Le prix de l'or a dépassé le seuil de 4 250 USD/once pour la première fois depuis juin, franchissant ainsi la récente zone de négociation de 4 000 à 4 100 USD/once.
Selon UBS - un grand groupe bancaire et de services financiers suisse, l'activité d'achat d'or par les investisseurs institutionnels chinois, ainsi que les flux de capitaux vers les fonds indiciels cotés (ETF), ont soutenu la récente hausse du prix de l'or.
Par ailleurs, les efforts de coordination récents entre les gouvernements américain et japonais visant à stabiliser le yen pourraient avoir contribué à limiter le risque de vente massive d'obligations du Trésor américain.
Cependant, UBS avertit que le prix de l'or est toujours confronté à de nombreux risques à court terme. La pression pourrait apparaître si les données économiques américaines restent positives, si le prix du pétrole provoque des inquiétudes d'inflation prolongées ou si le marché continue d'espérer que la Réserve fédérale américaine (Fed) poursuivra une politique monétaire plus dure.
Bien que le contexte immédiat puisse encore fluctuer, UBS estime que les perspectives à moyen et long terme de l'or sont toujours soutenues par un certain nombre de moteurs durables. L'organisation prévoit que le prix de l'or pourrait atteindre le seuil de 5 000 USD/once au premier semestre 2027.
Les taux d'intérêt réels pourraient baisser
L'or est un actif qui n'apporte pas de flux de revenus réguliers. Par conséquent, l'augmentation des rendements réels augmentera le coût d'opportunité de la détention de métaux précieux.
UBS prévoit que l'inflation se refroidira progressivement, permettant à la Fed de maintenir ses taux d'intérêt inchangés cette année avant de reprendre le processus d'assouplissement de la politique en 2027.
Ce scénario pourrait créer un environnement plus favorable pour l'or. Lorsque les attentes concernant les taux d'intérêt directeurs diminuent, les rendements réels sont susceptibles de baisser, le dollar américain subit des pressions et la demande d'investissement dans l'or s'améliore.
Selon UBS, la baisse des taux d'intérêt réels pourrait finalement aider à la reprise de la demande d'investissement, devenant l'un des moteurs importants pour le prix de l'or à moyen terme.
Un dollar américain plus faible soutient le prix de l'or
UBS estime que le dollar américain pourrait continuer à maintenir sa force à court terme. Cependant, les défis structurels de l'économie américaine persistent, notamment les déficits budgétaires, les importants déficits de la balance des investissements étrangers et la proportion attribuée par les investisseurs aux actifs évalués en dollars américains qui est déjà élevée.
Ces facteurs ouvrent la possibilité d'un nouvel affaiblissement du dollar américain dans un avenir proche. Historiquement, la dépréciation du billet vert a souvent donné une impulsion significative à l'or, car le métal précieux est devenu moins cher pour les détenteurs d'autres devises.
La tendance à la diversification des actifs et à la réduction de la dépendance au dollar américain est également considérée par UBS comme un facteur de soutien important pour le marché de l'or.
La Banque centrale crée une base de prix durable
La demande d'achat d'or des banques centrales reste un pilier du marché, même pendant les périodes où la demande d'investissement privé n'est pas forte.
UBS estime que les achats annuels d'or des banques centrales continueront de se maintenir à un niveau élevé, stimulés par la demande à long terme visant à réduire le niveau d'exposition aux actifs en dollars américains.
Au deuxième trimestre 2026, les banques centrales ont acheté 289 tonnes d'or. UBS continue d'estimer que le volume total d'achats pour l'ensemble de l'année atteindra environ 750 à 1 000 tonnes.
Selon cette organisation, le seul flux de trésorerie des banques centrales pourrait ne pas suffire à faire grimper fortement le prix de l'or. Cependant, les achats contribueront à stabiliser le marché et à compenser l'affaiblissement de certains autres segments, notamment la demande d'or de joaillerie.
UBS estime que les investisseurs doivent faire la distinction entre les risques de négociation à court terme et les perspectives d'investissement à long terme de l'or. Les périodes de baisse des prix vers la zone de 4 000 USD/once ou moins peuvent être considérées par le marché comme des opportunités d'établir une allocation stratégique.
Cette organisation continue d'évaluer que la répartition de l'or à un chiffre moyen dans le portefeuille de diversification est appropriée pour les investisseurs intéressés par les actifs réels. Les investisseurs peuvent également envisager de répartir dans un groupe de matières premières plus large afin d'accroître la capacité de diversification du portefeuille.
L'article ne reflète que l'évolution du marché et des informations véridiques sur l'évaluation de l'UBS, et non une recommandation d'investissement. Le marché de l'or peut connaître de fortes fluctuations, les investisseurs doivent être prudents face au risque d'inversion des prix.
