Face à une série de pressions, le prix de l'or est tombé en dessous du seuil de 4 000 USD/once et a atteint un nouveau niveau bas de l'année. Pendant ce temps, le prix de l'argent est tombé en dessous du seuil de 60 USD/once.
Bien que la correction à la baisse de l'or et de l'argent par rapport au sommet historique établi en janvier ait surpris de nombreux traders et experts, Mme Ewa Manthey - analyste des matières premières chez ING (un groupe financier et bancaire multinational) - estime que cette vente massive reflète le fait que le marché se concentre davantage sur les perspectives de taux d'intérêt élevés et les conditions financières restrictives.
Le marché continue de réagir à la récente réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed). Bien que la Fed maintienne ses taux d'intérêt inchangés, l'agence a signalé son soutien à une hausse des taux d'intérêt cette année.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a également souligné que la stabilité des prix reste la priorité absolue. Le marché évalue actuellement la possibilité que la Fed relève ses taux d'intérêt dès septembre, et s'attend à une nouvelle hausse en décembre.
Les attentes d'un renforcement vigoureux de la politique monétaire ont poussé l'indice USD Index à revenir au seuil de 100 points. Actuellement, cet indice se négocie à 101,69 points - le plus haut niveau depuis mai 2025.
Face aux facteurs défavorables croissants pour l'or, Mme Manthey a déclaré que ING avait ajusté à la baisse ses prévisions de prix de l'or pour le second semestre.
Bien qu'elle reste optimiste quant aux perspectives à moyen terme de l'or, l'environnement à court terme est désormais devenu plus difficile", a-t-elle déclaré.
ING prévoit actuellement que le prix moyen de l'or atteindra 4 300 USD/once au troisième trimestre 2026 et 4 600 USD/once au quatrième trimestre 2026, ce qui est inférieur aux prévisions précédentes de 4 850 USD et 5 000 USD/once respectivement.
Bien que l'ING ne s'attend pas à ce que la Fed relève ses taux d'intérêt cette année, Mme Manthey estime que les investisseurs ne devraient pas aller à contre-courant de la tendance du marché.
Des rendements élevés et un dollar américain fort pourraient continuer à exercer une pression sur l'or à court terme", a-t-elle déclaré. "Les tensions géopolitiques n'ont pas créé de flux de capitaux refuges aussi importants que lors des périodes d'instabilité précédentes. Au lieu de cela, le marché se concentre sur l'impact inflationniste des développements géopolitiques et les conséquences possibles pour la politique monétaire".
ING a également abaissé ses prévisions de prix de l'argent. L'organisation s'attend actuellement à ce que le prix moyen de l'argent atteigne 68 USD/once au troisième trimestre et 74 USD/once au quatrième trimestre, en baisse par rapport aux prévisions précédentes de 79 USD et 84 USD/once respectivement.
Bien que le marché de l'argent devrait continuer à manquer d'offre, certains des moteurs de croissance de la demande les plus puissants s'affaiblissent progressivement. La demande du secteur de l'énergie solaire ralentit, tandis que les mesures de réduction et de remplacement de l'argent dans la production de panneaux photovoltaïques continuent de réduire la quantité d'argent utilisée par panneau", a déclaré Mme Manthey.
Bien que l'or et l'argent devraient faire face à un environnement difficile au cours du second semestre de l'année, Mme Manthey estime que les facteurs fondamentaux structurels du marché n'ont pas encore changé.
La demande d'achat d'or auprès des banques centrales reste très forte, la tendance à la diversification des réserves de change se poursuit et les risques géopolitiques restent élevés.
Cependant, l'augmentation des rendements et l'affaiblissement de la demande d'investissement exercent une pression plus forte que nos prévisions précédentes. L'ajustement de l'or oblige ING à réajuster ses prévisions, mais sans changer le point de vue global sur le marché", a-t-elle déclaré.
Nous pensons toujours que les moteurs à long terme soutenant le prix de l'or restent intacts, même si le processus de hausse des prix pourrait être plus lent et plus volatil que prévu. Bien que les prévisions aient été abaissées, nous pensons toujours que l'argent connaîtra une croissance légèrement supérieure à celle de l'or, grâce à la pénurie prolongée d'offre et à la tendance à l'électrification de l'économie".
