Le prix de l'or augmente après le rapport sur l'emploi américain

Le prix de l'or mondial a fortement augmenté la nuit dernière, lorsque le dernier rapport sur l'emploi américain a contraint le marché à réévaluer les perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).

À un moment donné, le prix de l'or au comptant s'échangeait autour de 4 352,6 USD/once, en hausse de 2,67% au cours de la séance. Ensuite, la dynamique d'achat s'est poursuivie, portant le prix du métal précieux à environ 4 367,8 USD/once, soit une augmentation d'environ 3%. Le prix de l'argent a également fortement augmenté de plus de 4%, pour atteindre près de 63,97 USD/once.

Le principal moteur de l'or provient du rapport du marché du travail américain de juillet. Selon les nouvelles données publiées, le nombre d'emplois non agricoles a diminué de 23 000, contrairement aux attentes des analystes d'une augmentation d'environ 85 000 emplois.

Non seulement les chiffres de juillet sont décevants, mais les données des deux mois précédents ont également été considérablement réduites. Le nombre de nouveaux emplois en juin est passé de 57 000 à 20 000, tandis qu'en mai, il est passé de 129 000 à 63 000. Ainsi, le nombre total d'emplois en mai et juin est inférieur de 103 000 au rapport initial.

Bien que l'emploi ait diminué, le taux de chômage aux États-Unis est passé de 4,2% à 4,1%. Cependant, cette évolution ne reflète pas encore pleinement l'amélioration du marché du travail, dans un contexte où le taux de participation à la population active reste faible.

La croissance salariale montre également des signes de stagnation. Le revenu horaire moyen des travailleurs du secteur privé n'a augmenté que de 2 cents en juillet, pour atteindre 37,62 dollars. Par rapport à la même période de l'année précédente, le revenu moyen a augmenté de 3,2%.

Ces chiffres ont rapidement affecté le marché obligataire et les attentes de taux d'intérêt. Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est revenu à 4,6%, après avoir atteint environ 4,67% juste avant la publication du rapport sur l'emploi.

Le marché a également réduit ses paris sur la possibilité que la Fed continue d'augmenter les taux d'intérêt en septembre. Auparavant, lors de la réunion qui s'est terminée le 29 juillet, la Fed avait maintenu le taux d'intérêt de référence dans la fourchette de 3,50 à 3,75%. La décision a été adoptée avec 9 voix pour et 3 membres souhaitant augmenter les taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage supplémentaire.

De faibles données sur la main-d'œuvre créent un problème plus difficile pour la Fed. L'inflation reste élevée, en particulier lorsque les prix de l'énergie sont affectés par les tensions au Moyen-Orient. Cependant, si le marché du travail continue de s'affaiblir, la capacité de la banque centrale américaine à relever fortement les taux d'intérêt sera limitée.

C'est un facteur favorable pour l'or. Des taux d'intérêt et des rendements réels plus bas réduisent le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rentables comme l'or. L'affaiblissement du dollar américain après le rapport sur l'emploi contribue également à soutenir le prix des métaux précieux.

Outre la politique monétaire, les développements dans le détroit d'Ormuz restent une variable importante. Les signaux de négociation concernant l'Iran pourraient contribuer à réduire la pression sur les prix du pétrole, mais les désaccords sur le contrôle de cette voie maritime stratégique ne sont pas encore complètement résolus. Les risques géopolitiques maintiennent donc une partie de la demande de refuge pour l'or.

Techniquement, la zone de 4 372,4 à 4 450 USD/once est considérée comme une zone de résistance importante. Si elle dépasse et se maintient au-dessus de cette zone, le prix de l'or pourrait se diriger vers la zone de 4 494 à 4 500 USD/once.

Dans le sens inverse, la zone de 4 228,9 USD/once joue un rôle de support proche. Si ce niveau est franchi, les zones de 4 120 USD/once et de 4 000 USD/once pourraient devenir les prochains seuils de support notables.