Dans un contexte ou les prix de l'or et de l'argent battent continuellement de nouveaux records apres les tensions entre le gouvernement americain et la Reserve federale (Fed), TD Securities estime que le risque pour l'or est desormais plus bidirectionnel que depuis de nombreuses annees.
Selon M. Daniel Ghali - directeur de la strategie des matieres premieres chez TD Securities (une societe de financement et d'investissement mondiale du groupe bancaire Toronto-Dominion - l'une des plus grandes banques du Canada et d'Amerique du Nord), le groupe metallurgique platine est le groupe le mieux positionne pour une forte hausse des prix dans les temps a venir.
S'exprimant sur la chaîne BNN, les informations recentes concernant la Fed ont inquiete les observateurs de Wall Street, mais en realite, les investisseurs etrangers detenant des obligations du Tresor americain n'ont pas encore reagi de maniere paniquee.
Il a declare que les rendements des obligations americaines a deux ans sont restes presque inchanges, que la couverture des risques a terme est restee pratiquement inchangee et que le marche des changes n'a pas connu de fortes fluctuations. Pendant ce temps, la seule chose qui a reellement fortement augmente est le metal precieux.
Selon M. Ghali, l'or est l'actif le plus approprie pour profiter lorsque le dollar americain perd progressivement sa fonction de preservation de sa valeur, et c'est l'histoire dominante du marche au cours de l'annee ecoulee. Cependant, il a egalement averti que la structure du marche de l'or est en train de changer.
Le prix de l'or n'est plus principalement soutenu par la force d'achat des banques centrales, mais depend de plus en plus de la tendance a la "devaluation monetaire" (cela peut etre simplement interprete comme le flux de tresorerie des investisseurs qui parie que les billets de banque, en particulier le dollar americain, perdront de plus en plus de valeur, ils transferent donc l'argent vers des choses qui ne peuvent pas etre imprimees davantage comme l'or, l'argent, le platine, les marchandises ou les biens corporels).
Commentant la reaction de la communaute politique et economique americaine, M. Ghali a estime que le president Powell pourrait meme devenir un symbole protegeant l'independance de la Fed.
Bien que TD Securities estime que le seuil de 5 000 USD/once d'or est tout a fait realisable, M. Ghali a egalement souligne que le risque pour le prix de l'or est actuellement tres eleve. Il a declare que les fluctuations du prix de l'or sont elevees, ce qui fait que l'ecart jusqu'au seuil de 5 000 USD n'est plus trop grand. La tendance a la devaluation monetaire pourrait encore se renforcer en 2026, mais il existe egalement une possibilite d'inversion, ce qui expose le marche de l'or pour la premiere fois depuis de nombreuses annees a un risque bidirectionnel evident.
M. Ghali a souligne que l'or n'est plus un actif "extraordinaire". Le plus grand fonds ETF d'or physique est actuellement detenu par les institutions a un niveau equivalent a environ 65% par rapport au plus grand fonds ETF de l'histoire. Cela reflete l'ampleur de la vague d'investissements dans l'or au cours de l'annee ecoulee, qui a entraîne une forte augmentation du prix de l'or.
Il a egalement estime qu'en raison du fait que l'or est desormais largement detenu, si la psychologie du marche inversait la tendance, le prix de l'or pourrait baisser plus fortement qu'auparavant. Au cours de l'annee ecoulee, la tendance a « casser les prix des devises » a ete principalement motivee par la psychologie du marche, bien qu'il s'agisse d'une psychologie fondee. L'inflation reelle est en baisse, les attentes d'inflation sont faibles, de sorte que le principal moteur du prix de l'or ces derniers temps vient des inquietudes du marche concernant les perspectives et la stabilite du systeme financier et monetaire americain.
En conclusion, M. Ghali a declare que TD Securities maintient actuellement un point de vue neutre sur l'or au prix actuel et voit de nombreuses opportunites plus attrayantes dans d'autres metaux precieux. Selon lui, le groupe metallurgique platine est le groupe qui a les meilleures perspectives de hausse des prix dans la periode a venir.
