également s'accompagner d'exigences en matière de durabilité de l'économie. L'expansion de la mobilisation de capitaux et la promotion des investissements, si elles ne sont pas bien maîtrisées, peuvent entraîner des risques macroéconomiques tels que l'inflation, l'augmentation de la dette publique, les créances douteuses dans le système financier ou des phénomènes de pertes, de gaspillage et de négativité dans les activités d'investissement. Par conséquent, parallèlement à l'objectif d'élargir les ressources pour la croissance, il est très important d'assurer l'efficacité de l'utilisation des capitaux et de maintenir la stabilité macroéconomique.
Un autre aspect qui doit également faire l'objet d'une attention particulière est l'exigence de gestion du marché financier et monétaire dans un contexte de mobilisation et d'allocation de capitaux plus intenses. Lorsque la demande de capitaux de l'économie augmente, la pression sur le marché financier peut augmenter, entraînant des fluctuations telles que les fluctuations des taux de change, la concurrence entre les sources de capitaux ou le déséquilibre dans l'allocation des ressources. Sans mécanismes de régulation appropriés, ces facteurs peuvent réduire l'efficacité du processus de mobilisation de capitaux et affecter la stabilité générale de l'économie.
Par conséquent, dans le contexte de l'objectif de croissance à deux chiffres fixé, le problème des sources de capitaux n'est pas seulement d'augmenter l'échelle de la mobilisation de capitaux, mais aussi la question de l'organisation et de la gestion efficace du processus de mobilisation et d'allocation des ressources. Cela nécessite une coordination étroite entre les politiques macroéconomiques, entre différentes sources de capitaux dans l'économie ainsi qu'entre les acteurs participant au processus d'investissement et de développement.
On peut dire que le tableau des sources de capitaux dans la période à venir deviendra plus complexe et posera des exigences plus élevées qu'auparavant. Dans ces conditions, la construction d'un mécanisme de mobilisation et d'allocation des ressources efficace, transparent et durable jouera un rôle clé pour garantir que l'économie dispose de suffisamment de ressources pour atteindre l'objectif de croissance dans les années à venir.
Orientation du développement en profondeur et domaines d'investissement prioritaires
Dans un contexte où l'objectif de croissance économique est relevé à deux chiffres, une exigence importante est de passer plus fortement au modèle de croissance en profondeur. Cela vise non seulement à améliorer la qualité de la croissance, mais aussi à assurer la durabilité de l'économie à long terme.
La réalité de ces dernières années montre que certains nouveaux secteurs de l'économie connaissent un taux de croissance très rapide, dont l'économie numérique est un exemple notable. Selon l'évaluation des experts, au cours des trois dernières années, la croissance de l'économie numérique a atteint environ 20% par an. Cela montre que la marge de développement des nouveaux modèles économiques est encore très importante et pourrait devenir l'un des moteurs importants de la croissance dans les temps à venir.
De ce point de vue, l'une des orientations importantes de l'investissement dans la période à venir est de se concentrer sur l'amélioration de la capacité d'innovation et la promotion de l'application de la technologie dans l'économie. Le renforcement de l'accès et de l'application de la technologie contribue non seulement à améliorer la productivité du travail, mais crée également de nouveaux modèles de production et d'affaires, adaptés à la tendance de développement de l'économie numérique et de l'économie du savoir.
Outre l'innovation et la technologie, l'investissement dans le développement des infrastructures est également particulièrement important pour la croissance en profondeur. Les infrastructures ici ne comprennent pas seulement les infrastructures solides telles que les transports, mais aussi les infrastructures douces de la vie économique et sociale. Parmi celles-ci, on peut citer des facteurs tels que la qualité des ressources humaines, le système de politiques, ainsi que les plateformes d'infrastructure liées aux technologies de l'information et à l'économie numérique. Lorsque ces facteurs sont développés de manière synchrone, l'économie aura des conditions plus favorables pour améliorer la productivité et la compétitivité.
Un autre facteur souligné est le développement des systèmes de données. Dans un contexte de transformation numérique de plus en plus forte, les données deviennent une ressource importante de l'économie. La construction et l'exploitation efficaces des systèmes de données contribuent non seulement à promouvoir l'économie numérique et l'économie des données, mais contribuent également à améliorer l'efficacité de la gestion et de l'exploitation des activités socio-économiques.
