Les prix de l'or et de l'argent traversent une phase d'accumulation volatile alors que les marchés financiers mondiaux sont confrontés à la pression des rendements obligataires américains en forte hausse.
Selon les analystes, l'augmentation des rendements réels devient le plus grand obstacle pour les métaux précieux. Actuellement, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans se maintient au-dessus de 5%, tandis que le rendement à 10 ans dépasse 4,5%. Cette évolution augmente considérablement le coût d'opportunité de détenir des actifs non rentables tels que l'or et l'argent.
Le marché commence également à envisager la possibilité que la Réserve fédérale américaine (Fed) maintienne une politique monétaire restrictive pendant une période plus longue, sans même exclure la possibilité de continuer à relever les taux d'intérêt.
Cependant, les analystes estiment que le tableau actuel devient plus complexe. L'augmentation des rendements obligataires ne reflète pas seulement la pression inflationniste persistante, mais pourrait également être un signal indiquant que la confiance dans les obligations d'État s'affaiblit.
Si les investisseurs commencent à douter du rôle des obligations en tant qu'« actifs sûrs », l'or et l'argent pourraient retrouver leur attrait grâce à leur nature à ne pas comporter de risques pour les partenaires.
De nombreux experts mettent en garde contre une augmentation des coûts d'emprunt, une inflation prolongée, des prix de l'énergie ancrés à des niveaux élevés et une situation budgétaire défavorable qui rapprochent le marché des risques systémiques.
La vague de ventes massives sur le marché obligataire se déroule toujours sous contrôle, mais le sentiment des investisseurs pourrait changer rapidement si les rendements continuent d'augmenter.
Pour l'or, les analystes estiment que les perspectives à long terme restent positives, même si le métal précieux pourrait continuer à subir une pression de correction à court terme si le dollar américain se renforce et que les rendements réels continuent d'augmenter.
Les grandes banques évoquent également de plus en plus le déclin de l'efficacité du modèle traditionnel d'allocation d'actifs 60/40. Au lieu de cela, la tendance à la diversification selon le modèle 60/20/20 avec une plus grande proportion pour les actifs solides est mise en évidence.
Pendant ce temps, l'argent est considéré comme ayant une volatilité plus élevée mais possède également une marge de croissance plus importante grâce à son double rôle à la fois de métal monétaire et de matière première industrielle.
Si les tensions sur le marché obligataire se propagent et affaiblissent la confiance dans les actions ainsi que dans le crédit, l'argent pourrait bénéficier de même que l'or, tout en étant soutenu par la demande industrielle et l'offre limitée.
Les analystes estiment que, bien que l'augmentation des rendements réels reste le principal obstacle au marché des métaux précieux à court terme, ces facteurs pourraient devenir le moteur de la demande de refuge pour l'or et l'argent à long terme.
