Après avoir atteint un sommet historique le 29 janvier 2026, les prix mondiaux et nationaux de l'or sont entrés dans un cycle de fortes fluctuations avec une tendance dominante à la correction à la baisse et à la réaccumulation.
De la zone de prix record (atteignant 5 594,82 USD/once), le marché mondial s'est rapidement inversé lorsque les facteurs macroéconomiques ont changé, en particulier le dollar américain s'est renforcé et les attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) ne sont plus aussi accommodantes qu'auparavant.
Immédiatement après le 29 janvier, le marché s'est inversé à un rythme rare. La pression de prise de bénéfices des traders à court terme est apparue après que l'or et l'argent ont simultanément établi des records.
À l'aube du 31 janvier, le prix de l'or mondial n'était plus qu'à environ 4 740 USD/once à un moment donné. L'or SJC chez Bao Tin Minh Chau a également baissé de 187,8 à 190,8 millions de VND/tael le 29 janvier à 169 à 172 millions de VND/tael à la fin du 31 janvier.
En février, l'or entre dans une phase de reprise, mais l'amplitude des fluctuations reste très importante. Le 1er février, le prix mondial était de 4 889,4 USD/once. À la fin du mois, le 28 février, le métal précieux a augmenté à 5 278,2 USD/once, tandis que l'or SJC chez Bao Tin Minh Chau a atteint 184-187 millions de VND/tael. La reprise est soutenue par les craintes d'une reprise de l'inflation américaine, la prudence de la Fed et l'augmentation de la demande de refuge face aux développements tendus au Moyen-Orient.
Mais le mois de mars a marqué une nouvelle forte baisse. Le 4 mars, l'or mondial était toujours à 5 183,4 USD/once, mais le 20 mars, il a dépassé le seuil de 4 600 USD/once. À la fin du mois, le 31 mars, le prix mondial a été enregistré autour de 4 456,6 USD/once; l'or SJC dans la journée a été coté à un moment donné à 173-176 millions de VND/tael.
La pression en mars provient de l'inflation américaine en forte hausse, des perspectives de maintien de taux d'intérêt élevés par la Fed et de l'escalade des prix du pétrole en raison du conflit au Moyen-Orient. L'augmentation des prix du pétrole augmente le risque d'inflation, ce qui affaiblit les attentes de réduction des taux d'intérêt. Il s'agit d'un paradoxe notable lorsque les tensions géopolitiques ne sont plus assez fortes pour faire grimper l'or comme avant.
En avril, le prix de l'or a connu des séances de reprise mais n'a pas pu revenir au sommet. Le 2 avril, le prix mondial a atteint 4 769,5 USD/once, mais au 30 avril, il n'était plus que d'environ 4 578,5 USD/once. Au même moment, les lingots d'or SJC étaient cotés à 163-166 millions de VND/tael.
La hausse du dollar américain, la hausse des rendements obligataires américains et la position de la Fed de ne pas se précipiter pour baisser les taux d'intérêt continuent de faire pression sur l'or. Fin avril, le métal précieux a connu une période de trois séances de baisse consécutives dans un contexte où le marché a réajusté ses attentes quant à la trajectoire des taux d'intérêt.
En mai, le marché a continué sa tendance à s'affaiblir. Le 15 mai, le prix de l'or mondial était de 4 612,7 USD/once. À la fin du mois, le prix de négociation était d'environ 4 538,3 USD/once; l'or SJC est tombé à 156-159 millions de VND/tael. Ainsi, le prix de vente des lingots d'or à lui seul a diminué de plus de 30 millions de VND par rapport à la zone de prix de la fin du 29 janvier.
À ce stade, le marché est dominé par de nombreux flux d'informations contradictoires. Les progrès des négociations américano-iraniennes ont parfois réduit la demande d'abris, tandis que l'inflation et les prix de l'énergie ont inquiété le marché quant au maintien des taux d'intérêt à un niveau élevé plus longtemps. Ce sont tous des facteurs défavorables aux actifs non rentables comme l'or.
Juin continue d'être une période difficile pour le marché de l'or. Après être resté au-dessus de 4 000 USD/once pendant la majeure partie du premier mois, le prix de l'or mondial a fortement chuté à la fin du mois. À 9h20 le 25 juin, le métal précieux est tombé à 3 974,6 USD/once, franchissant officiellement le seuil psychologique de 4 000 USD/once. La baisse s'est ensuite poursuivie, et au matin du 1er juillet, le prix de l'or mondial a été enregistré à 3 975,4 USD/once.
Après une forte baisse, le prix de l'or a commencé à se redresser. Le matin du 6 juillet, le prix de l'or mondial a été enregistré à 4 176,4 USD/once. L'or SJC chez Bao Tin Minh Chau est coté à 147,5-151 millions de VND/tael. Le marché mondial de l'or vient également de mettre fin à une série de quatre semaines de baisse consécutive et a connu sa première semaine de hausse.
Du sommet de 5 594,82 USD/once le 29 janvier à 4 176,4 USD/once le 6 juillet, le prix de l'or mondial a baissé d'environ 25,4%. Dans le pays, si l'on compare le niveau de vente de 190,8 millions de VND/tael à la fin du 29 janvier à la zone de 151 millions de VND/tael le 6 juillet, l'or SJC a perdu près de 40 millions de VND/tael, soit environ 20,9%.
Plus de 5 mois après le sommet historique montrent que le marché de l'or a connu de nombreux renversements: ventes massives après le sommet, forte reprise, puis continuation de l'affaiblissement sous la pression du dollar américain, des rendements obligataires, de l'inflation, des prix du pétrole, de la politique de la Fed et des fluctuations géopolitiques. Cette évolution montre également que, même dans un cycle de hausse à long terme, le prix de l'or peut encore connaître des ajustements très profonds à court terme.