Outre les facteurs technologiques, les infrastructures et les données, l'orientation de l'investissement en profondeur est également liée à la formation d'entreprises et de groupes de grande envergure, capables de jouer un rôle de premier plan dans l'économie. La priorité à l'investissement et au soutien des grandes entreprises et groupes - y compris les entreprises publiques, les entreprises multipropriétés et les entreprises privées - peut contribuer à créer de nouvelles chaînes d'approvisionnement, tout en formant des locomotives de croissance pour les secteurs économiques.
Les entreprises de grande envergure et hautement compétitives jouent non seulement un rôle important dans l'expansion du marché et l'amélioration de la position de l'économie, mais ont également la capacité de diffuser la technologie, créant une dynamique de développement pour les petites entreprises de la chaîne de valeur. Par conséquent, la formation et le développement d'entreprises leaders sont considérés comme l'un des facteurs importants pour promouvoir le modèle de croissance en profondeur.
Dans l'ensemble, le développement en profondeur dans la période à venir doit être mis en œuvre à travers une série d'orientations d'investissement ciblées, notamment l'innovation, l'application des technologies, le développement des infrastructures, la construction de systèmes de données et la formation d'entreprises leaders. Lorsque ces facteurs seront déployés de manière synchrone, l'économie aura des conditions plus favorables pour améliorer la qualité de la croissance et créer de nouveaux moteurs de développement dans la période à venir.
Les principaux goulets d'étranglement dans le problème des sources de capitaux de l'économie actuelle
Bien que la demande de mobilisation de ressources pour le développement économique soit de plus en plus forte, en réalité, la mobilisation et l'allocation de capitaux dans l'économie sont toujours confrontées à de nombreux goulets d'étranglement différents. Ces goulets d'étranglement ne viennent pas seulement des entreprises, mais concernent également la structure du marché financier, l'accès au capital ainsi que le fonctionnement des canaux de financement dans l'économie.
Tout d'abord, l'une des principales limitations actuelles est que la force interne financière du secteur des entreprises est encore relativement faible. La plupart des entreprises de l'économie sont de petite taille, ont une capacité financière limitée et opèrent principalement sous la forme d'entreprises à petite capitalisation. Cela limite la capacité de mobiliser des capitaux par le biais de formes de contributions massives au capital ou par le biais du modèle de société par actions. Lorsque la force interne financière n'est pas suffisamment forte, les entreprises rencontrent également de nombreuses difficultés à étendre leur échelle d'investissement et à développer leur production.
En outre, le marché des capitaux du Vietnam, en particulier le marché des actions et le marché des obligations d'entreprises, ne s'est pas encore développé à la hauteur des besoins de l'économie. Bien que le marché ait connu des développements ces derniers temps, le niveau de fiabilité du marché ainsi que la diversité des produits d'investissement restent limités. Pendant ce temps, un certain nombre d'incidents majeurs survenus sur le marché ces derniers temps ont eu un certain impact sur la confiance des investisseurs. Lorsque la confiance des investisseurs n'est pas pleinement renforcée, la capacité de mobiliser des capitaux par le biais du marché des capitaux est également limitée.
Un autre goulot d'étranglement réside dans la capacité des entreprises à accéder aux sources de crédit bancaire, en particulier pour le secteur des petites et moyennes entreprises. Le reste rencontre des difficultés en raison du manque de garanties ou du non-respect des exigences de transparence dans la gestion financière et les flux de trésorerie. Cela rend difficile pour de nombreuses entreprises, bien qu'ayant besoin de capitaux pour leurs activités de production et commerciales, l'accès aux sources de capitaux formels.
En outre, la répartition des flux de capitaux dans l'économie est également affectée par la tendance à l'investissement spéculatif dans certains secteurs. Au cours de la période écoulée, l'investissement dans l'immobilier ou les activités financières à court terme ont attiré une quantité importante de capitaux de la société. Lorsque les flux de capitaux ont tendance à se déplacer vers les activités spéculatives, les ressources pour le secteur de la production et des affaires peuvent être réduites. Cela réduit l'efficacité globale du processus d'allocation des ressources dans l'économie.
Un autre problème est le déséquilibre des intérêts entre les acteurs participant au système financier et de crédit. Les relations entre les établissements de prêt et les entreprises emprunteurs manquent encore dans certains cas de coordination et de partage harmonieux des intérêts. Lorsque cette relation n'est pas construite sur la base de la coopération et de la transparence, les risques de liquidité et les risques de crédit peuvent augmenter, affectant ainsi la stabilité du système financier.
