Les changements dans les attentes de taux d'intérêt ainsi que la demande de liquidité en dollars américains exercent une pression sur le prix de l'or. Cependant, les analystes avertissent les investisseurs de ne pas confondre cette correction à court terme avec la tendance haussière à long terme du marché.
Le marché de l'or connaît une deuxième semaine consécutive de baisse, le prix testant la zone de support au-dessus du seuil de 5 000 USD/once. Le prix de l'or au comptant le plus récent se négocie à 5 017,7 USD/once.
Je suis en position d'achat d'or et les deux dernières semaines n'ont vraiment pas été agréables du tout", a déclaré Christopher Vecchio, responsable de la stratégie des contrats à terme et des devises chez Tastylive.com.
Cependant, en examinant le tableau d'ensemble du marché financier, Vecchio estime que la vente massive d'or est compréhensible, car la guerre générale entre les États-Unis, Israël et l'Iran a créé une forte demande de liquidités pour le dollar américain.
Bien que le marché de l'or en général soit très liquide, le marché de l'or physique en période de tensions économiques pourrait rapidement tomber dans un état de faible liquidité. Dans ce contexte, Vecchio estime qu'il n'y a qu'un seul type d'actif dont les investisseurs ont réellement besoin.
Dans l'incertitude actuelle, les investisseurs doivent calculer la liquidité de la monnaie de réserve mondiale - le dollar américain", a-t-il déclaré.
Vecchio estime que la vente d'obligations d'État américaines a fait revenir les rendements à plus de 4%, ce qui montre que la demande d'actifs refuges reste faible. Cependant, lorsque la demande de liquidités d'urgence diminue, il s'attend à ce que la demande d'or et les prix de l'or remontent.
La phase de demande de liquidités de la crise est toujours en cours, donc je suis toujours prudent quant aux métaux précieux. Il est très difficile de déterminer quand la pénurie de liquidités prendra fin, donc l'or pourrait ne pas augmenter immédiatement. Il pourrait ne se stabiliser que pendant un certain temps", a-t-il déclaré.
Outre les dernières tensions géopolitiques, le dollar américain est également soutenu par les changements dans les attentes de taux d'intérêt avant la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) la semaine prochaine.
La guerre avec l'Iran a provoqué de graves perturbations dans la chaîne d'approvisionnement mondiale, notamment une forte hausse des prix de l'énergie. La hausse des prix du pétrole et d'autres matières premières suscite des inquiétudes quant au fait que la pression inflationniste aux États-Unis pourrait contraindre la Fed à maintenir une position de politique monétaire neutre plus longtemps que prévu.
Dans un rapport publié vendredi, les économistes de BMO Capital Markets ont déclaré qu'ils prévoyaient actuellement que la Fed réduirait les taux d'intérêt deux fois cette année, la première réduction étant en septembre. Auparavant, la banque canadienne prévoyait trois réductions à partir de juin.
La forte hausse des prix du pétrole due au conflit iranien accroît le risque de stagnation, dans un contexte où la croissance de l'emploi a considérablement ralenti et où l'inflation reste persistante à un niveau inconfortable", ont déclaré les analystes.
Julia Khandoshko - PDG de la société de courtage européenne Mind Money - a déclaré à Kitco News que lorsque le risque d'inflation augmente, la Fed n'a pas beaucoup de raisons de se précipiter pour assouplir sa politique.
La géopolitique est souvent exagérée dans les débats sur la politique monétaire, mais le prix du pétrole est un facteur que la Fed ne peut ignorer. Si le pétrole brut se maintient autour de 100 dollars le baril ou plus, le prix de l'essence aux États-Unis augmentera fortement et aura un impact direct sur les paniers de dépenses des consommateurs. Dans un tel environnement, discuter de la réduction des taux d'intérêt devient presque inapproprié", a-t-elle déclaré.
Lukman Otunuga - analyste de marché senior chez FXTM - estime que le fait que l'or teste la zone de support de 5 000 USD/once avant la réunion de la Fed de la semaine prochaine n'est pas une surprise. Cependant, le risque penche toujours en baisse.
Actuellement, les traders n'évaluent que 80% de la probabilité que la Fed réduise les taux d'intérêt une seule fois en 2026, dans un contexte où les prix du pétrole sont toujours autour de trois chiffres. Les perspectives à court terme de l'or pourraient être affectées par l'évolution du dollar américain, mais la décision de la Fed la semaine prochaine façonnera les perspectives à moyen et long terme du métal précieux", a-t-il déclaré.
Selon Otunuga, le marché ne s'attend pas à ce que la Fed modifie les taux d'intérêt lors de la prochaine réunion, mais la banque centrale pourrait être contrainte de reconsidérer sa stratégie politique pour 2026 lorsque les prix de l'énergie monteront en flèche.
Si les "colibris" dominent, l'or pourrait subir une pression supplémentaire, d'autant plus que le métal précieux a baissé de plus de 3% depuis le début du mois. Sur le graphique, l'or subit toujours une pression en dessous de 5 100 USD, avec des objectifs de baisse à 5 000 USD et 4 900 USD/once".
