Monsieur comment l'augmentation des taux d'interet des depots aura-t-elle un impact sur le niveau des taux d'interet des prets et l'acces au capital des entreprises dans les mois a venir?
- A la fin du troisieme trimestre 2025 la croissance du credit a atteint un niveau tres eleve de 13 4 % ce qui est le taux de croissance le plus eleve par rapport a la meme periode depuis de nombreuses annees ce qui montre que la demande de capital de l'economie est tres forte. Pendant ce temps la croissance de la mobilisation de capitaux n'a atteint qu'environ 9 3 % ce qui cree une difference significative par rapport a la forte croissance du credit.
Cet ecart a porte le taux de pret sur depot (LDR) de l'ensemble du systeme a un niveau eleve (environ 98 %) exerçant une forte pression sur les sources de capitaux disponibles des banques.
Afin de repondre a la forte demande de decaissement de credit au quatrieme trimestre - la periode de pointe traditionnelle pour atteindre les objectifs commerciaux pour l'ensemble de l'annee - les banques sont obligees d'augmenter les taux d'interet pour concurrencer l'attraction des depots de la population et des organisations economiques afin d'ajouter rapidement de nouveaux capitaux de pret pour assurer la liquidite et respecter les indicateurs de securite conformement aux reglementations de la Banque d'Etat. Lorsque les taux d'interet des depots
Dans les mois a venir les banques auront du mal a maintenir un niveau de pret aussi bas qu'au debut de 2025 en particulier lorsque les coûts de capital augmenteront et que la demande de credit se redressera legerement. Par consequent le taux d'interet moyen des prets au quatrieme trimestre pourrait legerement augmenter par rapport au troisieme trimestre 2025.
Pour les entreprises en particulier les PME l'acces au capital sera plus difficile en raison des conditions de credit renforcees et des normes d'evaluation des risques plus elevees. Les entreprises ayant besoin de capitaux a long terme seront les plus touchees car les banques doivent lever des capitaux a long terme a des coûts plus eleves ainsi que les inquietudes concernant les risques de liquidite et les risques de credit a long terme. Cependant les secteurs prioritaires selon l'orientation du gouvernement (exportation industrie auxiliaire
Quelles previsions faites-vous de la tendance des taux d'interet (y compris les depots et les prets) d'ici la fin du premier trimestre 2026? Cette augmentation n'est-elle que temporaire ou le debut d'un nouveau cycle?
- A mon avis d'ici la fin du premier trimestre 2026 il est fort probable que le niveau des taux d'interet maintiendra une legere tendance a la hausse principalement en raison de la pression inflationniste et de l'amelioration de la demande de credit. Les taux d'interet sur les depots pourraient rester stables ou avoir une legere tendance a la hausse a court terme en raison de la pression concurrentielle de la liquidite entre les banques et de la demande de capitaux pour la production et les affaires a la fin de l'annee.
L'augmentation ne sera pas trop soudaine mais sera reglementee par la NHNN par le biais d'outils de marche ouvert et devrait se situer entre 1 et 1 % pour les echeances plus longues. Les taux d'interet des prets auront egalement la possibilite d'augmenter respectivement mais a un niveau controle grace a la direction et a la gestion flexibles de la NHNN.
Cependant cette augmentation selon mon evaluation n'est que temporaire plus technique qu'un debut d'un nouveau cycle de resserrement visant a s'assurer de ne pas inverser la tendance a l'assouplissement de la politique monetaire. Actuellement la NHNN privilegie toujours l'objectif de soutenir la croissance economique en abaissant les coûts de capital et les taux d'interet eleves iront a l'encontre de cet objectif.
Lorsque l'inflation et le taux de change se calmeront ainsi que que la politique monetaire mondiale se stabiliseront progressivement les taux d'interet pourraient revenir a un niveau plus equilibre a partir du milieu de l'annee 2026 creant des conditions favorables a la reprise de la croissance du credit et des investissements.
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