Les facteurs mentionnés ci-dessus montrent que le problème des sources de capitaux de l'économie n'est pas seulement une question de taille de la mobilisation de capitaux, mais qu'il est également lié à la structure du marché financier, à la capacité d'accès au capital des entreprises et à l'efficacité de l'allocation des ressources dans l'ensemble de l'économie. La suppression de ces goulets d'étranglement est importante pour améliorer l'efficacité de la mobilisation et de l'utilisation des capitaux, créant ainsi des conditions plus favorables au processus de développement économique dans la période à venir.
Structure du capital pour la croissance et rôle régulateur de l'État
Afin d'assurer les ressources pour l'objectif de forte croissance dans la période à venir, une exigence importante est de construire une structure de capital raisonnable, qui comprend une coordination efficace entre les secteurs de l'économie. L'organisation et l'allocation des ressources doivent être placées dans l'ensemble des orientations de développement économique qui ont été définies dans les principales résolutions du Comité central, en particulier les orientations liées au développement de l'économie publique et de l'économie privée.
Dans la structure des sources de capitaux pour la croissance, les ressources du secteur public, en particulier les investissements publics, doivent être concentrées sur les domaines qui sont fondamentaux pour le développement de l'économie. Il s'agit des domaines des infrastructures et des domaines clés qui jouent un rôle dans la garantie de l'autonomie ainsi que de la capacité de développement à long terme de l'économie. Lorsque les ressources de l'État sont investies de manière appropriée dans ces domaines, elles créent non seulement directement de nouvelles capacités de production, mais jouent également un rôle de fondation et de diffusion pour attirer d'autres sources de capitaux de la société.
Outre le rôle du secteur public, le secteur économique privé doit également bénéficier de conditions plus favorables pour participer au processus de développement économique. Les domaines dans lesquels le secteur privé est capable de participer efficacement doivent être élargis afin que ce secteur puisse jouer son rôle. Dans de nombreux cas, la combinaison des ressources de l'État et du secteur privé par le biais de formes de coopération appropriées peut créer une plus grande efficacité dans la mobilisation et l'utilisation des capitaux pour le développement.
En outre, l'orientation des sources de capitaux doit également être liée à l'objectif de promouvoir la production et d'améliorer la capacité de l'économie. Les ressources d'investissement doivent être concentrées sur les domaines susceptibles de créer des percées technologiques, des modèles de développement ainsi que la productivité des secteurs économiques. Lorsque les ressources sont allouées à des domaines susceptibles de créer une valeur ajoutée élevée et d'avoir un impact de diffusion large, l'efficacité de l'investissement social sera améliorée.
Outre les ressources nationales, l'attraction et l'utilisation efficace des capitaux d'investissement direct étrangers sont également un facteur important dans la structure des sources de capitaux pour la croissance. Les IDE apportent non seulement des ressources financières, mais peuvent également contribuer à promouvoir le transfert de technologie, à élargir les marchés et à renforcer la connexion de l'économie avec la chaîne de valeur mondiale. Dans le même temps, l'exploitation efficace des ressources des Vietnamiens à l'étranger peut également compléter les ressources pour le développement économique.
En outre, il est nécessaire de combiner les investissements nationaux et les investissements étrangers. Lorsque les entreprises nationales étendent progressivement leurs activités d'investissement sur le marché international, cela contribue non seulement à étendre leur part de marché, mais aussi à consolider les chaînes d'approvisionnement et à développer des partenaires économiques durables. Dans un contexte économique mondial de plus en plus étroite cohésion, une combinaison flexible des ressources nationales et étrangères créera des conditions plus favorables au processus de développement de l'économie.
D'après les analyses ci-dessus, on peut constater que la structure des sources de capitaux pour la croissance ne peut pas reposer uniquement sur un seul canal de financement, mais nécessite une coordination harmonieuse entre de nombreuses ressources différentes. Le rôle de régulation et d'orientation de l'État dans ce processus est très important, en particulier dans l'identification des domaines d'investissement prioritaires et la création d'un environnement favorable pour que les capitaux de la société soient mobilisés et utilisés efficacement. Lorsque les ressources sont organisées et réparties de manière rationnelle, l'économie aura de meilleures conditions pour atteindre les objectifs de croissance dans la période à venir.
Le rôle de l'investissement public, la marge de manœuvre politique et l'orientation de l'allocation des ressources
Dans la structure des sources de capitaux pour la croissance économique, l'investissement public continue de jouer un rôle important, en particulier dans la phase initiale de la mise en œuvre de l'objectif de croissance à deux chiffres. Il s'agit de l'une des ressources susceptibles d'être préparées et mises en œuvre relativement rapidement, tout en pouvant avoir des impacts directs sur le processus de développement socio-économique.
