Bien que le prix de l'or ait connu une reprise le week-end dernier, de nombreux experts estiment toujours que le marché à court terme recèle encore de nombreux risques et qu'il n'y a pas suffisamment de base pour établir une tendance à la hausse durable.
Dans un contexte où les investisseurs se préparent à accueillir une série de données économiques importantes des États-Unis, ainsi que des fluctuations du dollar américain, du marché boursier et des tensions géopolitiques, certains analystes penchent davantage vers la prudence plutôt que vers l'optimisme précoce.
M. Aaron Hill - directeur de l'analyse de marché chez FP Markets - estime qu'il est encore trop tôt pour vraiment s'inquiéter de la stagnation de l'inflation, mais que ces inquiétudes pourraient continuer à augmenter la semaine prochaine lorsque le marché recevra d'importantes données de production.
Selon lui, la crainte d'une stagnation de l'inflation ne submerge réellement le risque d'inflation purement due à l'énergie que lorsque les données de croissance s'affaiblissent clairement, comme le PMI qui baisse ou le chômage qui augmente.
Il a noté que selon le modèle classique des années 1970, ce scénario exerce généralement une pression sur l'or à court terme avant que le métal précieux ne puisse retrouver son rôle de premier plan. Cela signifie également qu'à l'heure actuelle, l'or n'entre pas nécessairement immédiatement dans une phase de forte hausse continue.
Non seulement prudent quant aux facteurs macroéconomiques, Aaron Hill estime également que l'or doit encore s'améliorer techniquement avant de pouvoir attirer une dynamique de hausse plus durable.
Selon lui, la forte hausse hebdomadaire de la zone inférieure à 4 100 USD ressemble davantage à un balayage de la liquidité qu'à un signal confirmant la formation d'un creux. Pour former une base de prix durable, le marché devra peut-être réévaluer ou maintenir la zone 4 200 - 4 300 USD avec une dynamique plus forte, avant de pouvoir développer une hausse suffisamment convaincante vers des sommets plus élevés.
Cette perspective montre que M. Hill n'a pas nié la possibilité d'une nouvelle hausse de l'or, mais il ne pense pas non plus qu'une courte reprise suffise à confirmer une nouvelle tendance.
Partageant le même sentiment de prudence, M. Marc Chandler - directeur général de Bannockburn Global Forex, a estimé que le prix de l'or au comptant s'était maintenu au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours autour du seuil de 4 092 USD lors de la première séance de la semaine, mais que les efforts de reprise ultérieurs avaient été freinés lorsque le prix n'a augmenté que de plus de 4 602 USD en milieu de semaine.
Selon lui, si ce seuil est dépassé, le nouveau signal technique deviendra plus positif et l'or pourrait se diriger vers la zone de 4 760 USD. Inversement, si le conflit avec l'Iran s'intensifie, le prix pourrait tout à fait revenir aux anciens creux.
Il a également souligné une zone de support à court terme dans la fourchette de 4 350 à 4 375 USD, impliquant que le marché est toujours confronté au risque de correction si les conditions de support ne sont pas suffisamment fortes.
Il est à noter que Marc Chandler a également évoqué la possibilité que le marché connaisse des flux de capitaux vendus provenant des besoins financiers des pays exportateurs de pétrole au Moyen-Orient. Selon lui, on suppose que si ces pays ont besoin de revenus, ils pourraient vendre des obligations du Trésor américain et de l'or.
Bien qu'il ne s'agisse que d'une hypothèse, cette évaluation reflète en partie la vigilance des analystes face aux facteurs imprévisibles qui pourraient provoquer des fluctuations défavorables du prix de l'or à court terme.
Parmi les experts cités, M. Alex Kuptsikevich - analyste de marché senior chez FxPro, est celui qui exprime le point de vue le plus pessimiste. Il estime que le prix de l'or pourrait baisser à nouveau la semaine prochaine, même si le marché termine la semaine de manière positive après une forte vente massive en début de semaine.
Selon lui, la baisse du marché boursier et l'appréciation du dollar américain créent un environnement très défavorable pour l'or. Dans ce contexte, la hausse de l'or ne dure généralement pas longtemps et n'est principalement expliquée que par la demande de refuge sûr. Il a également averti que lorsque le sentiment du marché s'affaiblit, des ordres de dépôt de garantie finaux apparaîtront et cela pourrait continuer à exercer une pression sur le prix de l'or.
Alex Kuptsikevich a également rappelé un exemple typique au début de 2020, lorsque l'or avait fortement augmenté après l'annonce de l'épidémie de COVID-19, avant de baisser au même rythme que les actions. De là, il a estimé que le point de vue sur l'or ne devrait passer à une perspective plus positive que lorsque des signaux clairs apparaissent des grandes banques centrales montrant qu'elles sont prêtes à assouplir leur politique monétaire. En d'autres termes, selon lui, le marché n'a pas encore suffisamment de base macroéconomique pour assurer une hausse durable et forte de l'or.
