Lors d'une récente interview Mme Roukaya Ibrahim - directrice de la stratégie des matières premières chez BCA Research - a déclaré qu'elle restait neutre quant à l'or au cours des trois prochains mois en raison des incertitudes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).
L'or a eu du mal à attirer une nouvelle dynamique de hausse lorsque le marché a commencé à exclure la possibilité de réduire les taux d'intérêt le mois prochain. Les attentes de réduction des taux d'intérêt ont été réexaminées après que le président de la Fed - M. Jerome Powell - a déclaré que la réduction en décembre n'était pas 'certaine'. Ce point de vue neutre a soutenu le dollar américain et les rendements créant un obstacle à l'or.
Cependant ces derniers jours les attentes du marché se sont inversées et la possibilité de baisser les taux d'intérêt a été remise sur la balance. Selon l'outil CME FedWatch le marché prévoit actuellement plus de 80 % de la probabilité que la Fed réduise les taux d'intérêt le mois prochain.
En conséquence le prix de l'or a non seulement maintenu un niveau de support de plus de 4 000 USD/once mais teste également une nouvelle zone de résistance importante autour de 4 160 USD/once.
Malgré cela de nombreux économistes restent prudents et estiment que la décision du mois prochain sera toujours '50-50'.
Dans cet environnement volatil Mme Ibrahim estime que l'or continuera d'être maintenu dans la fourchette de prix actuelle mais à long terme elle espère toujours que le métal précieux progressera vers des niveaux plus élevés d'ici 2026.
Les récentes fluctuations montrent que l'or a atteint un seuil de fond. Le marché a des facteurs fondamentaux structurels. Même si la Fed s'arrête temporairement en décembre notre scénario de base est toujours que la Fed continuera de baisser les taux d'intérêt l'année prochaine. Les taux d'intérêt réels diminueront et c'est une bonne nouvelle pour l'or' a-t-elle déclaré.
Bien que la BCA ne prévoise pas une récession économique américaine l'année prochaine Mme Ibrahim a déclaré que la faible croissance pourrait maintenir la pression inflationniste à un niveau bas créant des conditions permettant à la Fed de baisser les taux d'intérêt.
Nous sommes vraiment préoccupés par l'environnement de croissance c'est pourquoi nous pensons que la Fed devra réduire ses taux d'intérêt' a-t-elle déclaré.
Outre les facteurs de cycle qui soutiennent la tendance à la hausse à long terme de l'or Mme Ibrahim a également constaté une motivation supplémentaire due au fait que les investisseurs et les consommateurs semblent se familiariser avec un niveau de prix élevé. Elle a souligné que l'Inde - l'un des plus grands pays consommateurs d'or au monde - connaît toujours une forte demande.
Bien que la demande de bijoux en or ait diminué lorsque les prix ont été élevés elle a déclaré que la demande d'investissement dans les lingots d'or et les pièces de monnaie a de nouveau grimpé en flèche. Selon les données commerciales du gouvernement indien le pays a importé 14,7 milliards de dollars d'or le mois dernier soit une augmentation de 200 % par rapport aux 5 9 milliards de dollars de la même période de l'année dernière.
Mme Ibrahim espère également que les banques centrales continueront d'acheter de l'or pour diversifier leurs réserves de change.
Bien que BCA soit optimiste quant à l'or Mme Ibrahim est plus prudente quant à l'argent même si ce métal a dépassé l'or cette année lorsque le prix est revenu à la zone de résistance supérieure à 53 USD/once.
Elle a expliqué que dans un monde plein d'instabilité économique et géopolitique l'or reste le principal métal monétaire sur lequel les investisseurs et les banques centrales continueront de s'appuyer. Elle a ajouté que le risque d'une ralentissement de la croissance économique pourrait exercer une pression sur la demande industrielle d'argent - un secteur qui représente environ la moitié de la demande totale du marché.
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