Dans un contexte de forte demande de capitaux pour l'investissement dans le développement, la promotion des investissements publics peut créer des moteurs importants pour la croissance. Les projets d'infrastructure et les programmes d'investissement à grande échelle de l'État ont le potentiel de créer un effet de contagion sur de nombreux secteurs de l'économie, stimulant ainsi les activités de production et commerciales et créant davantage d'espace de développement pour le secteur privé.
Cependant, la réalité au cours des dernières années montre que les progrès de la mise en œuvre des investissements publics présentent encore certaines limites. L'un des problèmes souvent évoqués est la lenteur du décaissement des capitaux d'investissement publics, et même de nombreux projets ont tendance à se concentrer sur le décaissement à la fin de l'année. Cette situation non seulement réduit l'efficacité du processus d'investissement, mais peut également créer une pression sur le calendrier de mise en œuvre des projets, augmentant ainsi le risque d'erreurs ou d'inefficacité dans le processus de mise en œuvre.
Par conséquent, outre l'augmentation de l'échelle des investissements publics et l'orientation correcte des domaines prioritaires, l'amélioration de l'efficacité de l'organisation et de la gestion des investissements publics est une exigence importante. Les procédures et les processus de gestion doivent être simplifiés, tout en promouvant la numérisation dans le processus de gestion et de mise en œuvre des projets. Ceci afin de créer des conditions pour que les projets puissent être mis en œuvre dès le début de l'année, au lieu de se concentrer sur le décaissement dans les derniers mois de l'année comme auparavant.
Parallèlement, il est également important de clarifier les responsabilités des agences et organisations concernées dans le processus de mise en œuvre du projet. Lorsque la responsabilité de chaque sujet est clairement définie, le processus d'organisation de la mise en œuvre deviendra plus transparent et plus efficace. En outre, l'allocation des fonds doit également être effectuée de manière flexible afin de garantir que les projets disposent de ressources suffisantes pour être mis en œuvre dans les délais, tout en limitant la situation des fonds bloqués ou prolongés pendant le processus de mise en œuvre.
Une autre question à examiner est la marge de manœuvre des politiques macroéconomiques, en particulier les politiques de crédit et d'investissement public. Selon les évaluations des organisations internationales, la marge de manœuvre de la politique monétaire, en particulier du crédit, est désormais relativement limitée, l'encours total des crédits par rapport au PIB du Vietnam étant élevé par rapport à de nombreuses économies. Cela montre que la poursuite de l'expansion du crédit doit être examinée avec prudence afin d'éviter des risques tels que l'augmentation des créances douteuses ou la formation de bulles d'actifs.
En ce qui concerne les investissements publics, bien qu'ils aient été renforcés ces derniers temps, l'expansion de l'échelle des investissements doit également être liée à la capacité d'équilibrer le budget et à l'efficacité de l'utilisation des capitaux. Dans un contexte où les recettes budgétaires subissent une forte pression et où les équilibres budgétaires doivent être assurés, une augmentation excessive des investissements publics peut créer certains risques pour la stabilité macroéconomique.
Par conséquent, au lieu de se concentrer uniquement sur l'expansion de l'échelle des sources de capitaux, l'objectif principal de la politique dans la période à venir doit être davantage axé sur l'amélioration de l'efficacité de l'utilisation des capitaux d'investissement. Ceci est particulièrement important pour les investissements publics, car l'efficacité des projets d'investissement affecte non seulement l'efficacité de l'utilisation des ressources de l'État, mais affecte également l'efficacité globale de l'ensemble de l'économie.
Dans le processus d'allocation des ressources au développement, un certain nombre de domaines ont été identifiés comme des priorités importantes. Parmi ceux-ci, on peut citer le développement des infrastructures, la promotion de la technologie, le soutien à la production de biens d'exportation, le soutien au secteur des petites et moyennes entreprises, la promotion de la production de substitution aux biens importés et le développement de nouveaux modèles économiques. Ce sont considérés comme des domaines susceptibles de créer des effets d'entraînement puissants sur l'économie, tout en contribuant à améliorer la compétitivité et la durabilité de la croissance.
Dans l'ensemble, dans un contexte où l'objectif de croissance économique est relevé à un niveau supérieur, la mobilisation et l'utilisation efficace des ressources d'investissement deviennent un facteur clé. L'investissement public, ainsi que d'autres ressources de l'économie, doivent être organisés et répartis de manière raisonnable afin de garantir non seulement l'atteinte de l'objectif de croissance, mais aussi le maintien de la stabilité et de la durabilité de l'économie à long terme.
