Malgré des fluctuations sans précédent sur le marché des métaux, une banque canadienne reste optimiste quant à l'or et à l'argent, et s'attend à ce que les prix augmentent davantage d'ici la fin de l'année.
Mercredi, les analystes de matières premières de CIBC (l'une des plus grandes banques canadiennes) ont publié une prévision de prix de l'or mise à jour, selon laquelle ils estiment que le prix moyen de l'or cette année atteindra 6 000 USD/once, en forte hausse par rapport au niveau de 4 500 USD/once que cette banque a fixé en octobre.
CIBC prévoit que le prix de l'or continuera de maintenir une tendance à la hausse dans une large fourchette, avec un prix moyen atteignant un sommet de 6 500 USD/once en 2027. Ces évaluations optimistes sont faites dans un contexte où l'or rencontre un nouveau seuil de résistance autour de 5 000 USD/once et montre des signes d'entrée dans une nouvelle phase d'accumulation. Le prix de l'or au comptant le plus récent a été enregistré à 4 863,1 USD/once, en baisse de 2% sur la journée.
Dans sa dernière prévision, CIBC estime que le prix de l'argent sera en moyenne d'environ 105 USD/once cette année, et augmentera à 120 USD/once l'année prochaine.
Malgré les récentes fluctuations et les fortes corrections, les analystes affirment que les moteurs de la demande qui se sont formés depuis 2025 restent intacts. La Banque du Canada souligne que l'instabilité géopolitique continuera de soutenir la demande de refuge sûr. Dans le même temps, elle s'attend également à ce qu'un dollar américain encore plus faible soit un facteur clé soutenant le prix de l'or.
Le processus d'affaiblissement de la valeur du dollar américain se poursuivra probablement lorsque les banques centrales et les investisseurs réagiront à l'augmentation de l'incertitude en réduisant discrètement l'allocation aux obligations du Trésor américain. Nous pensons que la pression sur le dollar américain proviendra des baisses de taux d'intérêt et des tensions prolongées entre la Fed et la Maison Blanche, et nous pensons que Kevin Warsh cherchera à resserrer le bilan de la Fed afin de baisser les taux d'intérêt pour le secteur économique réel", ont estimé les analystes.
CIBC a déclaré que la vente massive d'or par rapport au sommet historique de la semaine dernière est due à la déclaration du président Donald Trump selon laquelle il nommerait Kevin Warsh pour remplacer Jerome Powell au poste de président de la Réserve fédérale américaine (Fed). Le marché s'attend à ce que Warsh, ancien gouverneur de la Fed, maintienne l'indépendance politique de la banque centrale.
Cependant, bien que Warsh soit connu pour être un partisan de la politique monétaire restrictive, la CIBC estime que le choix de M. Trump est en fait un "colibri en ciel-ciel".
M. Warsh semble avoir un point de vue plus modéré que la réaction négative du marché la semaine dernière. Il avait prétendu que le resserrement du bilan de la Fed aiderait à maîtriser l'inflation et permettrait de baisser les taux d'intérêt pour soutenir le secteur économique réel. Plus récemment, il a également exprimé son soutien au programme d'amélioration de l'efficacité opérationnelle du gouvernement promu par M. Trump, estimant que cela pourrait contribuer à réduire l'inflation et à faciliter la baisse des taux d'intérêt", ont déclaré les analystes. "Cependant, nous pensons qu'il est peu probable qu'un candidat fasse autrement que d'orienter la Fed vers une baisse des taux d'intérêt en 2026".
En regardant plus largement la politique monétaire américaine, CIBC estime que la tendance à affaiblir la valeur des monnaies fiduciaires dans le monde continuera de soutenir la demande d'or.
Lorsque les obligations du Trésor américain - un actif refuge réel depuis des décennies - ne sont plus considérées comme "sans risque", les investisseurs et les banques centrales sont obligés de rechercher des alternatives.
Cependant, ces options sont très limitées. La plupart des économies occidentales sont confrontées à un ratio dette publique/PIB proche du record, et de nombreux pays ont tendance à choisir l'inflation plutôt que le resserrement pour résoudre ce problème. La confiance des investisseurs dans les monnaies fiduciaires a diminué, et l'or a bénéficié de manière significative de cette vague de recherche d'un refuge sûr", concluent les analystes.
