Le marché mondial de l'or a connu une semaine de négociation difficile lorsque les attentes concernant la politique monétaire américaine ont considérablement changé en quelques jours seulement.
En début de semaine, le prix de l'or au comptant avait fortement augmenté, passant de la fourchette de 4 200 USD/once à plus de 4 380 USD/once, grâce à la demande de refuge et aux attentes de refroidissement des tensions géopolitiques qui entraîneraient une baisse des prix de l'énergie. Cependant, cette dynamique de hausse a été rapidement inversée après la réunion de politique monétaire de juin de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Bien qu'elle maintienne les taux d'intérêt dans la fourchette de 3,50% à 3,75%, la Fed envoie un message plus dur sur l'inflation. De nombreux responsables de la Fed estiment que la possibilité d'augmenter les taux d'intérêt avant la fin de l'année doit encore être prise en compte si la pression sur les prix ne diminue pas comme prévu.
Ce message a fait grimper le dollar américain à son plus haut niveau depuis près d'un an, tandis que les rendements obligataires américains ont tous augmenté. Ce sont des facteurs qui sont souvent défavorables à l'or car le métal précieux n'apporte pas de rendement.
À la fin de la semaine, le prix de l'or au comptant est revenu à environ 4 150 USD/once, soit 220 USD/once de moins que le sommet établi en milieu de semaine. Il s'agit également de la troisième semaine consécutive de baisse du marché de l'or.
Selon les experts, l'évolution de l'or la semaine prochaine dépendra fortement de la réévaluation par le marché des perspectives de politique monétaire de la Fed sous la direction du président Kevin Warsh.
M. Tim Waterer - analyste en chef chez KCM Trade - a estimé que le marché ne se concentre plus sur la possibilité de réduire les taux d'intérêt, mais s'est tourné vers l'évaluation du risque que la Fed continue de resserrer sa politique.
Pendant ce temps, les données de l'outil FedWatch montrent que les investisseurs augmentent leurs paris sur la possibilité que la Fed relève ses taux d'intérêt au cours des derniers mois de l'année. C'est la raison pour laquelle les flux de capitaux spéculatifs à court terme se sont retirés du marché de l'or ces derniers temps.
Non seulement la Fed, mais les données économiques américaines publiées la semaine prochaine sont également considérées comme un facteur susceptible de créer de fortes fluctuations pour les métaux précieux. Le point central sera l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) - une mesure de l'inflation qui intéresse particulièrement la Fed - ainsi que les enquêtes PMI sur la production et les services.
Si les données montrent que l'économie américaine maintient une bonne résistance et que l'inflation n'a pas diminué de manière significative, les attentes de taux d'intérêt élevés pourraient continuer à exercer une pression sur l'or.
Malgré cela, de nombreuses institutions financières n'ont pas abandonné leur point de vue positif sur les métaux précieux à long terme. L'activité d'achat d'or par les banques centrales, la tendance à la diversification des réserves de change et les inquiétudes liées à la dette publique américaine sont toujours considérés comme des facteurs de soutien importants.
Les analystes estiment que le seuil de 4 000 USD/once reste une zone de soutien psychologique clé pour le marché. Si ce seuil est maintenu, l'or pourrait attirer des achats à bas prix à l'approche de la nouvelle semaine de négociation.
Après deux jours de week-end, le marché de l'or rouvrira lundi matin avec un sentiment assez prudent. Les investisseurs attendent de voir si le métal précieux pourra se stabiliser après le choc de la Fed ou si la pression à la vente continuera de prévaloir à court terme.
